美联储强调耐心 市场解读为至少今年6月份前不会加息

　　美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和他的同事强调，他们在加息之前可以保持耐心。美联储官员下周将继续强调他们将“有耐心”，分析师称，这在很大程度上被解读为至少在6月之前不会升息。值得注意的是，自从去年12月的金融市场动荡之后，很多美联储官员在演讲中使用了他们的言辞，他们认为美联储已经“做了所有的事”。但却把“一个超级碗的广告”一遍遍的说了一遍又一遍，说了“耐心”这个词，他说的是布莱克·格温，纳特韦斯特的市场战略师，在给客户的纸条上说。

　　目前不太可能在3月升息，这就是我对耐心的解读，“花旗集团首席美国分析师Andrew Hollenhorst表示。Standish首席经济学家兼投资策略师文斯·莱因哈特(Vince Reinhart)对此表示赞同:”他们说，他们在3月份采取了观望态度。

　　值得注意的是，美联储官员将于1月29日至30日开会，制定未来六周的货币政策。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在决定后举行新闻发布会。

　　美联储主席此前宣布，他将在今年的八次会议结束后与记者进行会谈。过去，美联储领导人每年只召开四次新闻发布会。这对鲍威尔和他的同事们来说，关键是要让美联储在暂停加息后继续加息的想法保持下去。

　　莱因哈特表示，货币政策倾向于遵循牛顿第一运动定律，即静止的物体将保持静止，运动的物体将保持运动，除非它们受到外力的作用。Reinhart指出，美联储的预测将证明进一步收紧政策是合理的，鲍威尔对前景持乐观态度。美联储今年已计划两次加息25个基点，但官员们强调，这些举措并非一成不变。

　　莱因哈特补充表示，鲍威尔不希望被看作是在推动加息。他想被数据吸引。鲍威尔不想成为美联储主席，导致投资者预期美联储将收紧政策，从而引发市场抛售， Reinhart说。相反，这位美联储主席希望看到市场价格自己进一步收紧。

　　芝加哥商品交易所集团(CME Group)的联邦观察工具显示，目前投资者认为从现在到12月加息的可能性只有15%。“耐心并不意味着美联储永远不想再升息，” Hollenhorst说。摩根大通(JP Morgan Chase)商业银行业务首席经济学家格拉斯曼(James Glassman)说，美联储现在感觉更像把基准利率上调到了2.25%-2.5%的区间。

　　格拉斯曼说，3%是一个“中性”水平的粗略估计，利率既不会刺激增长，也不会抑制增长。这与三年前利率被钉在接近于零的水平上有所不同。Glassman称，通过逐步升息，央行基本上消除了为抑制通胀爆发而匆忙收紧货币政策的风险。Glassman、Hollenhorst和Reinhart均预计今年将有两次升息，不过Hollenhorst表示，美联储更有可能只升息一次，而不是升息三次。这三家银行都表示，温和的通胀意味着不太急于加息。瑞银(UBS)经济学家已将加息预期从此前的两次下调至一次。他们预计2019年核心通胀率仅为1.9%。

　　瑞银(UBS)经济学家罗布·马丁(Rob Martin)表示:“鉴于我们的预测较低，美联储语气也更为谨慎，我们认为美联储将加息推迟至9月份。”