这三个因素显示投资者再次拥抱风险

　　世界仍在努力遏制冠状病毒，但债券和外汇市场已经放眼过去。

　　在避险资产中躲藏数周后，投资者又回到了追逐风险的状态。最具指示性的迹象可能是美元，在最严重的抛售期间，美元是最受追捧的资产。已经下跌三周了。

　　作为新兴市场风险偏好晴雨表的印尼债券已收复失地。尽管美国和中国之间愈演愈烈的口角有可能引发另一场贸易战，但人们对经济重新开放的乐观情绪正在上升。

　　三菱UFJ Kokusai资产管理公司首席基金经理清志・石金（Kiyoshi Ishigane）表示，“围绕疫情的悲观情绪几乎从市场上消失。”

　　“即使在许多国家实施了巨额财政刺激和货币宽松政策之后，政府仍在计划或考虑增加支出。”

　　以下三个因素显示，投资者再次拥抱风险：

　　*美元*

　　随着全球经济开始复苏，美元失去了部分避险吸引力。彭博美元现货价指数即将连续第三周下跌，为去年10月以来最长的跌势。

　　自3月份跌至纪录低点以来，美国国债收益率已攀升约0.5个百分点，而VIX指数(即所谓的恐惧指标)则接近三个月低点。

　　“美元对风险偏好是反周期的，因此美元近期的跌势部分可归因于风险偏好上升。”新西兰银行策略师詹森・王（Jason Wong）在周四的报告中写道，“风险偏好的任何进一步改善以及全球经济指标的改善，都应伴随着美元的进一步走软。”

　　*澳元*

　　自4月底以来，随着大宗商品价格的上涨，澳元已经升值了6%以上。中国经济可能已经触底的初步迹象巩固了市场对澳元进一步上涨的预期，交易员为煤炭和铁矿石需求反弹做好了准备。

　　澳元周四上涨至1澳元兑0.6988美元，为1月初以来的最高水平，AMP Capital Investors Ltd.称，到今年年底可能达到1澳元兑0.80美元。

　　安保资本(AMP Capital)驻悉尼的动态市场主管纳德・纳伊米(Nader Naeimi)表示，就经济增长而言，“越来越多的证据表明，4月份是经济活动的底部，经济增长势头明显好转，并将继续如此。”

　　“多数宏观经济学家通过澳元反映了他们对增长的看法澳元流动性高，与大宗商品相关性强。”

　　*新兴市场债券*

　　作为风险偏好的代表，发展中国家债务再度受到青睐。彭博巴克莱的一项债务指数自3月份跌至16个月低点以来，已经攀升了近10%。

　　全球基金正重返亚洲新兴市场债券市场，因为事实证明，亚洲新兴市场债券的收益率是美国国债的好几倍，诱惑难以抵挡。本周印尼债券的拍卖吸引了创纪录的投标量，反映出对该地区证券的需求不断增强。

　　“全球风险偏好改善，且有迹象显示经济活动的最糟糕的已经过去了，外国投资者正开始重返亚洲。”澳新银行亚洲研究部负责人孔戈(Khoon Goh)表示。

　　“在我们过去几个月看到的大规模抛售之后，投资者的头寸可能很少，因此有可能会有更多资金回流。”

　　但一些人警告称，风险反弹可能没有进一步上行的空间。

　　野村国际(Nomura International Ltd .)驻香港的新兴亚洲策略师梁兆伦表示，“市场仍存在一些不确定性，如中美紧张局势。即使金融市场的混乱已经消退，大多数全球经济体的增长仍将远弱于趋势。”