欧央行如期维持利率不变 但作出了17年来的一个重要决定

　　周四(1月23日)20点45分，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变。值得注意的是，在本次决议中，欧洲央行宣布其自2003年以来的首次对货币政策的战略评估。决议公布后，欧元兑美元波动不大。

　　在21:30拉加德亮相发言后，欧元才有所起色，欧元兑美元一度短线上扬20点，上破1.11关口，随后迅速回落。欧元一个月波动率触及纪录低位。

　　【欧央行做了17年以来的一个重要决定】

　　欧央行预计，利率将维持在当前或者更低水平，直至通胀前景稳固转向低于但接近2%的目标水平，并将在加息前不久停止购债。决议公布后，据“欧洲央行OIS”，欧洲央行到3月维持利率在-0.5%不变的概率维持在98%附近。

　　决议的焦点无疑是欧央行宣布对货币政策的战略评估，这将是2003年以来首次。事实上，这一决定符合大多数人的猜测。在12月决议上，拉加德表示央行将在1月份进行政策评估。尽管评估框架尚未达成共识，但政策评估将包括不平等现象加剧的问题和气候变化的挑战性问题。

　　【2020年首秀，拉加德强调了这些内容】

　　在21:30的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德重申了欧洲央行政策声明的内容，并指出高度宽松的货币政策立场仍需要维持一段时间，如有需要欧洲央行准备好调整所有工具。不过随后她表示对低利率感到担忧，更愿意有更高的增速和更高的利率。

　　对于万众瞩目的战略评估，她显得较为口密，透露战略评估将包括物价稳定的制定、货币政策工具箱、经济和货币分析以及沟通实践。欧央行不会提前排除或者预计战略评估的结果。

　　欧央行将遵守当前的策略，直至定好新策略。此外，央行将评估如何测量通胀以及如何进行沟通，预计将在2020年底结束战略评估，12月是可能宣布欧洲央行战略的一个时间点。欧洲央行的货币政策决定将独立于战略评估。

　　通胀方面，拉加德表示，潜在通胀出现了温和上涨的迹象，通胀预期指标正在企稳，潜在通胀大体温和。但通胀前景仍然受抑，通胀预期指标目前处在低位，为此欧央行将密切关注通胀水平的发展。然而，她没有对通胀目标区间置评。

　　近期公布欧元区核心通胀数据确实出现反弹迹象，但是分析指出，欧元区2019年底核心通胀的上升可能只是暂时的，而不是一个新趋势的开始。欧元区核心通胀率在2020年上半年更有可能下降，而不是继续上升。早前，IMF更是下调了欧元区经济增速预期，认为2020年欧元区经济增速将从此前的1.4%放缓至1.3%。

　　此外，拉加德继续弱化风险预期，表示增速前景仍然趋向于下行，但没有那么显著了。疲软的贸易以及全球不确定性拖累了投资增速，但贸易方面的不确定性正在减少，服务业以及建筑业仍然有韧性。谈及美欧贸易问题，拉加德表示，乐见特朗普与欧盟委员会主席冯德莱恩会面，预计美国和欧盟将继续在贸易上合作。

　　凯投宏观此前预计，由于贸易不确定性等下行风险，欧洲央行将从3月开始降息3次，每次降息10个基点，并会在6月加大量化宽松的规模。预计欧洲政府债券收益率将下跌，欧元兑美元可能将下挫至1.05。