摩根大通：“一鸽再鸽”的欧央行 再降息还有用么
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美联储6月利率决议发出的降息信号吸引了绝大多数市场的注意，同期表示要“鸽”的欧洲央行不仅没抢到头条，连头版都没挤上。
摩根大通全球市场策略分析师Alex Dryden表示欧洲央行“活该没人关注”，对于已经进入负利率区间的欧元区来说，继续降息并不能带来太多有效的作用。
Dryden表示，一般而言央行调整利率对于实体经济的影响机制有三种：
1)消费者传导：更低的利率有利于刺激消费，在按揭利率和消费贷款利率下降的“诱惑下”消费的增长能够促进经济增长；
2)商业投资传导：利率降低减少公司借款的财务成本，有利于促进商业投资增长；
3)政府投资传导：利率降低使得政府债券收益率减少，将会增加政府发债增加支出的动力，特别是在基建领域。
按照上述这些逻辑，降息肯定是对经济增长有帮助的行为，但Dryden指出，在欧元区负利率的现实情况下，上述这些传导机制都被切断了。
也是有心无力了。
Dryden认为，欧洲央行降息的初衷肯定是寄希望于货币贬值和资产价格上升刺激经济。但问题在于负利率时期对于经济肯定是弊大于利，不仅会造成金融市场的扭曲，对于刺激经济还没啥用。
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