人民币升值了 会不会走广场协议老路？当然不会

　　今天我们来解决一个问题，是不是人民币升值了我们就是在走《广场协议》老路？如果回答这个问题仅从汇率升值这个结果去分析，显然是片面的。那么先看看1985年《广场协议》签订时美、日双方面临的大环境：

　　【美国】：里根在给自己的上届卡特擦屁股，为了抑制高通胀里根启动了至今美国历史上都少有的高强度的紧缩。热钱被吸入美国商业银行后，美元变得非常强势，升值是自然的，于是形成了贸易逆差。于是美国出现了罕见的Double Dificit双赤字，即财政赤字+贸易赤字。可以说，这种逆差是“人为”因素占主导作用；

　　【日本】：自己有小算盘，黄金的80年代日本制造业大发展，希望能并购大量海外公司。之前主要走合资路线。日本当时希望能通过日元的升值在亚洲范围内形成自己的主导地位，并向东南亚的一些国家输出产能，至少可以增加在海外建厂的数量。

　　从这个环境出发，日本、美国都没有出错，最后错在了日本自己。为了防止日元升值导致过度紧缩，日本央行选择了降低利率。目前学界普遍认为是当时日本没有抑制经济过热，比如当时泡沫经济时日本房价炒得过高。后来的剧情是美国通过海湾战争迫使石油涨价，推高制造业成本，泡沫破了。

　　我用几百个字不能涵盖广场协议前后漫长的各种纠葛，学生时代用了差不多2周才看完所有相关材料。那时候的第一印象是，广场协议本身并没有什么错误，错的是日元升值的速度。或者说一个在上升期的国家过分的高估了自己的能力，低估了泡沫传导的速度。另外更正大家的一个普遍误区，当时美国不是仅和日本签订，还有英国、德国、瑞士、法国，但把自己玩残了的只有日本。

　　大家注意到人民币也在触底回升，于是这种担心现在不断的蔓延。历史没有简单的重复：

　　中美之间的逆差是产业分工的结果，而且人民币贬值在前。目前评价比较恰当的字眼是“稳中有升”，可以认为是对之前贬值的一种纠错；

　　汇率的背后永远是经济，你的经济越好，别人才愿意持有你的货币，货币才会具有更强的购买力。特朗普大帝的口号的GDP增长3%已经是美国历史上的超级英雄了，而前两天咱们家某领导定调2018年GDP增速6.5%……在增速上不是一个量级，汇率问题就比好解释。市场总有自发的纠错能力，两边泡沫一挤都会留有政策口的空间。也就是中国近一步宽松的空间；

　　最重要的是中国在进行科技革命，产业升级，这是支撑和解释一些货币政策的最核心因素。也就是国师所说从高增速向高质量转型，一些政策也是在向这个目标倾斜。

　　升值还有一个红包就是利好股市。最近自己特别累，每天都像赶场子一样开各种会，大家貌似都悲观了起来。市场本身有其自身的规律，只要有持续赚钱效应的个股出现，场外资金就有进场意愿。我们团队本身对年后行情充满期待，因为确实有新兴行业、技术出现，这些都是值得关注的好公司。还有一个大环境，可能美联储会提前结束加息周期，如果不结束就放缓缩表进程。

　　 PS：短期看指数再横两天，也许更短，会继续向上冲击2600，拭目以待。关注弹性大的券商、次新、创业板科技股。