资金及风险管理策略

　　资金管理的重要性

　　人们常说，成功的交易=心理控制+资金管理+分析系统。但是，实际上，多数人忽略了资金管理这个问题。

　　下面我们来做一个资金管理的游戏：让我们先做一个胜率60%的游戏，你有1000元，有100次下注的机会，赔率1：1。那么，你如何下注才能获得最大的收益呢?在看下文时，建议你先思考一下这个问题。据调查，一般人倾向于在不利的情况下下更多的赌注，而在有利的情况下下更少的赌注。反应到市场中，人们常常在连续的几次下跌之后，总是会预期有一次上涨。或连续的几次上涨后，预期有一次下跌。但这只是赌徒的谬论，因为盈利的机会仍然只有60%。此时，资金管理就极为重要了。

　　假定你以1000元开始这个游戏，结果连输三次(从几率上讲这是很容易遇到的)，现在你的资金只剩下700元。那么，多数人会认为，第四次会赢，于是把赌注增加到300元(想挽回损失的300元)，尽管连续四次输的几率不大，但是仍有出现的可能。那么，你只剩下400元，要在这个游戏中挽回损失就必须盈利150%，机会不大。假设你把赌注放大到250元，那么，很可能你四次游戏后就破产了。不管那一种情况，在这个简单的游戏中不能实现盈利。由于没有资金管理的概念，所冒的风险太大了，没有在风险和机会之间取得平衡。

　　专家们认为，外汇交易中70%的人是亏的，10%的人不输不赚.只有20%的人赚钱，因此，只须将入仓量降到一个很小的数目就可以使一个外汇交易者从 70%的亏损者当中转移到10%的至少不输不嫌的人当中。如果你被淘汰出局，那么你就不可能把交易做下去。你必须确保你能继续交易下去。然而，大多数交易者往往在他们有机会胜出之前就被淘汰出局。运气稍有不佳，他们便会前功尽弃。继续留在游戏中是非常必要酌。试想以下，如果你的方法只需稍微变通一下就会转危为安，那么你会怎样做呢?你只需活下去，让资本度过不可避免的低谷。你需要确保你能将交易时间足够长，以使你能够掌握作为一名成功的交易者所必需的技巧和信息。

　　资金管理与止损

　　有一种说法：学会止损是散户的悲哀。也许对某些人适用，但就普遍意义上说，不会止损是散户为什么一直是散户的主要原因之一。人们总是喜欢快速地获利，而给亏损留一点余地，结果是截断利润，扩大亏损。长期下来，如何实现资金的增值呢?让我们记住这几个数字：20%的亏损需要25%的盈利来达到盈亏平衡，相对来说容易一些;40%的亏损需要66.7%的盈利，要达到很难;而亏损50%以上就需要100%的盈利，几乎是不可能扭亏了。就我个人的经验来说，20%的损失应该是亏损的极限度。但是，这种止损也不是资金管理，因为这种止损并不会告诉你该抛出多少，也就无法通过仓位的调整来控制风险。资金管理是交易系统的重要组成部分，本质上说是系统中决定你头寸大小的那部分。它可以确定系统交易中你可以获取多少利润、承担多少风险。我们不能以简单的通过设置这类货币管理的止损来取代最重要的部分。

　　资金管理与分析系统

　　再回到我们前面的游戏中，盈利的基础是胜率。也就是说，你的分析系统提示的买卖点从长期来讲，必须可以产生利润。在具备有效分析系统的基础上，资金管理的作用就是通过合适的仓位调整和资金管理来使分析系统有效为自己服务。就上面的那个游戏来说，我们可以假设一个分析系统有60%的胜率，但仅此而已。如果使用不当，同样会出现巨大的亏损(如前述，由此我们也不难理解为什么在交易中使用同样的分析系统而投资绩效截然不同的现象了)。在本游戏中，假如我简单的每次下注10元，那么，最终我的资金将达到1200元。当然还有更优的下注方式。比较一下举例的几种下注方式，就很清楚看到不同的下注方式产生了完全不同的结果。可以说，理解了资金管理的重要性，也就开始理解交易的最大秘密之一。

　　资金管理的策略

　　资金管理的策略有无数种，专职赌徒长期以来宣称存在着两种基本的资金管理策略：等价鞅策略和反等价鞅策略。在一次亏损的交易中，等价鞅策略在资本减少时会增加赌本的大小;另一方面，反等价鞅则在一次盈利交易中或者当我们的资本增加时，增加资本。如果在一连串的亏损中，你的风险不断增加，最后就会有一连串的非常大的亏损足够导致你破产，因为等价鞅策略是有巨大风险的。反等价鞅是在一连串的盈利后冒更大的风险。在投资领域，聪明的投资者会在他们盈利的时候在一定限度内增加投资。只要有多少种入市法则就有多少种资金管理策略。以下几种是反等价鞅的资金管理模式。

　　1、每固定金额一个单位。这个模型只允许你用一定数量的钱买一个头寸，它基本上对所有的投资都有均等对待并且总是允许你持有一个头寸。

　　2、等单元模型。这个模型对资产组合中的所有投资都根据它们的根本价值给予相同的权重。

　　3、风险百分比模式：其资金调整法则是建立在风险作为资本的一个百分比的基础上。给予所有的交易相同的风险水平，并允许稳定的资产组合增长。这个模型适合于对长期走势跟踪者来说是最好的。

　　4、波动性的百分比模型：在风险和机会之间提供一个合理的平衡。这个模型适用于使用紧密止损的交易。