降息虽近乎确定 但美联储可能不会太“鸽”
市场预期美联储在本周的政策制定会议上，将迎来10多年来首次降息。大都数投资者认为这仅是支持脆弱经济的新刺激政策的第一步。
彭博分析师Bill Dudley有不同看法，他认为美联储在本次降息之后可能不会有进一步降息的行动。
对于本周美联储可能降息50个基点的观点，Bill Dudley认为这不太可能。首要原因在于对于如此激进的举措，联邦公开市场委员会并没有达成共识。另外，最新数据显示，美国经济增长势头正在增强。考虑到特朗普总统总是坚持削弱美元，美联储在经济数据表现不错的当下，若当真降息50个基点，可能会给民众留下其独立性受损的印象，这对于美联储来说是不可接受的。
另外，Bill Dudley认为，降息25个基点也可能造成不良后果。
目前，美联储关注的是经济放缓和通胀能否继续低于2%目标的风险。鉴于当前美国通胀已经很低，降息的行为可能并不能带来明显的有力影响。这将打击公众对美联储干预经济能力的信心。
此外，美联储面临的问题是，在利率已经远低于经济周期现阶段通常水平之际，如何才能最好地保持其对抗经济衰退的能力。官员们认为，需要更早采取更积极的行动，以确保美国不会像日本那样最终陷入利率为零的境地。正如杰罗姆·鲍威尔主席所说，预防远胜过治疗。尽管如此，经济数据显示，美国经济增速已经超过预期，在这种情况下不必要地刺激经济，可能将债券和股票价格推至新的、不可持续的高点。
毕竟，当前的短期利率水平已经具有刺激性。如果经济保持增长势头，通胀加速，美联储可能被迫再次收紧货币政策。这种突然的转变可能会戳破美联储自己创造的金融泡沫，增加陷入经济衰退的可能性。
最近几周，美国的就业增长、零售销售和国内生产总值增长都强于预期。尤其是第二季度的GDP数据，比表面上看起来要强劲得多。此外，6月份核心通胀率略有上升，而债券价格和消费者调查显示，通胀预期也有所上升。经济数据显示，当前美国经济比想象中好得多。
总而言之，与联邦公开市场委员会6月份最后一次开会时的市场环境相比，当前市场环境下，降息的理由已经不那么有说服力了。虽然这并不一定意味着本周降息是一个错误。但这确实意味着，市场对于美联储未来将进一步放松政策的预期可能并不正确。
因为众所周知，美联储的政策方向十分依赖公布的经济数据。因此在本周美联储几乎板上钉钉的降息之后，美联储可能不会有进一步降息的行动。
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