别怪鲍威尔加息坑惨美股了！他只是在为历任前任还债

　　年关来袭之际，在美股大跌之际依旧坚持加息的美联储，似乎已被推上了舆论之尖。不仅美国总统特朗普一再对其政策口诛笔伐，媒体也没有放过美联储主席鲍威尔这个曾被认为是“老实人”，却意外成了千夫所指的刺头的角色。

　　上周，美国财经名嘴克莱默(Jim Cramer)在节目中高调炮轰称，美联储已经失去公信力，所以现在最好选择“闭嘴”，因为美联储主席鲍威尔只要一开口，美国股市就会抖三抖。他的言论杀伤力如此之大，本人却还浑然不知。

　　对此，另一位财经名嘴卡斯(Doug Cass)却站了出来为美联储辩护。他指出，美国股市在此前连续多年市场利率水平被人为压低的背景下，已经积累了过度的泡沫，通过自然回调释放压力本是理所当然。而美联储当前的紧缩行动，只是在泡沫程度尚不危险的情况下主动将其刺破而已。这一行动本来在其各位前任任内完成，却被拖延至今，因此，很大程度上他只是代人受过。

　　卡斯表示，即使经历了此前长达3个月的暴跌，标普500指数仍相比2017年初上涨13%，相比2016年初上涨23%，相比2014年上涨34%，相比2010年则上涨了111%，翻倍有余。这与美国过去10年间不到3%的年均实际经济增速构成了鲜明落差。而眼下，鲍威尔只不是是顺应时势，将利率回调到合乎实际通胀率水平的中性区间，这却已经让那些在宽松货币时代被宠坏的投资者叫苦不迭。而历史和现实都告诉大家，放任市场对低利率上瘾却并不是什么长久之际，有日本当年的前车之鉴，以及欧元区经济当下在超低利率下仍濒于衰退的现况为戒。

　　这位分析师指出，鲍威尔领导的美联储所做所为是全然正确的，并且应该继续坚持下去，但他们需要控制好自己的节奏，并时时保持谨慎。而经济“软着陆”式的放缓与股市的价值回归本身也无伤大雅，并且都是正常经济周期中不可缺失的环节。反而，如果投资者都不记得熊市是怎么一回事了，才可能是经济面临真正灾难的前兆。

　　事实上，继续用低利率给经济“打鸡血”只会引发劫贫济富式的社会不公，并诱发通胀和债务违约潮，而这便是美联储过去两年间不断收紧缰绳的原因。虽然，这会让美国总统特朗普感到相当不爽，但凭心而论，市场走到这一步，白宫方面难道没有责任吗？正是因为联邦政府持续增加的赤字和债务，才让美债收益率开始飙升，并反过来推高了市场融资成本。而这并不能怪罪到美联储头上。

　　因而，与其说鲍威尔是美股大跌的罪魁祸首，不如说他是在给美联储的历任前辈，以及美国联邦政府背黑锅。之前三任美联储主席任内所推行的强力宽松政策，积累至今已经令市场产生了依赖性。如果说鲍威尔有哪一点做错了，那就是他在明知自己将要背上黑锅的关键节点上，还是毅然接过了美联储主席这枚已经开始烫手的官印。

　　不要忘记，在上一次降息进程开始之前，美联储的政策利率水平是5.25%，而现在的政策利率区间上限尚未达到该水平的一半，许多投资者就已经抱怨自己受不住了，这的确意味着美国经济对于廉价流动性已经“上瘾”。而在GDP增速达到4%，失业率低于4%，经济“过热”苗头已经出现的背景下，美联储要是继续按兵不动，或许才是真正对不起市场投资者。