美元指数短线拉升 人民币中间价报7.1012上调62点

　　6月4日，美元指数短线拉升，人民币中间价报7.1012，上调62点，上一交易日中间价报7.1074，在岸人民币上一交易日收报7.1099。

　　美元指数短线拉升

　　美元指数持续下挫 机构预计年内将维持震荡格局

　　受全球经济回暖预期影响，加上美联储称未来或将出台更多宽松政策，美元指数近期承压走低。业内人士认为，在市场流动性危机解除后，未来一段时间内美元指数上行动力较小，全年来看，美元或会维持震荡格局。

　　荷兰国际集团（ING）外汇策略主管克里斯・特纳认为，虽然全球经济增长短期不会回到2017年水平，但其中一些难题正在慢慢解决。随着市场信心慢慢恢复，投资者开始将资金从“避风港”里撤出。除市场避险情绪降温之外，市场流动性危机解除也是美元指数走低的原因之一。

　　后市来看，因短期内全球经济依然存在不确定性，加上美联储表态将持续采取宽松政策，机构普遍认为美元指数将继续承压。花旗认为，虽然短期避险情绪可能推升美元，但由于美联储注入大量流动性，美元相对非美地区货币息差收窄，或阻碍美元上升。同时，美联储的扩表速度高于欧日央行，因此美元指数不太可能大幅上行。

　　美国5月ADP就业人数好于预期

　　具体数据显示，美国5月ADP就业人数减少276万，预期减少900万，前值减少2023.6万。

　　ADP报告显示失业可能已经在4月见顶。5月制造业就业人数减少71.9万人，4月减少167.4万人；建筑业就业人数减少2.2万人，4月减少247.7万人；贸易/运输/公用事业就业人数减少82.6万人，4月减少344万人；金融服务业就业人数减少19.6万人，4月减少21.6万人；专业/商业服务就业人数减少25万人，4月减少116.7万人。

　　ADP就业数据公司副总裁表示，新冠肺炎危机继续对各种规模的企业施压，而劳动力市场仍然受到美国经济衰退的影响。随着许多州开始分阶段恢复营业，失业人数可能已在4月份达到峰值。

　　人民币汇率有序波动利大于弊

　　今年以来，人民币对美元汇率走势再度转弱。分析人士认为，人民币汇率贬值主要是由短期、阶段性因素引起，进一步贬值空间有限。在可控、有序范围内，人民币汇率波动有助于发挥汇率调节宏观经济和国际收支的“自动稳定器”作用。

　　各经济体之间经济运行及政策差异，决定了双边汇率大体走势。然而，无论是经济增长的差异，还是政策环境的不同，都难以解释人民币对美元贬值的现象。一方面，得益于较早较好控制住疫情，中国经济率先恢复，并且受最新出台的政策支持，经济表现可能好于其他主要经济体；另一方面，在非常时期，我国虽加大了政策逆周期调节力度，出台了一些非常举措，但稳健的货币政策取向并没有发生根本性变化，中国和美国利差处于历史较高水平。这表明经济增长、政策周期等趋势性影响因素并非人民币对美元贬值的推手。

　　加仓势头猛 5月外资增持逾千亿中国债券

　　5月，虽然人民币汇率震荡走弱，但外资加仓中国债券发力更猛。中央国债登记结算有限责任公司数据显示，境外机构5月净增持超千亿元中国债券，增持速度创下去年以来新高。收益诱人叠加入市便捷度提升，外资加仓中国债券已形成趋势。

　　值得注意的是，5月人民币汇率震荡走弱，在岸、离岸人民币对美元汇率贬值幅度较大。但是，这也并未阻挡外资加仓中国债券。分析人士认为，短期内人民币汇率贬值背后主要是情绪因素作祟，与基本面因素无关。5月26日以来，美元指数开始走弱，接连创下3月中旬以来新低，未来人民币汇率单边贬值很难持续。

　　即便近期汇率有所波动，境外机构买入人民币债券仍有盈利空间。截至5月底，中国和美国10年期国债利差超过200个基点，处于历史高位，较年初增加约80个基点。