曾准确预测次贷危机的大空头：美国最可能在2020年中期陷入衰退

　　近期，全球主要央行频繁放鸽。先是欧央行暂缓加息计划，后是美联储按兵不动，一改去年每季度加息的节奏。市场对于下一轮经济衰退的担忧越发浓重。

　　曾准确预测次贷危机的大空头、对冲基金大佬Kyle Bass预测，美国很可能将在2020年中期陷入经济衰退。此外，全球最大的公募基金Vanguard首席投资官Greg Davis以及诺奖得主Paul Krugman也认为，衰退就将在今明两年内发生。

　　Bass日前在接受访问时表示，随着财政刺激效应逐渐衰减，美国经济很可能将在2020年中期陷入温和型衰退。此外，美股今年可能继续下挫。

　　去年年底Bass就已经警告，如果美国政府不出台一个大型基础建设计划，2020年美国陷入经济衰退将不可避免。

　　他在12月时预估，2018年美国减税的净刺激效果约2,500亿美元，2019年这个数字将约为4,000亿美元，而到2020年这将缩减到1,500亿美元。因此，他认为除非美国政府出台万亿美元级的基础建设计划，2020年美国陷入经济衰退将不可避免。

　　值得一提的是，在2008年金融危机期间，Bass曾通过做空次贷资产大捞了一笔。不过，著名小说《大空头》并没有把他当作主角，因为在该书作者Michael Lewis采访他时，Bass专注在谈论欧洲债务危机，所以当时Lewis认为他是一个永久性的悲观主义者。不过，在欧债危机真的爆发后，Lewis又回来采访Bass，另外出了一本书《自食恶果——欧洲即将沦为第三世界》。

　　Davis对衰退的观点与Bass类似。他日前在接受媒体采访时预测，经济危机有40~50%的几率在2020年袭击美国。由于大环境不确定性因素众多，企业将变得更为谨慎。接下来一年中，美国GDP增长将减缓至2%。

　　与前两位大佬相比，Krugman对美国经济更为悲观。他预测，2019年美国可能就会遭遇经济衰退。在今年年末或明年，经济衰退席卷全球的可能性很高，美联储将无力应对。一个独立事件触发经济衰退的可能性较小，下次衰退很可能是由多方面负面因素诱发的。

(标普500指数最近半年走势)

　　汇市方面，有机构表示日本央行缩减公开市场操作资产购入规模将使日本国债收益率升高。有机构下调澳联储的加息预期。有机构对人民币表示乐观。

　　日本央行缩减公开市场操作资产购入规模，日本国债收益率反弹

　　2月12日，日央行宣布购入1800亿日元的10至25年日本国债，相较上周的2000亿日元有所下调。受此消息影响，日本长期国债收益率从2年低点反弹。

　　三菱日联摩根士丹利资深固定收益产品策略师Katsutoshi Inadome表示，债券市场并未预期日本央行缩减公开市场操作资产购入规模。不过，日央行看上去已经打算在未来缩减债券购入规模，这将使日本国债收益率升高。

　　澳联储政策前瞻

　　澳新银行日前改变了他们对澳联储货币政策的预测。此前他们预测，澳联储将在2020年晚期加息。不过现在他们认为，在可见的未来中，他们认为澳联储将按兵不动。不过在衡量各类风险后，澳新银行认为，澳联储下一步若有行动将是降息，这最早会在今年下半年发生。

　　机构看好人民币

　　摩根士丹利预测，随着中国市场继续向境外资本开放，流入中国市场的资金规模将远高于市场的普遍预期。2019年将达到1500至2250亿美元，2020- 2030年将达到2000亿至3800亿美元。2019年流入A股市场的资金规模或将破纪录，入市资金预计将介于700亿至1250亿美元。因此，人民币有望反弹，今年年底美元/人民币目标价位在6.55,2020年底前汇价有望指向6.30。