今年第一次FOMC决议！鲍威尔“很有可能”令市场大失所望

　　北京时间周四凌晨3时，美联储将公布利率决议、货币政策声明；3时30分，主席鲍威尔还将召开记者会！上周，有媒体称，暗示美联储或暂停缩减资产负债表，使得美元遭到一波疯狂抛售。眼下，市场都在预期今夜的美联储或释放鸽派信号，这无疑会导致美元新一轮的大跌！不过市场人士称，美联储这次可能还会令市场倍感失望，其可能不会对结束缩表做出声明，就连释放鸽派信号也将面临不少风险。

　　终极前瞻！今年第一次美联储决议：鸽派！？

　　根据安排，美联储北京时间周四凌晨3时公布政策声明，投资者普遍预期美联储将维持联邦基金利率目标区间在2.25-2.50%不变。美联储主席鲍威尔将在北京时间3时30分举行记者会。

　　考虑到今夜的FOMC决议不会升息，因此货币政策声明势必将是市场的焦点所在，尤其是有关美联储对经济增长风险，以及缩减资产负债表方面的相关描述……这些都有可能引发超级行情！

　　关于经济风险：自美联储上次宣布升息之后，美国遭遇政府关门，使得经济数据延迟公布；海外方面，欧洲央行承认欧元区增长乏力，IMF再下调全球经济增速预估……

　　在当地时间周三结束为期两日的政策会议时，美联储决策者必须要确定，所有这些因素给美国持续近10年之久的经济扩张带来多大风险。

　　近来美国政府部分机构关门35天，导致包括零售销售和国内生产总值(GDP)在内的重要经济数据延迟公布，这让美联储决策者的任务变得愈发艰巨。

　　分析师在本周的政策决议公布前表示，如果支持小心行事的理由还不够强，那么这场突如其来的厚重经济迷雾就让联储不得不谨慎而为了。

　　美联储官员“明显听起来似乎将暂停……他们不了解经济的确切表现，因为数据还没有公布，”Royal London Asset Management资深分析师Melanie Baker表示。

　　尽管去年升息四次，但是考虑到眼下全球经济增长趋缓，英国脱欧等因素的持续发酵，投资者已经完全排除了今年升息的可能性。

　　这些预期可能会向任何一个方向转变，取决于美联储的政策声明是否继续形容经济增长强劲，并且仍称经济前景面临的风险“大致平衡”，或者决策者是否认为近期事件预示成长将慢于预期。

　　关于缩表：全球金融市场还将关注美联储将如何处理每月最多缩表500亿美元规模的计划，联储的缩表操作受到越来越多人的关注。

　　一些投资者指称“削减”是导致最近市场动荡的一个原因。美联储传递出令人困惑的信号，在决策者似乎准备暂时停止任何公开的加息举措之际，却默默地给长期利率施加上行压力。

　　分析人士指出，每月的缩表行动或许还会持续，但许多投资者希望鲍威尔在记者会上能够更确切地说明计划还将持续多久。

　　投行观点：

　　西太平洋银行指出，美联储2019年的首次会议将是全球市场的焦点。鲍威尔主席将举行新闻发布会，而随着美国政府关闭增加了不确定性，他将被问及全球前景恶化的问题。另一个需要考虑的话题则是美联储的资产负债表管理。尽管这一问题尚未得到广泛讨论，但媒体猜测，随着资产负债表的最终规模超过最初的预测，美联储可能减少资产负债表的削减力度。

　　道明证券认为，FOMC可能会在声明中消除前瞻性指引的最后一点痕迹，从而在一定程度上强调耐心和对数据的依赖。此外，风险应该继续保持“大致平衡”。对于结束缩减资产负债表的实质性声明，市场给出的预期可能是错误的。相比过去的评论，鲍威尔可能暗示资产负债表规模更大。

　　今夜的大行情——美元暴跌不已空头可能失望？

　　报道指出，美联储的最高政策制定者正在认真考虑维持更大的资产负债表，而不是维持当央行停止将到期持有的收益再投资时的最初预期。

　　媒体称，美国联邦储备委员会官员即将决定，他们将维持比两年前开始减持美国国债时预期的更大的国债投资组合，这意味着美联储的资产组合即将结束减持。

　　美联储或暂停缩表的报道，导致美元遭遇疯狂抛售，这也是美元本周以来持续承压的一个重要原因！今夜，美元多头将迎来“终极考验”……

　　外汇资讯网站Dailyfx撰文指出，一旦美联储或鲍威尔透露出任何有关放慢甚至停止缩表的字眼，都将引发美元的新一轮抛售行情。

　　文章称，美联储的突然转向，已经构筑了美元的熊市基础，这不是一两个靓丽的经济数据就可以改变的事。

　　文章还称，鲍威尔可能就全球前景恶化的问题，贸易问题和政府停摆带来的不确定性发表观点。特别是在12月会议之后，美国经济数据的表现差强人意，质疑美联储加息的声音一浪比一浪高。

　　目前市场普遍预料美联储本次利率决议将按兵不动。同时，投资者认为美联储及鲍威尔的措辞将倾向鸽派。

　　事实上，在进入2019年之后，美联储方面集体转向谨慎温和。该机构暂停加息恐怕已是市场共识。加息与否已不是本次会议的焦点，因市场已经在猜测美联储将暂停缩表，甚至有可能降息。

　　不过，策略师Vincent Cignarella却警告称，美联储言论与市场看法之间的差异，或许会在决议过后的新闻发布会上再次显现出来。

　　尽管鲍威尔此前也曾表示“若缩表是市场动荡的一大主因，我们将毫不犹豫地做出改变”，但在美联储心中，联邦基金基准利率仍是美联储的主要货币政策工具，而非资产负债表。

　　因此这位策略师认为，若美联储坚持上述信条，希望看到这一央行限制缩表的投资者可能会非常失望。

　　无独有偶，美国银行同样在周二隔夜的研报中预计，美联储本次将传递出耐心的信息，但该投行仍对“美联储是否会如市场预期一样温和”存疑。

　　美银还称，鲍威尔应该不会在新闻发布会上作出任何有关资产负债表的正式声明，以免令部分投资者失望。

　　不过，美银认为，鲍威尔至少会重申其之前的言论，即愿意视经济和正常化进程的具体状况对缩表作出调整。

　　此外，他还有可能提出调整资产负债表正常化路径的技术原因。骑虎难下的鲍威尔必须要做的是，根据内部讨论的进展，来决定在资产负债表框架上向外界提供多少额外的细节。