美元这波跌势恐将贬值10%？股市、大宗商品收获“大礼包”

　　受非农利好推动，ICE美元指数上周五上涨0.3%，至96.70，但周跌幅仍达到了1.4%。今年3月中旬，由于新冠病毒大流行引发市场恐慌情绪，美元指数曾创下接近103关口的三年多高点。而如今，该指数已从峰值回落了5.9%左右，今年迄今为止的涨幅仅有约0.6%。

　　在近期美股延续大涨之际，美元指数的悄然下跌，或许功不可没。

　　受非农利好推动，ICE美元指数上周五上涨0.3%，至96.70，但周跌幅仍达到了1.4%。今年3月中旬，由于新冠病毒大流行引发市场恐慌情绪，美元指数曾创下接近103关口的三年多高点。而如今，该指数已从峰值回落了5.9%左右，今年迄今为止的涨幅仅有约0.6%。

　　杰富瑞(Jefferies)首席全球股票策略师Sean Darby在上周的一份报告中写道，“上个月有很多让人分心的事情，但几乎悄然无声的美元下跌肯定是历史上最不受关注的贬值之一。”

　　对美国股市来说，美元走软通常是好消息，因为这会使美国出口商品对外国买家来说更便宜。而由于美元作为国际储备货币的作用，这也将有利于全球增长，尤其是在美元走强之际，世界各地的企业为了囤积美元而减少信贷额度，从而推高了融资成本。作为回应，美联储扩大了与主要央行的现有互换额度，并与其他央行建立了新的互换额度，同时采取了更多措施来满足美元需求。

　　Darby表示，美联储继续以前所未见的速度向全球货币系统挹注美元，而用来衡量通胀预期的美国10年期通胀损益平衡率，先前一度朝通缩迈进，近来却开始上升。由通缩转为通胀，是股市走向最重要的转折点之一。

　　美元走软也让新兴市场松了一口气。近年来，新兴市场的美元借款持续增加。美元走软对以货币计价的大宗商品也有好处，使它们相对于其他货币的使用者更便宜。

　　瑞穗证券(Mizuho Securities)美国首席经济学家Steven Ricchiuto在上周五的一份报告中说，此前一周美元指数跌破了接近99.00点的支撑线，随着美元指数进一步接近96关口附近的初步支撑线，从高点回落10%的可能性正大幅增加。

　　他表示，“美元的这一跌势将有助于支撑能源和其他大宗商品价格，并在此过程中降低国内经济面临的通缩风险。这些强劲的宏观趋势正在推动股市和信贷的持续上涨。”

　　值得注意的是，纽元、挪威克朗、澳元是过去一周表现最佳的货币。法国兴业银行全球总经策略师Kit Juckes直言，美国、中国经济数据稳健，再加上油价攀高，推升了对贸易、景气循环相当敏感的货币。

　　而展望后市，Brandywine Global Investment Management固定收益投资组合经理Jack McIntyre认为，在美元迈向2017年9月以来最长日连跌之际，全球央行前所未有的经济刺激措施应会帮助美元继续疲软。

　　他指出，过去两周，随着美元不断下滑，他加大了对美元相对于G10货币的低配仓位。他还提高了对欧元和英镑的押注，两者最近都升至多月高点。在新兴市场货币中，McIntyre最看好墨西哥披索，认为披索将追随大宗商品货币近期的上涨。

　　McIntyre在接受电话采访时表示；“随着全球经济抬头，我们开始从严重衰退过渡到轻度衰退，再到经济复苏，一切变化迅速。”他说，“全球都愿意让刺激措施持续更长的时间，并且还有其他刺激措施在酝酿”。