欧央行前研究主管警告：年底之前 欧元区可能陷入新一轮衰退

　　在全球经济降速的大背景下，许多经济学家对欧洲经济颇为担心。

　　伦敦商学院经济学教授，前欧央行研究主管Lucrezia Reichlin在今年年初撰文警告，欧元区经济正面临着严峻的挑战。今年年底前，欧元区或将陷入新一轮衰退，这可能将引发欧元区政坛的动荡。

　　Reichlin认为，欧元区的政策制定者需要解决欧洲经济三方面的问题，否则民粹主义政党可能会赢得即将到来的欧洲议会选举，届时欧盟恐将逐渐进入解体进程。

　　其一，此次经济增长放缓是暂时性的，还是可能将引发经济衰退？

　　其二，如果有发生经济衰退的可能，政策制定者有什么手段可以应对这场衰退？

　　其三，欧洲需尽快处理其长期的结构性经济问题。

　　欧洲增长疲软是衰退的前兆吗？

　　Reichlin认为，超过一个季度的GDP增长预测都不是很可信，掌握目前的经济状况更为重要。通过分析过去一年的增长预期调整，可以判断经济疲软的持久性。

　　她指出，本次欧洲经济降速从2017年三季度开始，已经影响到了欧元区所有主要的经济体，尤其是德国和意大利。

　　德国方面的经济数据和指标都显示经济走弱，最早是各类问卷调查释放负面信号。Reichlin认为，这类数据很及时，然而结果不稳定。不过，近期各类德国经济数据硬指标出炉，印证了德国经济在走下坡路，比如工业订单数量、周转率、新车注册等。

　　另一方面，意大利的经济趋势与此相似，不过问题比德国更严峻，因为意大利经济的潜在增长率更低。这意味着，意大利经济走弱引发技术性衰退的可能性更高。技术性衰退通常是指连续2个季度的GDP负增长。

　　Reichlin认为，如果以上关于欧洲经济的一系列负面消息与揣测变成现实，在目前全球经济降速的大背景下，欧元区可能将在2019年底前陷入一场新的经济衰退。这距离上一次欧元区经济衰退结束仅相隔五年多。

　　如果发生经济衰退，欧洲政客有何应对手段？

　　Reichlin预测，如果发生新一轮经济衰退，它在经济与金融方面的严重程度要低于2008年和2011年。这主要是因为欧元区的金融行业比此前更强健，并且欧元区危机管理的工具比十年前更好。

　　不过，她警告称，如果发生经济衰退，这或将对欧洲一体化进程造成很大的冲击。欧洲对上次经济衰退仍心有余悸，民粹主义在欧洲崛起，因此经济衰退将给欧洲政坛造成更大的混乱。

　　她认为，欧洲的政策制定者应当避免2009年的错误——在二战后最严重的经济衰退期间，欧元区各政府寻求促成财政整合。虽然欧元区目前依然没有一个共同的财政政策来应对经济下滑或潜在的衰退，不过她乐观地表示，只要欧元区成员国意愿够强，即使在现有的规则框架下，他们依然可以协调出一个应对衰退的方案。

　　欧洲长期的结构性经济问题

　　Reichlin表示，无论是财政政策或是货币政策都无法扭转欧洲增长下滑的长期趋势。趋势性增长放缓对欧元区是很大的问题，因为这使各成员国更难达成合作。如果欧洲一体化继续无法达成经济增长和工作机会的承诺，即使成员国知道合作符合战略性利益，他们合作的难度只会越来越高。

　　她认为，目前欧洲面临的经济挑战和上世纪90年代不同，也就是欧元区刚刚建立的时候。因此，欧洲需要在各方面实行一定的改革，比如研发、教育以及社会融合等，从而使欧盟对成员国的大多数人民具有吸引力。

　　欧洲议会选举马上就要到来。她建议那些拥护欧盟的政客，尽快拿出应对欧洲周期性经济下滑及长期趋势性下滑的方案，否则民粹主义政党或将占有欧洲议会的主导地位，届时欧盟恐将逐渐进入解体进程。