李泽信：美联储为何如此执着加息？独木难支的美元还能撑多久？

　　很多人对美联储加息都有质疑，而美联储依旧我行我素按照计划加息，既然加息影响经济增长情况，那为什么美联储还如此执着，难道它不知道加息会损坏经济吗？当然知道，美联储的专业水平在全球决对首屈一指，跟少有人出其所右，它们会想不到加息抑制经济增长？恰恰相反，它们想的更长远。

　　美联储本身指责是利用货币政策和金融工具，宏观调控经济，维持金融市场稳定，一切的政策出发点都是为了金融稳定，加息虽然会对经济产生一定影响，但是经济过热更可怕，此前长期宽松的货币政策，造成货币过热，滋生了泡沫和通胀，美股险资估值也过高，如果放任，那才是真正的可怕。

　　格林斯潘任联储主席时，对当时美国房产泡沫视而不见，迟迟不加息以遏止经济过热，还美其名曰非理性繁荣。及到后期美国经济极度过速后，美联储连番加息，终也难挡投资者的疯狂加码。那时是加一次息，股市房市就往上暴冲一次，挡都挡不住。最后酿成大祸。

　　加息阻股市过热与減慢经济增长，一向有六到九个月的滞后效应。等到经济过热时，再加息也一时难挡“最后的疯狂”了。

　　美联储这次之所以如此执着加息，一是不敢重犯当年的错误；二是本次美国经济复苏至少已有八年，这在历史上并不多见。目前经济将过热的可能远远大于呆滞不前的可能。与其再铸大错任由泡沫化，不如未雨绸谬缓慢加息防过热。

　　第三也是相当重要的是，美联储近年最重大的改革措施是决策公开化与政策的持续性，其缓慢加息决策早在几年前就已经决定，所以尽管特朗普刻意选了倾向低利率政策的鲍威尔做主席，在其领导下的美联储仍坚定地走在早已制定的加息政策路上。

　　美联储会议主要讨论经济运行状况及趋势，金融市场风险及货币状况，和通货膨胀状况。会议确定存款准备金率，贴现率，银行间拆借利率等。一般情况下主要确定银行间拆借利率和贴现率。

　　对通货膨胀率讨论有一原则。即消费品物价指数2%是硬杠子。但有时要研判通货膨胀在2%数值上，是会延续呢还是短暂的？趋势确定很重要。

　　一般来说经济回暖和萧条有一过程，在转向期间，美联储会对过程有一个预判，确定加息或降息周期及大约加(降)息次数。但过程中每次讨论都根据当前情况作决策。

　　我们所说的加息，是指美联储确定的美国银行间拆借利率。后面贴现率是商业银行票据债券向美联储的再贴现率。银行拆借利率规定一个区间。

　　银行间拆借利率相当于资金的批发价格。直接影响商业银行存贷款利率，形成全社会资金运行的基本成本。利率高了将抑制经济景气，可致经济萧条，低了经济增长将超越潜力，出现通货膨胀，形成泡沫经济。所以美联储货币政策目标，在寻求经济增长与通货膨胀间的平衡，是据此原则订立利率目标区间的。

　　美联储并不是不顾经济增长，实施抑制措施的(加息)。是要在通货膨胀维持在2%以下的经济成长繁荣。因为经济增长率并不与通货膨胀率构成反比例关系，经济潜力也是随经济成长变化的。

　　美国一直在超发货币，而且数量惊人，但是你有没有发现，美国的物价并没有因为超发货币而上涨，这凭空生产出来货币若不抓紧时间处理收回，那一天管控不住了，美国的物价一下子涨个10倍左右，美国公民的储蓄本身就不多，信用卡很多。按照美国现在的收入水平来说，是一件多么可怕的事情，薪水不但不够花，一个月下来还会负债，长此以往，美国会变成什么样？恐怕是内乱不止吧！

　　投资之路并没有我们看上去那么简单，有人单单获利，有人节节亏损，脚下的路如果不是你自己的选择，那旅程的终点在哪也没人知道，你会走到哪，会遇到谁，都不一定，就像现在你遇到了我，这都是命中注定，我是李泽信，一个有责任的分析师，策略家，财经时评人。