多头暂占上风 金价站稳1700关口

　　市场摘要

　　黄金市场周二(5月12日)小幅走高，现货黄金价格一度走高测试1710美元/盎司阻力水平，站稳1700大关上方。

　　热点事件

　　美国总统特朗普继续呼吁美联储实施负利率政策。

　　圣路易斯联储主席布拉德称，负利率对美国来说不是一个好选项。美国更有可能采取的下一步措施是，更明确地回归量化宽松政策，以保持低利率。

　　每个人都理解利率将在很长一段时间内维持在当前水平，目前不担心美联储政策正常化问题。

　　中央银行的未来处于不确定中。无论FOMC是否采用类似收益率曲线控制的手段，预计市场利率都将保持在低位。美国应对疫情的财政支持规模大致合适。

　　尽管债务上升，但不认为通胀率构成担忧；美联储致力于实现2%的通胀目标。

　　10万亿美元的美联储资产负债表规模“听起来很高”，预计随着危机缓解，资产负债表规模将逐渐降低。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国政府能够以较低的成本借款。

　　“不希望发行太多债券导致投资者失去信心；当危机结束时，将需要整顿财政。失业工人需要得到更多的帮助。”

　　达拉斯联储主席卡普兰称，将会反对负利率，负利率将冲击中介机构、货币市场基金，对负利率的利大于弊持怀疑态度。

　　在年底失业率达到8%-10%的情况下，整体的消费者支出能力将受到负面影响。

　　除美联储的行动外，还需要财政刺激和国会拨款作为补充措施，实施更多财政刺激措施是有必要的。

　　这场危机中将失去一些企业，包括餐馆、服务行业的企业。药物和疫苗开发、检测、接触者追踪，这些对恢复经济至关重要。

　　费城联储主席哈克称，美联储的目标是，确保经济的所有方面都能获得流动性。

　　危机严重伤害了非营利部门和高等教育领域。若经济重新开放得过快，导致第二波疫情，这将扭转经济复苏。经济复苏将是不均匀的，相比于旅游业和酒店业务，制造业的恢复要快得多。

　　在我看来，现在银行不应该发行巨额股息。

　　新冠肺炎疫情造成消费者开支在大多数情况下崩溃。由于疫情和疫情所引发的经济停摆的缘故，预计二季度美国经济形势将“相当痛苦”。在疫情得到控制之前，预计美国经济都会表现不济。

　　重磅数据

　　美国4月核心CPI同比1.4%，预期1.7%，前值2.1%。

　　美国4月CPI同比0.3%，预期0.4%，前值1.5%。

　　美国4月CPI环比下跌0.8%，创2008年12月来最大降幅。

　　美国4月核心CPI环比下跌0.4%，创纪录最大降幅。

　　技术分析

　　图为黄金2小时走势图，金价测试通道下轨支撑后短线反弹，目前正测试斐波那契50.0%回调位1704.89附近阻力，突破后或将进一步看涨至斐波那契61.8%回调位1712.91。

　　若金价受阻回落，下方较近支撑位为斐波那契38.2%回调位1696.87与通道下轨组成的共振支撑，跌破后进一步支撑位位见斐波那契23.6%回调位1686.95。

　　观点：短线看涨，关注1704附近破位(若价格跌破1696，则观点失效)。

　　后市展望

　　GoldMining副主席Jeff Wright表示，金价不太可能大幅低于1700美元/盎司水平，贸易问题在升温。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品策略师Christopher Louney表示，对黄金市场来说，眼下的关键在于维持此前的涨势，而非创下价格新高。预计今年金价震荡区域将在1614至1788美元/盎司，明年震荡区域为1700至1893美元/盎司。

　　道明证券(TD Securities)指出，美元指数的上涨以及风险需求的回升使得投资者们减持黄金多头持仓。“市场对实际利率升温，配上疲软经济促使价格下跌的担忧，以及美联储对维持利率的态度，都使得市场倾向于减少黄金多头持仓。”

　　Hecht Commodity Report的Andrew Hecht表示，黄金市场的回落是很好的买入机会，新牛市或许即将开始。长期而言金价无疑将涨向2000美元/盎司水平，后市看向3000甚至更高水平。