2019年欧盟经济与政治展望：国内冲突

　　2018年伊始，欧盟经济条件适当。2017年第四季度的年增长率达到2.8%，达到金融危机以来的最高水平。一月份的失业率从一年前的9.6%下降到8.6%。2017年12月工业产值同比增长5%。欧洲央行(European Central Bank)已谨慎地开始减少债券购买，并建议在年底结束购买计划，理由是经济形势好转。即使是通货膨胀——欧盟统计数据的问题产物——在第二季度也从4月份的1.2%急剧上升到6月份的2%。

　　到第三季度末，经济形势变得黯淡起来。经济增长稳步下滑，第一季度为2.5%，第二季度为2.2%，第三季度为1.6%。七月份失业率上升到8.1%，然后停滞不前。2月份工业生产下降至2.4%，7月份继续下降至0.5%，10月份才回升至1.2%。通货膨胀率在10月份达到2.2%，然后在11月下降到1.9%。欧洲央行的乐观情绪转变为新的谨慎。

　　情绪指标已经崩溃。投资者信心指数从2017年12月的31.1降至一年后的-0.3。欧盟经济与金融事务理事会的经济信心指数从2017年12月的115.2降至11个月后的109.5.2018年11月工业前景从9.7降至3.4。消费者信心指数从2018年1月的1.4降至11月的-3.9。

　　与此同时，在世界其他主要经济中心，美国和中国的经济增长有所改善或略有下降。

　　美国国内生产总值(GDP)从第一季度的2.2%上升到第二季度的4.2%和第三季度的3.4%。经合组织5月预测2018年和2019年全球经济增长率将达到3.7%，而11月预测分别下调至3.5%。

　　对于欧盟经济形势的逆转，最直接的解释是政治。意大利人在欧盟中心选举出了一个对欧元持怀疑态度的政府。

　　欧盟的两个普遍问题，即繁荣分配不均和欧盟委员会的规章制度，这两个长期引起许多人不满的问题，终于找到了一个不能忽视或压制的政治声音。再加上英国退出欧盟，欧盟经济和政治崩溃的可能性大幅上升。

　　欧盟的起源

　　欧盟面临的挑战比与意大利和英国的直接对抗更深。罗马和威斯敏斯特所代表的政治力量遍及整个欧盟。

　　1951年，为了防止20世纪上半叶的灾难重演，欧盟成立了欧洲煤钢共同体(European Coal and Steel Community)。它非常成功。另一场欧洲战争是不可想象的。

　　但它的创始人有一个更广泛的目的。他们希望建立一个联邦制的欧洲。所选择的方法是建立一个组织，使其国家单位慢慢地陷入不可逆转的经济现实网中。正如英国正在发现的那样，退出欧元区将极其困难。

　　事实证明，建立一个为本国公民服务、并以其忠诚换取回报的经济集团是难以实现的。虽然欧盟存在，但它基本上是在没有直接民主批准的情况下存在的。当人们觉得欧盟委员会的政策对他们不利时，他们不会向布鲁塞尔的议会提出问题，而是向本国政府寻求帮助。

　　欧盟(EU)在尝到权力的滋味、感觉到体制的软弱之后，要安抚那些被释放出来的政治力量，将是一个严峻的挑战。随着欧洲大陆将注意力和精力转向其政治未来，欧洲经济增长将受到影响。

　　我们将考察几个因这些冲突而发生政治转变的国家，评估它们对欧盟的经济和政治影响，并衡量它们与全球经济和欧洲央行政策的互动。

　　欧洲政治：旧的政治势力让位于什么

　　意大利、法国和德国是欧盟的核心国家，这三个国家在过去两年中举行了全国大选，以不同的方式令人瞩目地颠覆了战后的现状。

　　今年3月，意大利人在一个由左翼和右翼政党组成的不同寻常的联盟——五星运动(5 Star Movement)和意大利联盟(League)——投票表决经济复苏的承诺。在反建制的五星联盟和意大利联盟之间，前反移民的北方联盟支持率为17.4%，超过半数的选民支持两个从未担任过国家公职的政党。经过三个月的谈判，五星运动党领袖路易吉·迪马约(Luigi Di Maio)和意大利联盟党领袖马泰奥·萨尔维尼(Matteo Salvini)组成的联合政府接管了政府。

　　2017年5月，法国选举政治新人艾曼纽·马克龙(Emmanuel Macron)为新成立的马尔切(En Marche)政党的领导人，该政党的成立是为了摆脱社会主义和共和党的影响。在与全国集会的马琳勒庞(Marine Le Pen)进行的决胜选举中，前社会党总统奥朗德(Hollande)手下的经济部长马克龙(Macron)赢得了三分之二的选票。

　　德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)是欧洲任职时间最长的国家元首，她在2017年9月的选举中没有丢掉总理职位，但她领导的基督教民主联盟(CDU)在联邦议院(Bundestag)输掉了65席。

　　大选前，他们的前联盟伙伴社会民主党只获得了20%的选票，这是自二战以来最糟糕的结果。成立四年的保守民族主义政党另类选择党(AfD)赢得12.5%的选票，这是该党首次在联邦议院获得94个席位。默克尔花了近6个月的时间，与社会民主党(Social Democrats)组建了一个职能联盟。社会民主党拒绝了默克尔最初的提议，而绿党(Greens)和自由民主党(Free Democrats)这两个规模较小的政党也未能成功。这是战后德国政治中最长的政府过渡期。

　　每个国家的具体问题各不相同。在意大利，人们对金融危机以来经济停滞的不满，以及历届意大利政府无力改善其表现。

　　在法国，即将离任的总统弗朗索瓦·奥朗德(Francois Hollande)获得了自二战以来所有总统中最低的支持率，对他的经济和移民政策的不满是他不受欢迎的主要原因。他选择不参加竞选，成为第一位拒绝参选资格的法国总统。共和党候选人弗朗索瓦·菲永(Francois Fillon)的竞选在政治丑闻中被及时摧毁，这对马克龙的胜利起到了推波助澜的作用。

　　在德国，默克尔向200万中东和非洲移民开放边境的移民政策被证明是一个惊人的误判。这是基民盟失败和德国新选择党崛起的直接原因。

　　这三次选举的共同主线是选民对执政阶层的愤怒，以及他们愿意争取新的、未经考验的政党和领导人。值得注意的是，经济记录最差的意大利掌握的时间最长，在罗马成立了两个新的国家政党。

　　欧洲政治经济：选举结果

　　如果我们构建一个三次选举的时间表，那么法国于2017年5月在马克龙举行第一次投票。接下来是德国，同年9月将举行联邦选举。意大利在2018年3月的投票中排名最后。

　　将近6个月后，3月14日，德国默克尔在意大利意外事件发生10天后就任总理。意大利新政府于6月上台。在2017年9月德国大选和6月意大利联合政府成立之间的9个月里，许多欧洲人可能意识到，旧政治正面临严重威胁。

　　那个时期的中期是二月中旬。让我们看看这与欧盟的统计数据相比如何。

　　如上所述，GDP在2017年最后一个季度达到2.7%的峰值。九个月后，第三季度的失业率为1.6%。2017年11月零售销售三个月移动平均值为0.667,2018年10月为0.067%。年度数据也显示了同样的下降，2018年1月为2.4%，10月为1.4%。

　　1月欧元区的失业率为8.6%。7月份降至8.1%，10月份依然如此。这是五年来最长的没有改善的时期。

　　这三个国家的失业人数各不相同。意大利的情况最糟。1月份的失业率为11.1%，8月份下降到10.1%。但两个月后，它又回撤了上半年的涨幅，回升至10.6%。法国去年第四季度的失业率为8.9%。今年前三个月，这一比例升至9.2%，第二和第三季度持平于9.1%。德国的失业率从1月份的5.4%下滑到11月份的5%。

　　整个欧盟的情绪指数都呈现出同样的模式。ZEW调查显示，1月经济景气指数为31.8,12月为-21.0。欧盟理事会调查的消费者信心指数1月为1.3,11月为-3.9。

　　商业信心遭受了更严重的打击。Markit 1月份制造业采购经理人指数为59.6.11月该指数为51.8，略高于50的收缩线。服务指数从1月份的58.0降至11月份的53.4。

　　当然，除了欧洲选举之外，世界上还发生了更多可能影响商业和消费者信心的事情。区内最近的事件是英国脱离欧盟。

　　英国媒体纷纷断言，不达成协议的退出将是英国经济的一场灾难。欧洲大陆的媒体则不那么认为。拉芒什在欧洲方面的态度，似乎与欧盟委员会(EU Commission)的信心有关，即英国退欧的经济问题是英国的问题。

　　上个季度，欧洲股市如其它地区一样遭受重创，成为市场严重担忧的问题，但欧洲经济的萎靡始于第一季度，而非第四季度。

　　尽管全球出现众多不利因素，但欧盟2018年经济衰退的根源却来自国内。

　　2019年欧盟经济：承担费用

　　欧盟经济面临的首要问题是，新的一年是否会出现衰退。预兆并不好。今年前三个季度，这个拥有28个成员国的组织的经济增速大幅下滑，今年第三季度增速从2017年的接近2.7%下滑至1.6%。季度增长已经减半，从0.4%降至0.2%。当2018年最后三个月的GDP数据在1月31日公布时，可能已经开始出现收缩。德国第三季度的增长率已经是-0.2%，意大利的GDP持平。

　　市场情绪指标出现了最严重的恶化。像今年以来从32.9跌至-0.3的欧洲消费者信心指数，从1月的1.3跌至11月的-3.9的欧洲消费者信心指数，以及从9.7跌至3.4的欧洲制造业信心指数，都已从衰退后的高点回落。

　　这就是欧盟面临的最大问题。明年的政治和经济新闻不太可能好转。问题在欧盟四大经济体中普遍存在。

　　几十年来，德国作为欧盟经济增长的引擎，经济增长一直在放缓。经济专家委员会(Council of Economic Experts)预计，今年的失业率仅为1.6%，明年为1.5%。部分原因是，该国的汽车制造商难以适应欧盟的温室气体排放目标，这可能也是第三季度经济萎缩的原因之一。

　　在法国，反对马克龙总统征收燃油税的“黄背心”(即所有法国驾车者必须携带的安全背心)引发了暴力和意想不到的抗议，颠覆了法国的政治盘算。抗议活动可能会使第四季度GDP从0.4%减半至0.2%。据信，自11月抗议活动开始以来，零售商已经损失了10亿欧元的收入。马克龙总统在燃油税问题上的让步已经减少，但还没有结束抗议活动。然而，这极大地削弱了他的领导力。

　　意大利与欧盟委员会(European Commission)之间的预算纠纷似乎已通过一项妥协得到解决，让双方都满意地离开。罗马联合政府将花费GDP的2%来支持经济。这低于他们最初2.4%的计划，但远高于伦齐前政府承诺的0.8%的赤字。尽管达成了协议，五星运动党和意大利联盟党的联合政府仍然对欧元持怀疑态度，远远超出了欧盟政治的正常运行范围。

　　最后是英国退欧问题。随着3月29日英国退欧的临近，围绕退欧性质甚至退欧事实的不确定性，将会变得更加重要。欧盟和欧洲大陆的国家官员必须明白，不受监管的退出对欧盟和英国的损害一样大。海峡两岸都将出现衰退。人们只能希望欧盟委员会的不妥协是一种谈判策略，而不是经济上的漫不经心。

　　的确，在事关重大的谈判中，妥协往往发生在最后一刻。但在那一刻之前，即使即将达成一项协议，越来越疯狂的应急计划，也将对双方的经济造成神经紧张和损害。

　　欧洲信贷市场：令人惊讶的稳定

　　今年下半年的意外之一是，市场对意大利预算纠纷缺乏热情。意大利10年期国债收益率在9月和10月达到峰值时接近4%，如果这一水平持续下去，可能会给意大利政府财政带来严重问题。这一时刻很短暂，欧盟信贷市场没有受到波及。西班牙、葡萄牙甚至希腊的利率即使有反应，也是最低的。意大利债务占GDP的132%，远高于欧盟的建议，这是另一个问题。

　　欧洲央行(ECB)：值得等待吗

　　马里奥德拉吉(Mario Draghi)领导下的欧洲央行，比其他任何央行都延长了应对金融危机的时间。美联储(Federal Reserve)三年前开始加息。欧洲央行今年12月刚刚结束债券购买计划。

　　美联储(Federal Reserve)的利率正常化计划不时受到批评，因为在过去三年里，美国经济从未表现出加息的需要。通货膨胀处于静止状态，增长温和，工资没有上涨。

　　美联储坚持加息的观点，必须让欧洲央行痛苦地明白。如果美国经济放缓，或者受到外部事件的冲击，美联储有一个利率缓冲。它或许不像过去那么大，也不像谨慎的联邦公开市场委员会(FOMC)可能喜欢的那样大，但它确实是某种东西。欧洲央行仍处于零界限。

　　欧洲央行这一计划的持续时间，在很大程度上说明了过去5年里欧盟经济没有明说的疲弱，以及始于希腊危机的不断出现的政治和金融问题，正是这些问题让欧洲央行一直充当着欧盟的后盾。如果可能的话，央行可能会避免扮演这一角色。

　　如果欧盟经济明年陷入衰退，欧洲央行能做些什么？央行会在结束债券购买计划后的几个月内恢复债券购买吗？它会扩大负利率吗？

　　欧元预后：逆势走低

　　2018年下半年，由于美联储(Fed)持续加息，以及英国退欧(Brexit)和意大利债务争端造成的自身伤害，欧元一直处于压力之下。欧盟与意大利达成的协议，以及近期欧元小幅升值，将是一个暂时的喘息之机。

　　今年上半年，欧元面临着许多根本性危险。经济增长大幅放缓和无序英国退欧的危险交织在一起的问题，将在今年尽快恢复。如果在英国退欧问题上，欧元的处境比英镑稍好一些，那么在美元问题上，欧元的处境要糟糕得多。美国经济更加强劲，美联储可以在必要时支持经济增长。欧洲央行不能。欧元将为此付出代价。平等不是不可能的。

　　结论：全球风险和欧盟

　　欧盟在进入2019年之际，面临的国内政治和经济问题可谓举不胜举。德国、法国和意大利的选举结果突显出传统领导人及其政策回应的弱点。让欧元怀疑论者在意大利上台、让德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)和法国总统伊曼纽尔马克龙(Emanuel Macron)相形见绌的选举不满，根源在于欧盟内部和个别国家内部的繁荣分配不均，以及各国政府似乎无力应对的移民政策。

　　欧盟在进入2019年之际，面临的国内政治和经济问题可谓举不胜举。德国、法国和意大利的选举结果突显出传统领导人的弱点及其政策回应。选举的不满让欧元怀疑论者在意大利掌权，让德国的安格拉默克尔(Angela Merkel)和法国的伊曼纽尔马克龙(Emanuel Macron)颜面大失。这种不满源于欧盟内部和个别国家内部的繁荣分配不均，以及各国政府似乎无力应对的移民政策。

　　金融危机过去十年后，意大利经济尚未完全复苏。如果罗马的政府无法在欧盟内部找到恢复增长的方法，那么意大利选民将在欧盟以外寻找解决方案的时刻即将到来。

　　欧盟的严重衰退将加剧许多选民对传统政党的反感。如果巴黎的街头骚乱能迫使法国总统让步，如果反移民政党是德国增长最快的政治力量，那么欧盟自身也不能幸免。

　　如果全球经济陷入困境并拖累欧盟陷入衰退，或者英国退出欧盟或其他一些来源退出欧盟，对欧洲的政治影响可能比单纯的经济混乱更危险。

　　并非一切都令人沮丧。尽管内部压力将使欧洲陷入低增长或最严重的衰退，但世界其它地区不会自动预测2019年经济将大幅放缓。如果世界上最大的两个经济体能够解决分歧，它们的经济就能推动全球增长。一个强大的世界经济或许能让欧盟免于衰退，但它无法解决欧盟不断扩大的政治分歧。

　　欧盟面临的风险，不是各国政府公然挑战，而是逐渐变得索然无味。这种模式不是戴高乐反对北约，而是国际联盟。