美联储警告政府关门负面效用 人民币中间价报6.7560

　　1月14日，美联储警告政府关门负面效用，人民币中间价报6.7560，上一交易日中间价报6.7909，在岸人民币上一交易日收报6.7482。

　　美国政府创史上最长关门纪录美联储警告政府关门负面效用

　　随着美国当地时间1月12日零时钟声响起，美国联邦政府部分“停摆”进入第22天，创造美国历史上政府关门时间最久纪录。本次美国联邦政府关门的背后，是有关边境墙的争议。民主党拒绝通过特朗普提出的超过50亿美元的美墨边界建墙计划，而特朗普也拒绝撤销建墙拨款，导致国会2019年拨款的相关部分无法通过，需要利用这笔拨款运转的联邦部门和机构不得已只得停摆。

　　目前，美联储等均出面警告政府关门的负面效用。里士满联储主席Barkin于当地时间1月10日表示，政府关门会直接影响商业信心，停摆时间越长，干扰越大。美联储主席鲍威尔也在10日的讲话中表示，一般美国政府关门时间不会持续太久，通常对整体经济影响甚微，但如果政府关门时间延长，负面效应将清楚地体现在经济数据中，即对经济增长构成影响。

　　英议会投票在即脱欧方案难闯关英镑或持续震荡

　　当地时间15日，英国议会将对此前英国与欧盟达成的脱欧协议进行投票表决。此次表决将直接关系到英国脱欧进程的走向和命运，并将影响金融市场的走势，因此备受全球各界及市场关注。不过目前迹象显示，现有版本的协议被议会通过的概率依然很低。

　　随着3月29日脱欧日期不断临近，留给英国有序脱欧的时间越来越紧迫。尽管脱欧前景仍存在诸多不确定性，并且可能走上截然不同的道路，但当下英国各界和市场人士对“无协议脱欧”情景的担忧仍然居高不下。

　　英国央行和金融机构都曾预计，无协议脱欧将造成英镑暴跌，并扰动全球金融市场。近期，在风险没有得到逆转的情况下，投资者对英镑的前景仍然普遍悲观。但也有分析指出，二次公投或可能让英镑短期走高，因为这暂时避免了无协议脱欧的发生；同时，不确定的增加也势必会给英镑带来更剧烈的波动。巴克莱预计，无论议会表决结果如何，英镑的震荡模式都将会持续。

　　人民币超预期表现源于多因素共同推动

　　影响汇率走势核心变量仍在基本面。市场修正过度悲观基本面预期，为人民币汇率重估埋下伏笔。财政政策和货币政策近期纷纷加大逆周期调节力度。在此背景下，不少机构预计，信用扩张将现好转，叠加贸易紧张局势趋缓，从内外两个维度减轻市场对经济增长悲观预期。

　　美元阶段性调整，也是人民币较快升值的因素之一。美元指数已连跌四周。虽然美国经济仍维持领先表现，但随着减税效应递减和加息影响发酵，经济增长逐渐显现放缓迹象。从民间到官方，对美联储放缓货币政策从紧节奏呼声增强。美联储态度也的确在最近出现了一些微妙变化。美联储日前公布的2018年12月议息会议纪要显示，美联储官员对进一步加息的态度较此前更谨慎。经济与货币政策周期上的领先优势，是过去这一轮美元上行周期的基石。未来这一领先优势可能减弱，美元在2019年继续强势上行几率不大。

　　交易性因素也起到一定助推作用。前期人民币处于贬值趋势，企业倾向于少结汇、多持汇，加之春节前不少企业有财务核算、海外利润汇回要求，积压不少结汇需求。最近美元跌势加快，企业结汇意愿增强，一旦出现短期集中卖出美元的现象，很可能放大人民币对美元短期升值幅度。

　　人民币贬值压力缓解后市或将双向波动