东北证券：人民币大幅升值 欧央行全面转鸽
报告摘要：
美国12月ISM非制造业指数较前值下降，为7月以来最低。结合上周公布的创2008年10月以来最大降幅的12月ISM制造业指数来看，美国经济前景出现走弱迹象，PMI所反映出的微观层面并不乐观。美国12月CPI同比创记录下降，而CPI同比的大幅下降，将为美联储加息步伐的放缓提供空间。德国工厂需求情况恶化，结合之前数据来看，未来德国的经济前景并不乐观。同时，未来德国经济的放缓将会拖累欧元区的整体经济。受到“黄马甲”运动的影响，法国经济表现也不佳。
继上周美联储主席鲍威尔释放偏鸽讲话之后，本周，越来越多的美联储官员公开表示对待加息要有耐心，甚至有官员呼吁暂停加息。整体来看，美联储态度转鸽较为明显。欧洲央行于北京时间1月10日公布的会议纪要显示，在市场波动性加剧的情况下，金融环境仍然将维持宽松，首次上调利率的预期时间已经推迟至2019年年末。
本周五收盘时，在岸、离岸人民币兑美元盘中连破五道关口，双双创去年7月以来新高，一周内涨幅超过1000点。我们一直以来的判断再度得到验证。我们此前提到，中美之间可能达成“隐性”的广场协议，使得人民币在一定程度上升值。目前双方谈判尚未公布具体的谈判结果，而人民币已有明显升值，此项原因并非不可能。但中国并非日本，不会完全受到美国的钳制，故而虽然升值，未来也不会升值太多。我们认为今年美元兑人民币汇率仍会稳定在6.5~7之间，不会大幅贬值，也难有大幅升值。
本周美国政府部分停摆持续。目前来看，由于特朗普和民主党在建墙问题上僵持不下，政府停摆在下周依然可能持续。我们认为，美国政府停摆造成的不良影响越来越大，很难长时间持续。本周，英国议会连续通过两个议案，进一步限制了无协议脱欧的可能，欧盟方面态度也在放软，未来英国无序脱欧可能性下降。
本周全球股市普涨。美债收益率上升，欧元区公债收益率上升，日本国债收益率上升。本周有色金属及能源价格普涨，布油重回60美元之上。本周农产品价格有涨有跌。
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