市场迎来2019年首个非农报告 美联储三届“掌门人”会晤

　　近期美国经济数据表现欠佳重创美国股市，促使投资人押注美联储可能在年底之前扭转其收紧政策倾向。在美国政府持续停摆的背景下，12月非农数据的公布并未受到影响，市场今日将迎来2019年的首个非农就业报告。

　　大环境

　　苹果在近12年以来首次调降营收预估，并归咎于中国市场的iPhone销售疲弱。其股价周四重挫近10%，引发全球市场避险情绪上涨。

　　美国PMI最新一期数据出现了明显下滑，创出15个月内的最低水平。而包括CPI和GDP增速，都在下滑阶段，表明美国经济当前出现了一些问题。

　　美国供应管理协会(ISM)周四也公布了令人失望的调查数据，显示美国12月制造业活动放缓程度超出预期。

　　该报告促使投资者买入债券避险。美国两年期公债收益率跌穿2.4%，自2008年以来首次与联邦基金有效利率齐平。美国三年期和五年期公债收益率甚至触及更低水平，这种倒挂情形在过去通常预示着经济衰退。

　　一直以华尔街大空头著称的Gluskin Sheff首席经济学家兼策略师David Rosenberg于周三表示，随着股市陷入困境，2019年美国经济将转为负增长，“我们即将步入衰退”。

　　加息预期方面，投资者认为美国经济放缓的机会增加，2年期国债孳息率跌至2.39%，低于联邦基金有效利率，反映市场预期未来2年有机会减息。市场的观点由加息转向减息。

　　非农就业报告前瞻

　　北京时间周五21:30将公布美国12月季调后非农就业人口变动和失业率，截至目前，包括摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的24家大型投行发表了对此次数据的前瞻，具体如下：

　　24家大型投行预测显示，各投行对于美国12月非农就业人口增幅的预期较为乐观，具体来看，美国12月季调后非农就业人口增幅料介于16.5万-21.5万，失业率料介于3.6%-3.8%，平均时薪年率增幅料介于2.9%-3.1%。

　　此前，11月份的就业报告显示，美国非农就业人数增加了15.5万人，逊于接受调查的所有经济学家的预期，而这份调查的预估中值为增加19.8万人。该报告还将10月份数据从25万人下修至23.7万人。

　　不过，隔夜公布的小非农ADP数据表现强劲，似乎预示着今晚的非农可能有不俗表现。ADP就业报告显示，美国企业12月份新增就业人数达到27.1万，高于预估的18万。在美国劳工部周五将发布月度就业报告之际，这份数据发出了积极信号。

　　分析人士指出，在美国政府持续停摆的背景下，12月非农数据的公布并未受到影响，在11月非农就业人口大幅减少令人大跌眼镜后，12月非农就业人口可能因圣诞假期零售销售而出现临时性的好转。

　　道明证券分析师表示，在悲观的市场信心背景下，预期美国12月非农数据会回升至19万，将被解读为略微积极。

　　就市场表现而言，强劲的非农报告往往会推升美联储加息预期，从而提振美元，并打压金价。而假如非农报告表现疲软，美元料受到打击，金价有望进一步上涨。

　　加拿大帝国商业银行表示，2018年12月非农新增就业人数为18.8万人，不过，去年第四季度美国整体就业小幅下降，随着劳动力市场接近充分就业，且必须应对劳动力供应减少的问题，预计未来的就业增长将更为温和。在美联储12月鸽派加息这一背景下，预计此次非农数据对市场的影响较小。

　　提醒

　　值得一提的是，今晚的非农数据可能还并非本周最终的压轴大戏，因为在非农数据公布后不久，美联储前后三任“掌门人”——伯南克、耶伦和鲍威尔将共同出席一场活动，他们的讲话料将受到市场瞩目。

　　按照日程安排，北京时间周五23:15，美联储主席鲍威尔及其前任伯南克、耶伦在美国经济学会/社会科学协会联盟年会期间出席“美联储：联合采访”小组会议。

　　分析师称，届时这三位大佬可能会就当前经济及货币政策发表看法，尤其需着重关注鲍威尔的言论。