人民币强美元弱 市场谁主沉浮

　　人民币强美元弱，市场谁主沉浮？

　　近期人民币汇率偏强，离兑美元“破七”的关口已越走越远。由于港股走势与人民币汇率的关联度高，人民币走强令港股后市乐观。不过港元汇率偏弱，部份反映资金外流的现状，势必影响港股短线表现。

　　受惠中美贸易谈判进展良好，人民币汇率持续走强，今日兑美元离岸价，升至6.74，再创半年以来高位。现时，人民币距离去年10月份的危机相距甚远，人民币走出破七阴霾的同时，港股也于年半低位回升。

　　10月以来双双回升

　　港股于10月底曾低见24540点，市场一片“熊慌”，担忧港股持续寻底。目前大市初见回稳，距离低位已上升约1800点。在走势上，恒指与人民币走势相近(自17年以来)，两者同时于10月底见底，走势转强。

　　中资主导港股受制汇率走向

　　事实上，港股与国内经济息息相关，人民币汇率在18年初转弱势，确实是港股走弱的主因之一。人民币汇价转弱，对国内的企业而言，盈利能力将受压，同时也影响派息慷慨程度。目前港股中，内地企业为主要组成部分。据港交所数据，截至18年12月，在港股上市的内地企业，包括H股、红筹及民企，占港股总市值的67.5%，占总成交额79.1%！港股中较大比重为中资股，因而人民币汇率走势确实深入地对其产生影响。

　　美元港汇弱拖累市场表现

　　不过，受制于加息预期不明朗，美元走弱，而与之相关联的港元也因此持续走弱，短线将拖累市场走向。今日港元兑美元低见7.8428，为两个半月以来低位。尽管人民币牵动港股的力量较大，但港元疲弱，则会导致在港资金的流出，从而影响港股短线走向。事实上，近日港元走软、港股走熊，北水也持续由港股中流出。

　　从港股通数据可得知，截至昨日，今年以来9个交易日中，仅有一天港股录得不足1亿元的北水流入，其余8日均呈现北水自港股净流出，累计9个交易日，北水合共流出74亿元。港元弱势，除了港美元息差扩大，交易员沽美元、买美元的套息交易外，一定程度反映“聪明钱”的快速出逃。低残到只剩700-800亿港元的日均成交量了，还指望市场能掀起多大的波澜？但是市场毕竟不可能平静如水，因而港市中的细价股、老千股则往往在弱市下能“爆发”出巨大生命力，几十万的成交量分分钟就能让股价“翻一番”，对此，我只想说一句：吾等凡人可望不可即，还是好好沉淀，细细研究吧。

　　齐唱多人民币短线企稳

　　说回人民币，中美经贸谈判在中美经济前景皆显疲惫的前提下再见曙光，使得市场看好人民币汇率。不同于18年，高盛等大行对人民币前景也开始转向乐观，将未来12个月人民币兑美元的预期汇率，从此前的6.9调整至6.7；6个月预期汇率从7.1调整至6.8；而3个月预期从6.95调整至6.8。

　　此外，《中国证券报》头版评论文章指出，人民币汇率贬值压力最大的阶段已过，货币调控更有腾挪空间。文章指，断言人民币进入趋势性升值为时尚早，中短期汇价运行仍可能面临反覆和波动，但鉴于外部风险收敛、市场预期改善，人民币汇率贬值压力最大的阶段已过，短期较快升值也为应对潜在波动预留了足够的缓冲空间。

　　来源：赢乾证券

　　作者：港仙

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