除英欧贸易谈判外 英镑还面临哪些下行压力？

　　2020年3月上旬以来，受疫情在英国持续蔓延影响，Invesco Currency Shares英镑ETF价格下跌了近5%。截至目前，许多国家和地区仍处于严格的封锁状态，企业遭受重创，市场对未来几周英国出口贸易数据的预测可能会发生重大变化。出口预期的变化在很大程度上表明，英国许多经济领域都出现疲软迹象，也就是说未来几个月英镑将承受极大的下行压力。

　　从中期角度来看，英镑ETF目前的跌幅表明，多头的撤资规模已达到极端水平。过去三个月的数据显示，多达1925万美元的资本从英镑ETF流出，这让市场先前的看涨人士被狠狠打脸。

　　此前曾有市场人士认为，如果全球股市出现下跌趋势，以英镑计价的资产可能会成为潜在的避风港。显然，情况并非如此。知名交易策略师理查德·考克斯(Richard Cox )对此表示：

　　“当我们评估最近六个月英镑头寸的变化时，也可以看到同样的趋势——多头正在逃离。更重要的是，有广泛的经济数据表明，英国经济总产出水平明显下降，英国GDP在2019年确实有所增长，但增长速度甚至在疫情爆发之前就已经放缓。”

　　考虑到当前宏观经济环境相当疲软，英镑多头想必不会贸然加仓——除非他们看到英镑持续反弹的信号，比如通胀的反弹。然而，英国2月(在疫情严重冲击英国经济之前)通胀报告显示，由于价格压力放缓，年度通胀增长率仅为1.7%，依然无法达到英国央行的预设通胀目标。

　　有人可能会说，除了通胀水平之外，英镑还有一个重要看涨因素：零售销售数据。但很不幸的是，英国零售业信心指数已跌至-23.9，是2011年以来的最低水平。

　　考克斯指出，英镑当前的行情不禁使人想起了金融危机时期的情形。

　　“一般而言，在进入危机真正过去之前，市场可能会进一步下跌。正如2008-2009年期间的市场状况一样，英镑下跌幅度远远超过了危机初期的市场预期。从历史经验来看，英镑似乎不太可能那么快就在此次经济衰退中止跌反弹。”

　　此外，英镑的另一大逆风因素——英欧贸易谈判，也将卷土重来。

　　金十此前曾报道，英国已明确表态，拒绝延长脱欧过渡期，不少投资者都怀疑英欧双方无法在年底之前达成脱欧贸易协定。根据安排，双方将在4月20日，5月11日，6月1日分别开启为期一周的贸易谈判。欧盟发言人称，欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶将在当地时间本周五就脱欧谈判举行新闻发布会。

　　分析指出，若双方无法在捕鱼权、市场监管等核心问题上达成协议，脱欧贸易谈判将持续施压英镑。

　　综上所述，考克斯预计未来一段时间英镑不会出现太大涨幅，尤其是考虑到英镑的避险价值远不及美元及日元，估计难以吸引到太多投资者。相反，未来几个月，新的经济下行压力和脱欧贸易谈判的重启将继续施压英镑。对于多头来说，保持观望是当下最保守也最安全的做法。