央行暂停逆回购 目前流动性总量合理充裕

　　核心提示：人民银行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6月1日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。

　　新华财经北京6月1日电(张无)人民银行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6月1日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。

　　从本周(6月1日6月5日)情况看，公开市场到期情况如下：周二至周五分别有100亿、1200亿、2400亿、3000亿7天期逆回购到期。

　　近期资金面趋紧，长江证券首席宏观分析师赵伟认为，这或缘于地方债集中供给、占用银行资金较多；与此同时，5月下旬企业所得税汇算清缴较为集中，进一步加大资金压力。

　　回顾5月资金面，兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，5月末短端资金利率超季节性快速上行，折射货币政策宽松幅度有所收敛。这或与人民币贬值压力上行有关，即货币政策在肩负着“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”使命时，为保持人民币汇率基本稳定，缓解资本流出压力，货币政策宽松取向边际收敛。

　　赵伟称，此前宽松的流动性环境并非常态，未来或逐步回归正常。3月以来，DR007、3个月Shibor等利率，持续低于7天期逆回购利率；这种现象历史罕见，部分资金或存“空转”可能。随着疫情对国内经济冲击最大的阶段已过，流动性环境“顺势”有所矫正。

　　5月金融数据即将发布，浙商证券（601878）首席经济学家李超分析称，金融机构继续支持抗击疫情及复工复产，随着基建项目陆续开工，基建领域有较强的信贷需求，银行也有意愿提供配套贷款支持，另外银行息差逐渐收窄，并对未来继续收窄有较强预期，银行有意图加快释放信贷，预计5月信贷新增1.8万亿(增速13.4%，环比提高0.3个百分点)，5月政府债券融资规模大幅提高，净发行量约为1.3万亿，预计社融新增3.3万亿(增速12.6%，环比提高0.6个百分点)。

　　同时，李超预计，5月信贷多增继续推高M2增速至11.5%，环比提高0.4个百分点。4月基建项目加速开工，地产销售市场转暖，企业存款将继续改善，预计M1增速为6%，环比提高0.5个百分点，但近期企业存款主要表现为中长期存款的增加。

　　展望6月，鲁政委称，流动性有望维持合理充裕。中期借贷便利(MLF)资金到期量较大，年中考核叠加资金跨季等因素对流动性扰动较大，同时考虑到近期中美经贸关系变化对流动性的扰动，预计央行或降低存款准备金以维持流动性合理充裕。

　　未来一段时间，货币政策或更加注重疏通货币传导机制、加大对稳企业的融资支持、推动信用环境继续修复，赵伟表示，流动性宽松条件下，信用环境已明显改善，资金主要流向国企和大民企，对中小微企业融资支持仍有待加强。随着稳增长加码、更多创新直达实体经济的货币政策工具运用等，社会融资总量扩张和结构改善或延续。

　　受资金面变化影响，1日上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)短跌长涨。其中，隔夜Shibor下行46.80BP至1.6290%，7天Shibor下行19.20BP至1.9590%，3个月Shibor上行0.30BP至1.4560%。

　　编辑：翟卓