重磅！决战美联储决议 机构前瞻观点大汇总

　　目前市场普遍关注北京时间周四分析团队预计，美国联邦储备委员会从2019年加息两次下修至维持不变。

　　此外美联储正在最终确定其资产负债表计划的最后过程中，但是最有可能的结果是在5月会议上而非本次公布。

　　但是该银行认为，尽管第一季度经济增长的疲软态势加强了美联储观望的态度，但是美国经济将在第二季度加速，与此同时中国的刺激政策以及欧洲央行宽松的货币政策意味着全球经济前景应当有所改善。

　　随着国际贸易的乐观情绪叠加股市反弹，2019年全球金融状况已经明显改善，因此该行仍然坚持预测美联储将在6月进行最后一次加息；对于美联储政策和美元的关系，该银行认为，两者的相关关系已经几乎消失了，除非美联储的措辞出乎市场预期，否则料美元反应有限。

　　荷兰银行：美联储3月决议或鸽派维稳

　　荷兰银行预计，本周美联储3月利率决议极有可能维稳利率，并于9月宣布结束资产购买，虽然存在推迟风险，美联储鲍威尔货币政策立场极有可能略偏鸽派，称全球经济增长持续存在不确定性，因全球工业板块缺乏企稳迹象，不过料承认去年年底以来美国国内金融市场条件大幅改善，迹象显示内需仍具弹性，诸如消费者信心回升等；与此同时，美联储料下修利率预期点阵图，2019年或仅加息一次，可能导致金融市场大失所望，目前投资者们计价截止年底美联储降息几率约为6%；持续认为美联储已完成加息，不过只要经济前景整体乐观，其就将维持温和加息前景。

　　Wrightson:FOMC本周在资产负债表方面可能不会有什么决策

　　Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall在报告中说，美联储3月会议的纪要将于4月10日公布，可能提供更多关于FOMC观点的信息，“但我们预计最早也要等到5月会议才有实质决定。”

　　该行认为，美联储“似乎准备好”在3月会议宣布结束缩表的时间表。美联储主席杰罗姆·鲍威尔已经指出，在决定资产负债表规模之前，FOMC不会转向SOMA的构成问题；FOMC可以采用的两个主要选择是，通过将其国债持有倾向于前端，来回归危机前的常态，或者映射公共债务余额的期限构成，以便达到“市场中立”。

　　瑞士银行：欧元波动会大于股市和美债

　　该行Kaiser等策略师周一在一份报告中写道，当点阵图下行时，欧元的平均和绝对波幅分别为0.9%和+/-1.2%，大于标准普尔500指数或10年期美国国债收益率。他们表示，日元对点图下行也会做出反应，但波动程度相对较小。

　　他们表示，美联储会议对股市的大部分影响将在利率决定宣布之前释放。自2012年以来，标准普尔500指数在FOMC发布声明的日子里上涨或下跌0.6%。

　　然而，策略师写道，有五次点阵图下降时，标普500指数在会议前的一周平均上涨1.8%，“表明这些举措已被市场提前消化。”他说，标准普尔500指数在接下来的一周平均回报为负。

　　高盛：关注平均通胀目标

　　该行Pandl等策略师在3月15日写道，高盛正寻找线索来确认联邦公开市场委员会一段时间内不会试图收紧金融状况，这是该公司中期看空美元看法的关键理由之一。

　　Ian Wright等策略师表示，“高盛对美联储向平均通胀目标制转变的可能性依然关注，可能推动实际利率向近期的相反方向移动。”

　　Wright写道，自1980年以来美联储有四个时期将利率长期维持在相对较高水平，“我们发现股票往往表现相对较好，但是在接近每个时期的结束或开始时走势会比较复杂，”其补充说技术泡沫影响了一些观察结果。

　　BMO资本市场：警惕“买预期，卖事实”行情

　　Hill和Lyngen在3月18日的一份报告中写道，美联储的决定极有可能成为“消息前买进，结果出来后卖出”的事件。

　　他们正在观察2年期和10年期的国债收益率曲线，“特别是如果利率决议的结果支持收益率试探多周低点时”他们说。“这表明市场动能倾向于收益率曲线趋平，至少在这一基准曲线中。而且它将为收益率差快速向20个基点回升打开大门。”

　　“美联储的目标肯定是继续保持低波动率环境，”策略师们写道。“联邦公开市场委员会代表了一个潜在的风险事件，”他们说，“任何由此产生的波动率飙升都可能被解读为鲍威尔引起的政策错误。”

　　摩根大通：美联储对通胀的更高容忍度或令股市的大宗商品板块受益

　　Kolanovic等摩根大通策略师在3月14日的研报中写道，美联储对通胀的更高容忍度或令股市的大宗商品板块受益。其中包括欧洲矿业公司，油价上涨的受益企业以及受通胀上升提振的股票。

　　该行表示，鉴于预期中美联储可能发生的策略转变，高配商品股也可以作为对通胀的对冲。

　　Evercore ISI:收益率曲线略微陡峭或略微陡峭

　　该机构分析师Guha表示，虽然美联储计划在今年下半年完成缩表计划，“但是当再投资计划到来时，美联储将倾向于票据和其他较短期国债，支持收益率曲线略微陡峭。”他说，鲍威尔在新闻发布会上任何有关再投资活动的评论应会符合这个预期。

　　AMP Capital Investors Ltd。：利率决议前可以做多美元兑部分非美货币

　　AMP Capital Investors的投资组合经理Nader Naeimi在美联储利率会议前将做多美元兑一篮子货币欧元区及美国将出炉系列采购经理人指数，这对市场的影响有限，该行认为美国利率的风险在某种程度上偏向上行；鉴于我们对前景改善的预期，该行坚持预测Fed将在6月份实现最终加息。

　　从以上金融机构的观点来看，在美联储利率决议前，美元指数面临一定的下行风险，这有望给金价和多数非美货币提供支撑；当然，观望情绪较浓也可能限制整体交投空间；但美联储利率决议只要不是特别的鸽派，即鸽派程度不及预期或者意外偏向鹰派，都有望给美元在美联储利率决议后提供一定的上涨动能，也就是说，美联储利率决议后金银和多数非美货币可能面临较大的下行风险，投资者需要予以警惕。

　　此外，对于北京时间周四凌晨2:30美联储主席鲍威尔的新闻发布会，投资者也需要予以重点关注。