美联储转鸽引发的蝴蝶效应将改变汇市格局

　　在当前的大环境之下，美元的后市恐面临被持续抛售的风险，外汇市场的格局将迎来重大的转变！经历了2018年大涨逾10%之后，美元指数或已进入熊市周期，主要非美货币兑美元则启动中长期的上涨趋势。

　　靓丽“小非农”徒劳无功，鸽派美联储打爆美元多头

　　周三(1月30日)，美国ADP就业数据显示，美国1月ADP就业人数变动 21.3万人，预期 18.1万人，前值 27.1万人修正为 26.3万人。其中，制造业就业人数创6年新高。该数据暗示将于本周五(2月1日)公布的美国1月非农就业数据或有出色的表现，令美元指数延续了欧洲时段以来的涨势，最高触及95.98。

　　不过，美元指数当日始终无法涨破96关口，并在美联储利率决议公布后遭遇重挫。

　　北京时间周四(1月31日)凌晨03:00，在2019年首次FOMC议息会议上，美联储决定暂不加息，并维持联邦基金利率目标区间为2.25%-2.5%不变。同时，美联储发出了暂停加息的最强信号，声明承诺对进一步加息有耐心，承认通胀预期下降，将经济表现从“强劲”下调至“稳固”，新增三大段承诺灵活调整缩表的文字。

　　北京时间03:30，在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，尽管美联储仍然预计美国经济继续以非常强劲的速度增长，但“我们现在面临着有些矛盾的局面”，“加息的理由有所减弱”。

　　关于缩表的问题，鲍威尔表示资产负债表的正常化进程要比之前估计“更早完成，并且最终的资产负债表规模会更大”。

　　在美联储及鲍威尔的上述鸽派措辞之后，美元指数持续剧烈下挫，最低触及95.25，刷新1月14日以来低点。

　　美联储的鸽派转变，改变了原来的汇市格局！

　　自去年12月议息会议以来的短短6周时间内，美联储的鹰派立场发生了令人意外的重大变化。由原来的坚持渐进加息变为暂不加息，并承诺灵活调整缩表。这是美联储自2015年开始的紧缩周期可能已经结束的最清晰信号。

　　对于正在进行的缩表行动，美联储也采取了更为鸽派的立场，表示准备根据经济和金融市场发展调整计划。鲍威尔表示，美联储可能会提前停止削减其4.1万亿美元资产负债表规模的行动，使其持有的资产规模超过先前的预期。

　　美联储发布政策声明之后，此前市场对美联储9月加息预期在20%左右，现降至11%。按过往的经验来看，这样的概率等同于不会加息。此外，联邦基金利率期货显示美联储2020年底之前降息25个基点的概率接近50%。2020年1月联邦基金利率期货的隐含收益率跌至2.415%左右；美联储公告之前约为2.455%。

　　在这样的大环境之下，美元的后市恐面临被持续抛售的风险，外汇市场的格局将迎来重大的转变！经历了2018年大涨逾10%之后，目前美元指数或已进入熊市周期，主要非美货币兑美元则开启了中长期的上涨趋势。

　　周五，美国方面将公布1月非农就业报告及1月ISM制造业PMI。若上述数据表现良好，将为美元提供一定支持；若数据整体表现疲软，则会令美元短线进一步扩大跌幅。但笔者再次强调，在美联储转鸽的大背景之下，一个或某几个靓丽的经济数据无法改变美元走跌的格局。