非农打压欧元的程度是否会甚于欧银决议？

　　BK Asset资产管理公司外汇策略董事总经理分析师Kathy Lien称，欧元/美元大跌后维持下行。欧洲央行宣布将于9月开始施行一系列为期两年的定向长期再融资(TLTRO)，投资者抛售欧元。欧元/美元跌至17个月低位，自2月26日以来欧元/美元未现单日上涨。欧元/美元跌破1.13和1.12，2017年该水平为阻力位，目前成为支撑位。预期欧元/美元将进一步下跌，是否延续下跌取决于非农数据。若非农强劲，欧元/美元将迅速跌破1.11，然后是1.10。若美国就业数据疲弱，欧元将上涨，但仍将出现卖盘。

　　前期文章中提过，继欧央行目前的贷款不到12个月将到期后，市场预期欧洲央行将推出定向长期再融资(TLTRO)，但欧央行未提供这项融资计划的详细信息。欧银决议表明欧央行认为由于欧元区经济增长疲弱，通胀停滞，料欧银将尽早实施这项融资计划。这项融资计划的目的是提振通胀，维持积极的贷款环境。同时欧央行将欧元区今年经济增长预期从1.7%下调至1.1%，将通胀率预期从1.6%下调至1.2%。

　　本次欧银决议打压欧元的主要因素是欧央行前瞻指引出现变化。欧洲央行向市场发出了一个强有力的信号，称到2019年底，而不仅仅是夏季，欧元区利率将保持在目前的水平。

　　由于意大利经济陷入衰退，德国经济处在负增长，英国面临无协议脱欧，全球经济处在放缓当中，欧央行认为推出新一轮融资计划势在必行，为疲弱经济提供宽松政策。欧元区经济表现并非一无是处，法国经济维持稳定，西班牙经济增长强劲，但由于美国或将对欧盟加征汽车关税，只有部分国家经济增长积极仍不足够，欧央行行长德拉基认为欧元区经济仍倾向于下行。即便推出新一轮融资计划，贸易保护主义和英国脱欧仍将对欧元区经济造成不利影响。

　　德国10年期债券收益率已跌至2016年以来的最低水平，难以吸引投资者。德国10年期债券收益率上次跌至这些水平的时候，欧元/美元自1.12跌至1.10，随后跌至1.04。欧元仍有望下跌，欧元/美元的下跌幅度将取决于美国就业数据。

　　美国非农就业人数将于周五公布，料2月就业数据将弱于1月。1月非农数据增加304K，远高于预期，同时受政府停摆的影响，料该数据或将下修。ADP就业人数变化同样疲弱，ISM非制造业就业数据跌至8个月以来的低水平。

　　只要2月非农数据处在160K上方，投资者就会感到满意。同时需关注平均时薪，美联储褐皮书表明，一些地区就业市场紧张，出现明显的劳动力短缺。料2月薪资增长强劲。若平均时薪录得0.3%，非农处在160K以上，欧元/美元将跌至1.1。

　　支持非农强劲的一些数据：

　　1. 美国消费者信心指数录得18年以来的高水平

　　2. 密歇根大学消费者信心指数出现上升

　　支持非农就业数据疲弱的数据：

　　1. ADP就业人数变化自300K下修至183K

　　2. 非制造业ISM指数就业分项跌至8个月低点

　　3. 4周失业救济申请人数从220K 增加至229K

　　4. 续领失业金申请人数持续上升

　　5. 制造业ISM指数就业分项出现下滑