持续放“鸽” 美联储维持利率不变

　　 北京时间21日凌晨，与此前市场预期一致，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%之间不变。

　　美联储再度放“鸽”维持利率不变

　　当地时间2018年2月5日，65岁的鲍威尔就任美联储主席。这一年，美联储一共加息4次，完成了自2015年12月加息周期启动以来的第9次加息。

　　与2018年不同，美联储原本要持续到2020年的加息周期在2019年暂缓。

　　当地时间2月20日，美联储公布1月FOMC议息会议纪要，会议决定暂不加息。同时，删除“未来进一步加息”的表述，并表示对加息“有耐心”、对缩表“更灵活”。此次较2018年12月的会议立场发生明显转变。

　　据此前报道，鲍威尔表示，当前利率“适宜”且“大致中性”。

　　纽约联储主席John Williams在接受采访时也称，对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。当被问及是否会在受到某种冲击而再加息时，他说：“这需要这些因素中的一个或多个意外上行，经济增长或通货膨胀将需要一个新的前景，以恢复加息。”

　　北京时间21日凌晨，与此前市场预期一致，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%之间不变。此外，还将继续缩表政策，预计9月底暂停。

　　美联储未来利率走向哪？

　　美联储议息预测表站

　　截至北京时间3月20日17时，芝加哥商业交易所(CME) “美联储观察”显示，5月份利率会议保持现有利率的概率为96.7%。全年维持利率不变的概率为73.3%，降息25个基点的概率为23.6%。

　　此前报道指出，美联储高官发出“鸽派”言论，令外界注意到美联储或许必须思考降息的可能性。

　　有媒体分析指出，目前，联邦基金利率目标区间为2.25%至2.5%。一旦美国经济未来陷入衰退，美联储降息的空间将比较有限。

　　国泰君安宏观团队分析认为，考虑到美国薪资增长下的通胀压力，以及仍高于潜在增长的GDP增速，美联储可能维持暂停加息与逐步结束缩表的组合，重启降息时机尚不成熟。

　　中国央行如何应对？

　　光大证券研报指出，对市场而言，美联储暂停加息和下调增长预期的影响不大，而如何结束缩表、何时结束缩表可能是关注的焦点。

　　今年以来，美联储频频放“鸽”，多家海外央行态度也进一步转“鸽”，欧盟委员会、英国央行、澳洲联储纷纷下调各自2019年预期经济增速，印度及埃及央行宣布降息。那么，中国央行是否也会迎来降息呢？

　　东方金诚国际信用评估有限公司指出，中国2月社融和M2增速均有所回落，表明当前“宽信用”进程仍是一波三折。后期监管层有可能进一步加大“宽货币”力度，甚至不排除“降息”的可能。“降息”的具体方式或有两种选择：一是直接下调央行7天期逆回购利率；二是加大定向中期借贷便利(TMLF)操作力度，推动向民营和小微企业的定向降息。

　　中信建投证券研报也表示，美联储的加息周期进入尾声，这将使外部环境对中国货币政策的约束进一步放松，货币政策将更多的聚焦于国内的同时，国内降息空间打开，今年降息可期。