资金遇困不要慌 央行今日来帮忙 降准MLF齐上阵 千亿资金在路上

　　今日（15日），央行将对中小银行实施定向降准0.5个百分点，释放长期资金约2000亿元。

　　4月3日，央行宣布，对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

　　新时代证券首席经济学家潘向东对《证券日报》记者表示，获得定向降准资金的存款类金融机构有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

　　“此次定向降准再次为中小银行注入流动性，有助于中小银行向中小微企业、外贸以及受疫情影响较严重的产业提供更多的信贷投放。农信社、农村商业银行、规模较小的城商行等中小银行是支持县域、乡村中小微企业信贷投放的主要力量，因此针对他们进行定向降准符合长期以来的政策方向。”苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示。

　　根据记者梳理，这是今年以来央行又一次开展降准操作。1月1日，央行宣布决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

　　3月13日，央行宣布决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

　　展望后续货币政策，陶金认为，在保持银行体系流动性合理充裕的同时，进一步实施降息和降准均较为可期。由于银行间市场流动性持续宽松，DR007利率降至历史低位，未来逆回购等公开市场操作频率可能会减小，但定向降准和降息的空间仍然较大，且必要性仍然较大。

　　值得的是，4月15日，央行开展一年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，操作利率下调至2.95%，此前为3.15%。

　　“二季度社融将继续保持高增长，除了下调MLF外，央行降息降准等多种货币政策工具依然可期。”潘向东判断，4月20日商业银行一年期LPR报价大概率会下调15-20BP，5年期LPR也将会作出相应调整，从而中长期贷款利率也将显著下行。(宓迪)

　　央行今日1000亿元MLF中标利率下降20个基点 专家预计本月5年期以上LPR有望下调10个基点

　　在每月贷款市场报价利率（LPR）报价公布前一周里，开展中期借贷便利（MLF）已成为央行的惯例操作。4月15日，央行发布公告表示，今日开展1000亿元MLF操作。值得的是，此次操作的中标利率为2.95%，较前次操作利率的3.15%下调20个基点。

　　市场普遍认为，由于3月30日央行开展7天逆回购，并下调利率20个基点至2.2%，因此本次MLF操作利率下调也符合预期。而本次MLF利率下调幅度与逆回购利率下调幅度相同，一方面显示政策利率体系联动调整，有利于维护利率走廊有序运行，另一方面，也释放货币政策逆周期调节力度加大的清晰信号。此外，4月17日即将有2000亿元MLF到期，本次操作也能提前对其进行部分对冲。

　　从LPR报价机制以及此前变动规律看，今年2月初央行曾下调逆回购利率10个基点，随后MLF操作同幅度下调，进而带动了2月份LPR报价下调。因此，基于3月末逆回购利率下调，本次MLF利率下调，本月LPR也有望迎来下调。

　　中国民生银行首席研究员温彬预计，4月20日1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致，利率为3.85%。同时，为保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性，5年期以上LPR下降10个基点至4.65%。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时也认为，本月1年期LPR报价会恢复下行，预计下调幅度也将为20个基点。这将直接推动企业贷款利率更大幅度下调。同时，预计本月主要针对居民房贷的5年期LPR也将小幅下调10个基点。

　　展望后期货币政策，温彬表示，下阶段货币政策调控应由数量型工具为主转向价格型工具为主，一方面，通过继续下调政策利率，推动国债收益率曲线整体下移，带动企业债券发行利率下降，降低企业直接融资成本；另一方面，适时适度下调存款基准利率，释放LPR改革潜力，引导贷款利率持续下降。从直接融资和间接融资两个渠道切实降低实体经济融资成本。(刘琪)