想靠经济数据黑天鹅赚钱？全球最大公募：这想法挺蠢的
每当一些重要的财经数据出现较大偏差时，各家媒体纷纷用铺天盖地的报道来渲染数据意外变化对于市场表现的影响。但对于投资者而言，押注经济数据意外获得的收益率可能还不如什么都不做。
全球最大公募Vanguard指出，经济数据的意外在短期内会提升金融市场的波动性，根据不同资产会出现差异化的表现，同时也与发生意外时所处的经济周期有直接关系。但从长期来看，这些数据意外对于资产回报没有太多联系。
次贷危机之后，经济增长的预测受到诸多因素影响明显收窄。类似于人口因素这样的结构性变化使得经济增长承压。同时根据历史数据的回测显示，相对较窄的增长预期与经济意外增长呈现正比关系。
假设在过去25年里有一个无所不知的投资者手持1000美元，其中60%是股票，40%是债券。这位“先知”在经济数据出现意外利好前将股票仓位提高至80%(保留20%债券)，同时在经济数据出现意外利空前将债券仓位提高至60%(保留40%股票)。25年之后，收益率会呈现什么样的变化呢？
(利用经济数据意外配置不同仓位的回报情况，来源：Vanguard)
根据测算，这位先知在25年里利用自己的能力获得的年化回报率仅仅比啥都不做高了0.2个百分点(基础回报7.4%)。更有普遍意义的是，这种策略只有在投资者蒙对75%的经济意外时才能与基础策略打平，蒙对50%的情况下比基础回报低0.1%，全都蒙错的情况下低0.2%。同时目前的计算中还不包含调仓所产生的手续费，可预见相关回报率会再度缩水。
这样的回报率也说明了一个问题，经济数据意外对于长期投资来讲几乎没有太大的意义。
Vanguard总结道，次贷危机之后经济表现与投资者的更加谨慎的预期息息相关，随着经济环境的变化，这种预期在经济数据意外面前变得越来越脆弱。但这次的研究表明，依托于经济数据意外的交易策略回报率非常低，同时短期的数据意外很快就会被市场消化，长期的经济预期与回报几乎没有关系。
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