醒目资金回流新兴市场

　　美国政府局部关门时间势破纪录，迄今仍未有解决迹象。特朗普声言可能宣布进入紧急状态，强行动用救灾款项兴建美墨边境围墙，届时美国政治恐乱上加乱，对经济与金融打击更大，难怪近期已有醒目资金回流新兴市场，推动股市与货币汇价上升，其中人民币兑美元创出○五年汇改以来最大周升幅。

　　避险资金纷从美国出逃

　　虽然中美贸易磋商有进取，但美国政治内加剧，政府局部关门持续，引发市场忧虑，拖累美汇指数跌至近四个月低位，反映避险资金从美国出逃。

　　相对於美股与美元，近期新兴市场股市与货币汇价表现突出，MSCI新兴市场股市指数从低位急弹约百分之五，升至一个半月高位，其中去年表现大弱势的内地A股，近日也能跟随全球股市回升，今年首两周已升近百分之二，呈现喘定之象。

　　此外，MSCI新兴市场货币指数则创出半年新高，其中去年一度大幅下挫印尼盾，踏入2019年，逐步扭转了跌势，兑美元回升百分之二点四，领跑亚洲货币。

　　新兴市场股汇有望翻身

　　至於人民币兑美元走势也不弱，在过去一周升百分之一点七，创2005年汇改以来最大升幅，进一步带动新兴市场股汇回升。因此，在美元走弱之下，今年新兴市场股市与汇市有望大翻身。

　　近期人民币汇价偏强，与中美贸易磋商有好消息有关。中美副部级贸易磋商已告结束，虽然双方未有透露商讨的内容，但从中国商务部发声明提到就共同关注的贸易问题进行广泛而深入交流、继续保持紧密接触的内容来看，显示中美贸易磋商取得一定进展，有望稍后进入更高级别的贸易磋商。

　　其实，世界经济下行压力增加之际，中美就贸易争端保持紧密接触十分重要，期望通过磋商取得协议，化解彼此分歧，避免贸易战进一步升级。中美合作有利於全球，为世界经济稳定发展注入强心针。

　　事实上，中美作为全球两大经济体，共同利益大於分歧。只要双方从大局出发而相向而行，本着相互尊重、平等互利的精神妥善管控分歧，中美在今年三月初之前达成一份互利共赢的贸易协议，双方最终撤销加征关税令人有所期待。这既是符合中美根本利益，也有利世界经济发展。

　　中美贸易问题牵动环球投资市场，近期包括美股在内的全球股市呈现剧烈波动，反映投资者对贸易战引发世界经济坡滑忧虑加剧。

　　管中国经济增长持续放缓，这是从高增长进入高质量发展的正常现象。中国经济平稳的基本面未改变，继续推进深化改革与扩大开放，有能力应对贸易战影响，保持今年经济增长可百分之六点三至百分之六点五的中高速增长。

　　政治不稳加剧美元跌势

　　相反，复基础不稳的美国经济，今年面临重大挑战，既要面对正常利率化的考验，又要面对美国政治内威胁，政府局部关门时间近三周，特朗普声言不惜宣布紧急状态令，动用救灾款项兴建美墨边缘围墙。不过，民主党可能透过法津诉讼，挑战特朗普权力，质疑国家安全未受威胁之下，肆意宣布紧急状态，届时政局将乱上加乱，加剧美元跌势。

　　目前美国无疑正在自危机，随时重创经济与金融市场，美元、美股与美债更大抛售还在后头，醒目资金及早部署，以防万一。

　　值得留意的是，美国政府关门事件，除了有可能招致失落AAA信用评级，市场亦十分关注实施紧急状态下，美国国债会否如期付息与正常交易。在重大不明朗因素之下，投资者只有做好风险管理，尽量减持美元资产。