境外人民币市场综述：流动性平稳 主要货币市场利率全线下跌

　　流动性平稳，主要货币市场利率全线下跌---2020年2月境外人民币市场综述

　　内容提要

　　2月，离岸人民币兑美元即期汇率升值，在岸人民币兑美元即期汇率贬值，主要人民币对一篮子货币汇率指数下降；CNY兑美元1年期掉期点下降，CNH兑美元1年期掉期点上升，在岸和离岸月均掉期点差扩大。离岸市场人民币债券发行额350.6亿元，环比减少70%。离岸人民币货币市场流动性平稳，主要货币市场利率全线下跌。

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　　境外人民币存款

　　2020年1月，香港人民币存款6125.3亿元，环比减少196.8亿元，降幅为3.1%。其中，与跨境贸易结算有关的人民币汇款总额为4046.9亿元，环比减少1364.3亿元，环比下降25.2%。1月，台湾人民币存款规模2559.2亿元，环比减少51.2亿元，降幅为1.96%。根据最新公布数据，2019年12月末，新加坡人民币存款余额1180亿元，比上季度下降3.3%。     

　　1月，香港人民币存款中，活期及储蓄存款为2149.1亿元，环比减少90.7亿元；定期存款为3976.2亿元，环比减少106亿元。经营人民币银行业务的认可机构数目为138家，环比增加0家。

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　　离岸人民币外汇市场

　　2月，离岸人民币兑美元即期汇率升值，在岸人民币兑美元即期汇率贬值，主要人民币对一篮子货币汇率指数下降；CNY兑美元1年期掉期点下降，CNH兑美元1年期掉期点上升，在岸和离岸月均掉期点差扩大。

　　即期市场：2月28日，CNH收于6.9762，较上月末升值0.3%，CNY收于6.9896，较上月末贬值0.9%，月均价差为96bp，较上月扩大30bp。CFETS人民币汇率指数收于93.10，环比上升0.1%，参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为96.60和92.21，环比分别下降0.1%和1.2%。香港全球离岸人民币汇率指数RXYH收于93.79，环比上升0.9%。

　　2月，在岸和离岸人民币兑美元即期汇率主要受新型肺炎疫情影响，呈现出“升值-贬值-升值”的震荡行情。2月3日至2月6日，CNH和CNY均呈现单边升值的趋势，较月初分别上涨0.8%和0.5%；2月7日至2月20日，受疫情严重化的影响，CNH和CNY均呈现单边贬值的趋势，CNH和CNY均“破7”。2月21日至2月28日，受疫情缓和的影响，CNH和CNY均又呈现单边升值的趋势，并在2月28日当天升值至7以下。

　　远期市场： 2月28日，CNH 1年期掉期点收于766bp，较上月末上升114bp；CNY 1年期掉期点收于546bp，较1月23日下降19bp。在岸和离岸月均掉期点差为150bp，较上月扩大35bp。

　　汇率衍生品市场：2月，港交所USD/CNH期货合约成交159711张，环比上升5.7%，月底未平仓合约26242 张，环比上升12.4%；USD/CNH期权合约成交1690张，环比上升149.3%，月底未平仓合约3123张，环比上升61.1%。CME USD/CNH期货合约成交19132张，环比上升9.6%，月底未平仓合约1896张，环比下降2%。新加坡交易所2月USD/CNH期货合约成交962032张，环比上升14.2%，月底未平仓合约62956张，环比下降1.7%。USD/CNH期权合约成交15张，环比下降40张，未平仓合约95张，环比上升15张。

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　　离岸人民币债券市场

　　2020年2月，人民银行在香港发行3个月期央票200亿元、1年期央票100亿元，总计300亿元央票。采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。此举有利于丰富香港市场高信用等级人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具，满足离岸市场投资者需求，完善离岸人民币收益率曲线。2月，离岸市场共发行17只人民币债券，环比减少12只；总发行额350.6亿元，环比减少70%。

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　　离岸人民币货币市场

　　货币市场：2月，离岸人民币货币市场流动性平稳，主要货币市场利率全线下跌。2月末，香港银行间同业人民币拆借利率隔夜、7天、3个月和1年期利率分别收于2.12%、2.55%、2.96%和2.97%，较上月末分别下降282bp、118bp、39.6bp和33.2bp。隔夜和7天拆借利率变动幅度较大，月末资金价格未出现翘尾现象，反呈现下行趋势。拆借利差方面，2月末，离岸对在岸拆借利率隔夜、7天、3个月和1年期平均利差分别为104.5bp、59.9bp、51.6bp和32.3bp，环比分别增加0bp、10.4bp、20.3bp和4.5bp。2月末，CNH掉期隐含利率7天、3个月和1年期分别收于3.59%、2.90%和2.50%，环比分别上升150bp、19bp和下降14bp。2月末，3个月和1年期CNH兑美元交叉货币互换利率分别收于2.40%和2.09%，环比分别减少47.5bp和44.9bp。

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　　境外人民币市场动态

　　伦敦金融城和中国人民银行欧洲代表处2020年2月3日联合发布的报告显示，2019年前11个月，伦敦人民币离岸业务保持高速增长，中英跨境人民币业务结算量同比增幅高达66%。最新一期《伦敦人民币业务季报》显示，2019年前11个月，中英跨境人民币业务结算量再创新高，达5893亿元人民币；伦敦证券交易所点心债新发行量同比增长15.5%，发行额增加20亿元人民币。伦敦的人民币交易、清算和结算量继续达创纪录水平。

　　2月11日，中国农业发展银行成功定价增发境外5年期固息人民币债券，规模为15亿元，增发后债券总规模达45亿元；此次增发收益率为2.98%，比当日境内同期限品种收益率水平低4.3bp，认购倍率峰值达到8.3倍，最终认购量居首的机构为境外央行。

　　执笔人：孙欣欣

　　作者：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心研究部