票据套利、利率汇率、债券违约、货币政策以及丈母娘挑女婿要用征信 央行全说了

　　 3月10日，中国人民银行行长易纲与央行副行长陈雨露、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞亮相北京梅地亚中心多功能厅，围绕“金融改革与发展”答中外记者问。

　　社融持续下滑态势得到初步遏制

　　易纲在记者会上表示，2月末社融保持了平稳增长，1月社融相对较高明显是季节因素，要综合前两个月的数据看。今年以来，社融增速连续两个月高于2018年底增速，社融持续下滑态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。

　　稳健货币政策内涵没变，

　　并要体现逆周期调节

　　易纲回应货币政策删除“中性”二字：中国稳健货币政策的内涵没有变，并要体现逆周期调节。

　　对于今年的货币政策是否会偏向宽松，易纲表示，稳健的货币政策的内涵未变，要体现逆周期的调节，同时货币调节在总量上要松紧适度；在结构上要加强对小微企业、民营企业的支持；同时还要兼顾中国在全球经济中的地位来考虑政策。

　　易纲还表示，2018年末，我国宏观杠杆率总水平为249.4%，比2017年末下降了1.5个百分点。　　

　　套利不是票据融资增长的主要原因

　　易纲在两会记者会上表示，央行对票据高增长高度重视，但1月份数据增长较快有季节性因素，2月与农历春节重合较多，所以1月和2月合在一起看也不行，货币信贷数据还要反映在3月，更全面看的话是要综合今年前3个月数据一起看。

　　央行副行长、国家外汇局局长潘功胜在两会记者会上表示，近期票据融资数量有所增长，主要还是支持实体经济，尤其是中小企业，票据融资期限比较短、便利性高、流动性强，一般是中小企业重要的融资渠道。前期票据利率持续下行，企业通过票据融资意愿增强。

　　关于票据融资和结构性存款之间是否存在套利行为，潘功胜认为，这只是个别现象，套利空间有限，不是票据融资增长的主要原因。下一步央行要加强票据融资利率和市场利率的联动传导，引导金融机构加强内部管理，完善业务考核，防止有关行为的扭曲和风险的累积。

　　民营企业和小微企业融资状况有一些边际改善

　　易纲表示，从实际效果来看，应该说民营企业和小微企业融资状况有了一些边际的改善。所反映出来的贷款数据，如贷款的增长、贷款的覆盖面都有大幅度上升，小微企业贷款利率大幅度下降。去年10月份我们推出债券市场融资支持工具后，对于改善市场上民营企业和小微企业融资氛围，提升他们风险偏好，改善整个社会融资环境，应该说发挥了很好的作用。

　　下调存款准备金率还有一定空间，

　　但比起前几年空间小很多

　　易纲表示，金融危机后，现在发达国家的法定存款准备金率比较低，但超额存款准备金率较高，如美国、欧洲法定存款准备金率加超额存款准备金率一共有12%左右，日本为20%，中国三档的加权平均法定存款准备金率为11%，银行超额存款准备金率1%左右，加起来与发达国家差不多，且远低于日本水平。发展中国家一定的法定存款准备金率是合适的，通过下调准备金率在中国目前情况下还有一定空间，但比起前几年小多了。调整存款准备金率要要考虑最优资产配置和资源配置、以及防范风险问题。

　　解决贷款利率偏高

　　就是要解决风险溢价偏高的问题

　　对于如何降低实际利率水平，易纲表示，实际利率等于名义利率减去通货膨胀率，假定通货膨胀率稳定，先讨论如何降低名义利率，去年货币政策取向实际上一直是在降低无风险利率，后者是名义利率的重要组成部分，如7天回购利率明显降低。通常我们把10年期国债利率作为基准利率，这一利率水平在去年下行了70多个bp。

　　易纲表示，无风险利率的下降显然有利于降低名义利率。政府工作报告提出降低实际利率水平，主要是解决小微企业实际感受的融资成本高的问题，贷款利率中除了无风险利率，主要还包括风险溢价，贷款利率偏高就是风险溢价偏高的问题。去年单户授信1000万元以下小微企业贷款的不良率在6.2%左右，不良率反映在风险溢价。因此要解决如何降低风险溢价的问题。

　　对于如何降低风险溢价，易纲表示，第一是通过利率市场化改革，消除利率决定过程中垄断性的因素，更加准确地进行风险定价。第二是进行供给侧结构性改革，它可以提高信息的透明度，比如完善破产制度，提高法律执行等，这些控制结构性改革可以降低实际的交易成本，从而也会使风险溢价降低。

　　其他看点。。。。。。

　　陈雨露：

　　目前征信体系是政府+市场双轮驱动模式

　　央行副行长陈雨露表示，目前，征信体系是政府+市场双轮驱动模式。

　　其中，政府层面建设了人民银行征信中心，数据库的建设已经接入了3500多家银行等金融机构的信用体系，每天有550万人次的个人信用报告被查询。

　　另外，还有市场驱动的征信服务。目前在市场上有125家企业征信机构，还有97家信用评级机构。这些机构80%以上都是民营资本投资兴办的。2017年以来，为满足互金领域信息共享需求，央行批准了市场首个市场化的个人征信机构，也就是百行征信。经过一年多的筹备，目前已经签约接入了600多家机构的信用信息，实现了良好的开局。

　　征信主要是用来解决金融市场微观层面信息不对称的问题，现在正越来越多的进入社会领域，“比如说女儿找男朋友，丈母娘让女婿把人民银行征信记录拿过来。现在，人民银行征信记录的查询前两次都是免费的，网上查询简版记录也是免费的，大家可以尝试下。”

　　潘功胜：

　　支持小微、民企融资不能盲目放贷和突击放贷

　　央行副行长潘功胜表示，民营企业和小微企业的状况有了一些边际的改善，贷款诉求大幅上升，去年10月推出债端市场的融资工具后，该工具对缓解市场民营和小微企业，解决市场融资环境发挥了很好的作用。

　　潘功胜表示，小微企业融资难融资贵是一个世界性的难题，也是一个综合性的难题，首先，我们要对此加大力度解决，包括利用货币政策逆周期的调节，保持流动性的合理充裕，利用结构性的货币政策让金融机构加大对融资的支持等。

　　第二，完善普惠的金融体系，中小银行应提升金融科技的服务水平。第三，加大金融监管方面的政策和财税方面的政策。第四，发挥多层次资本市场作用，发挥债券市场融资工具的支持作用，支持优质民营企业扩大债券融资规模，建立多层次资本市场。第五，优化金融市场环境。

　　潘功胜强调，金融支持民营企业、小微企业也要尊重市场规律，精准支持，选择符合国家产业发展方向、主业相对集中的实体经济，对暂时遇到困难的民营企业予以支持，要防止盲目支持、突击放贷。

　　潘功胜：

　　2019年将完善违约债券的处置制度

　　截止去年末，中国债券市场规模达到86万亿，全球规模排第三。我国将继续稳妥推进债券市场对外开放，创造更加良好的投资环境。

　　潘功胜表示，去年债券市场违约有所增加，但整体违约率并不高，占比0.79%，不良贷款比例占比是1.89%。2019年债券市场风险问题是重点工作，按照市场化法制化原则，管控好违约强度，完善违约债券的处置制度。

　　范一飞：

　　下一步加快出台金融科技发展规划、

　　持续健全金融科技监管体系

　　央行副行长范一飞介绍，下一步央行将加快出台金融科技发展规划，持续健全金融科技监管体系，推动金融科技在“守正、安全、普惠、开放”的道路上行稳致远，不断提升金融服务实体经济能力。

　　近年来金融科技快速兴起，为金融发展持续提供了创新的活力。范一飞介绍称，央行认真落实党中央国务院决策部署，加强了金融科技发展规划与监管体系建设，引导科技在金融领域合理应用，不断提升服务实体经济和防范金融风险的能力。2018年底又会同国家发改委在北京、上海、广东等十个省市启动了金融科技应用试点，重点围绕以下四个方面：

　　一是加强金融科技应用，助力疏解民营小微企业融资难、融资贵问题。针对引起信息不对称、风险识别不精准、融资成本高等痛点探索，利用神经？网络移动互联网等技术，优化信贷流程和客户评价模型，降低了信贷业务成本，提升现代服务效率。针对信息系统多头连接、资金流与信息流各类问题，利用人工智能开发API等技术，推动金融与民生领域信息系统总对总互联互通，实现金融在主要公共服务领域全覆盖。

　　三是推动数据资源的融合力运用，增强金融服务实体经济能力。范一飞介绍，针对实体经济供需不足、群众办事难等问题，利用安全多方计算、标记化等技术，加强数据整合与深度利用提升数据洞察能力，引导金融资源配置到经济发展的关键领域和薄弱环节，推动金融更好地服务实体经济。

　　四是强化监管科技应用，提高金融风险甄别，防范和化解能力。“针对金融风险隐蔽性高、传染性强等问题，建立了中国特色金融风险科技管理机制，研发基于机器学习数据挖掘等技术的监管平台和工具，提升风险态势感知和计划能力，增强金融监管的专业性、统一性和穿透性。” 范一飞说道。

　　范一飞强调，下一步，央行将坚持寓监管于服务，以监管促发展，总结试点成功经验，加快出台金融科技发展规划，持续健全金融科技监管体系，推动金融科技在“守正、安全、普惠、开放”的道路上行稳致远，不断提升金融服务实体经济能力，使科技创新成果更好地惠及民生。