美国2月非农数据不及预期 美元恐风光不再

　　3月8日，美国劳工部公布2月非农报告显示，美国2月季调后非农就业人口新增2万人，创17个月来最小数值。专家指出，此次非农数据的下行可能令美联储进一步放缓加息步伐，使美元对于新兴市场货币存在贬值风险。

　　部分非农数据低于预期3月8日，美国劳工部发布数据显示，2月非农就业人口变动今值2万人，预期18万人，修正后前值为31.1万人。2月私营部门就业人口变动今值2.5万人，预期17万人，前值30.8万人。2月制造业就业人口变动今值0.4万人，预期1.2万人，前值2.1万人。2月劳动力参与率今值63.2%，预期63.2%。2月平均每小时工资环比今值0.4%，预期0.3%，前值0.1%。2月平均每小时工资同比今值3.4%，预期3.3%，前值3.1%。2月失业率今值3.8%，预期3.9%，前值4%。

　　分行业来看，2月各行业就业人数变化不大，增长率大降。在专业和商业服务、医疗保健和批发贸易方面的就业继续呈上升趋势，而建筑业就业人数出现下降。其他主要行业的就业，包括采矿业、零售贸易、运输和仓储、信息、金融活动和政府变动很小或几乎没有变化。海通证券分析师姜超认为，建筑业新增就业人数大幅下降或与2月美国极寒天气有关，其余行业就业下滑或同样受天气影响。

　　在失业率和时薪方面，美国2月失业率3.8%，略低于预期和前值，一年来，失业率下降了0.3个百分点。2月失业人数减少了30万人至620万人。2月劳动力参与率为63.2%，与预期和前值相等。2月平均每小时工资环比今值0.4%，略高于预期；同比今值3.4%，略高于预期。2月，非农就业人口的总平均每小时收入继1月份上涨2美分后，上涨11美分至27.66美元。2月，私营部门的生产和非监督雇员平均每小时收入增加了8美分，达到23.18美元。失业率、薪资稳健。

　　“2018年12月美国PCE(物价指数)同比微降至1.8%，核心PCE同比维持在1.9%。美联储1月会议纪要显示，停止缩表的计划或于今年公布，而鲍威尔在众议院的听证会上也释放今年有望结束缩表的信号。美联储重申将对货币政策保持耐心，目前市场预期2019年全年不加息概率超过90%。”姜超指出。

　　美元存在贬值风险

　　远不及预期的非农数据发布后，美国10年期国债利率和美元指数双双下降，在此背景下，各方都关心美联储接下来的货币政策方向和美元走势。

　　欧洲央行上周四会议内容偏“鸽”，令市场感到意外，欧元兑美元走低。2月非农数据公布后，美元回吐部分涨幅，呈高位回落整理走势。美元指数最高上涨到97.71，最低下跌到97.23，收盘在97.30。而欧元/美元最高上涨到1.1246，最低下跌到1.1180，收盘在1.1243。渣打银行指出，欧元/美元在1.1180附近获得技术支撑，这仍是下行趋势加速的关键。决定性跌破将下行至1.0865。欧元兑美元继续处于区间波动并且偏向下行。

　　美联储主席鲍威尔3月8日表示，当前美国经济状况良好、不存在通胀压力，这意味着美联储可以在加息的问题上采取“耐心”和“等等看”的立场。此外，美联储还将于近期公布结束缩减资产负债表计划的细节。鲍威尔的此番表态与1月份将在升息问题上保持耐心的措辞一致，暗示今年升息的速度会大为减缓。

　　摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰对《》记者表示，去年美国经济领先全球，利率不断上升，带动了美元的强势。如果美联储进一步升息步伐放慢，支持美元强势的一大支柱就会被撤走。因此，美元继续上涨的空间相对有限，其下行风险则较为明显，特别是对于一些新兴市场货币。“美元对于英镑、欧元、日元等一篮子货币进一步上涨空间有限，不过贬值压力也不强。但从年初到现在，美元对于新兴市场，包括人民币在内的亚洲市场的货币出现了贬值状态，而这对于支持包括亚洲在内的新兴市场的资产提供了非常有利的环境。”

　　国君宏观团队指出，总体上看，除新增就业人数大幅低于预期外，美国2月非农数据表现良好，但经济增长放缓背景下，劳动力市场边际逐渐趋弱。“通胀和就业是美联储决策的重要参考指标，因此每次非农数据公布后，除了新增就业，失业率、薪资增长亦是市场关注的焦点。尤其在失业率降至历史低位后，近两年美联储尤其关注非农中的薪资增长。此次2月薪资继续保持强劲增长，创2009年4月以来新高，并连续5个月保持3%以上的增速。考虑到薪资增长代表的服务对通胀影响较大，预期薪资增长加快将在一定程度上延缓美联储‘鸽派化’速度，市场‘一厢情愿’预期的降息恐怕不会顺利实现。”

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