外汇市场：人民币对美元汇率有所贬值

　　人民币对美元汇率有所贬值，成为5月银行间外汇市场最受关注的变化。

　　来自中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）的数据显示，2020年5月，人民币对美元汇率有所贬值，贬值幅度1.04%；同时，外汇掉期点上升，期权波动率上升；境外美元流动性紧张继续缓解，境内美元同业拆放利率同步下降。

　　从交易量看，5月银行间市场成交总量同比增长13.6%，但外汇市场交易量却同比下降14.6%，不过环比小幅上升。具体看，外币货币市场成交6.0万亿元人民币，同比下降10.7%；利率衍生品市场成交1.6万亿元，同比下降0.2%；汇率衍生品市场成交9.7万亿元，同比下降5.9%。市场成员方面，截至5月末，银行间外汇市场会员718家，较上月末增加3家。

　　人民币对美元汇率有所贬值

　　2020年4月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入2168亿美元，支出1762亿美元，顺差406亿美元，对人民币汇率形成一定支撑。但5月人民币对美元汇率依然有所贬值。

　　交易中心研究部表示，5月下旬以来，美国追加对华为公司的限制，将33家中资企业加入实体清单，并威胁可能取消香港独立关税地位，人民币兑美元汇率有所贬值。

　　交易中心数据显示，5月末，人民币兑美元中间价报7.1316，较上月末贬值745个基点，贬值幅度1.04%；即期询价交易汇率报7.1455，较上月末贬值412个基点，贬值幅度1.31%。交易汇率盘中日均波幅204个基点，较上月收窄14个基点；加权价较中间价平均偏离幅度为0.21%，日内上波幅最大偏离0.99%，下波幅最大偏离-0.17%。离岸汇率方面，5月末，离岸人民币汇率报7.1337，较上月末贬值524个基点，贬值幅度0.73%，离岸较在岸汇率平均贬值143个基点。

　　从外汇指数看，5月末，CFETS人民币汇率指数报收92.34，较上月末贬值1.54%；参考BIS货币篮子人民币汇率指数报收96.07，较上月末贬值1.50%；参考SDR货币篮子人民币汇率指数报收90.60，较上月末贬值1.47%。

　　外汇供求方面，5月，我国外汇市场运行稳定，外汇供求基本平衡。国际金融市场上美元指数小幅下跌，主要国家资产价格有所上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模小幅上升。国家外汇管理局公布的数据显示，截至2020年5月末，我国外汇储备规模为31017亿美元，较4月末上升102亿美元，升幅为0.3%。

　　国家外汇管理局新闻发言人王春英日前表示，当前，全球疫情和世界经济形势仍然严峻复杂，地缘政治风险上升，国际金融市场动荡加剧。随着我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，我国经济运行正逐步向常态化复苏。往前看，我国经济潜力足、韧性强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有改变，将继续支持外汇储备规模总体稳定。

　　外汇掉期点上升外汇市场交易量同比下降

　　5月，受中美利差扩大影响，各期限外汇掉期点较上月末基本有所上升，全月外汇掉期曲线整体上移。交易中心数据显示，5月末，隔夜（ON）、1周、1个月、3个月、6个月和1年期限掉期点分别收于16个、24个、88个、210个、395个、755个基点，较上月末分别下降2个、上升20个、上升72个、上升158个、上升230个、上升283个基点。

　　交易中心研究部表示，境内人民币期权隐含波动率曲线较上月整体上升，期限结构有斜向下偏的特点。具体而言，1周的隐含波动率最大，但2周至1年的隐含波动率反而总体上随着期限增大而降低，反映出尽管月末人民币汇率有所贬值，但市场预期仍较为稳定。数据显示，5月末，1周、1个月、3个月、6个月和1年期限的境内人民币期权隐含波动率分别收于5.25%、5.00%、5.05%、4.95%和4.88%，较上月末分别上升110个、80个、85个、60个和46个基点。

　　外汇市场成交量方面，与本币市场成交量同比大幅增长不同，外汇市场5月成交量依然处于同比下滑态势，不过环比小幅增长。

　　交易中心数据显示，5月份，银行间外汇市场交易量累计达2.8万亿美元，同比下降14.6%，环比增长2.1%。交易中心研究部认为，主要因新冠肺炎疫情影响，进出口贸易总额同比锐减叠加市场交投不活跃所致。

　　具体来看，人民币外汇市场上，外汇掉期交易仍占据主导，共成交12636亿美元，同比下降9.3%，环比下降6.7%；外汇即期成交5608亿美元，同比下降26.7%，环比增长3.4%；外汇期权成交432.3亿美元，同比下降24.2%，环比增长6.6%；外汇远期成交75.4亿美元，同比下降31.7%，环比下降25.1%；货币掉期成交38.2亿美元，同比下降17.8%，环比下降13.1%。外币拆借市场成交8424亿美元，同比下降14.2%，环比增长17.8%。外币对市场成交628.5亿美元，同比增长17.1%，环比下降0.6%。

　　随着我国金融市场开放步伐加速，境外机构在银行间市场成交量持续上升。交易中心数据显示，5月，境外机构在银行间外汇市场成交2.7万亿元人民币，环比上升20.3%。其中，外汇即期成交1100亿元，环比上升7.0%；外汇衍生品成交4103亿元，环比上升6.3%；外币拆借成交2.2万亿元，环比上升24.2%。

　　境外美元流动性紧张继续缓解

　　5月，境外美元流动性紧张局面继续得到缓解。交易中心研究部认为，一是银行间美元拆借意愿继续回暖。随着全球各国或地区逐步重启经济及油价反弹，市场信心得到提振，美元LIBOR-OIS利差继续收窄，3个月期限利差从月初的47个基点降至月末的27个基点。二是市场对美元的避险需求下降。美国经济仍呈现疲软态势，如美国核心消费物价、零售销售和制造业产值均出现较大跌幅，失业率仍在高位。再加上5月末美国发生大规模暴力抗议活动，美元指数由月初的99.03降至月末的98.22。三是美国境内流动性继续保持宽松状态。尽管美联储主席鲍威尔否定了负利率政策，但市场仍对负利率抱有一定预期，IRS的1年期、3年期、5年期、7年期利率全面下行。

　　随着境外美元流动性紧张程度缓解，境内美元同业拆放参考利率也同步下降。交易中心数据显示，5月末，1周、1个月、3个月、6个月、1年期限分别报0.15%、0.30%、0.80%、1.05%和1.30%，较上月末分别下降31个、61个、80个、68个和60个基点。