【一周回顾】股涨油跌汇市震 联动性降低、但可能是好迹象
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本文主要回顾了4月13日-17日的整体市场波动，注意到股指上涨、垃圾债利差下行，但原油价格下挫刷新低，汇市主要是震荡整理。各个市场共同的变量是疫情，但给出了不同的解读，这反映了不同市场的不同特点，同时也是整体市场告别之前恐慌的又一例证。
汇市上过去这一周是心猿意马、震震荡荡的一周，尽管美元周三、周四全盘大涨、但周五的回落令ICE美元指数最终收盘仅一周上涨了23点。主要非美兑美元虽然脱离了周初高位，但幅度从四五十点到百余点不等，放在近期的市场波动性下看，这样的幅度可能并不值得特别在意。最重要的是，美元与风险情绪之间的关系出现裂痕：自流动性危机解除、3月23日全球股指反弹以来，美元往往在风险情绪回升之际承压，但上周尝试打破这样的短期关系。
债市在过去一周如果只看主要国债收益率，那就几乎注意不到任何有意义的波动，这些市场标杆都被全球央行死死地钉在在地板上或地板之下。但之前市场高度担心的“堕落的天使”以及垃圾债市场却出现了大幅缓解：美银BBB企业债指数有效利率进一步降至3.68%（截至4月16日、周四），垃圾债利差也进一步回落至7.64%。最近两周这两大指标的改善除了整体市场环境之外，最大的推动因素就是美联储上周的“2.3万亿美元”行动。
这周最令普通投资者困惑的就是史无前例的减产协议后原油居然下行创下了新低，美国原油（CFD）周五居然创下了17.47美元/桶新低、接近2001年11月低位。这是为什么？除了市场普遍怀疑这份减产协议的水分外，另一个方面、可能被投资者忽视的问题就是需求端：疫情虽然可能进入新增拐点，但经济并未启动，原油需求并没有像美股那样V型反转。原油短端价格的探底企稳这可能还需要时间吧。
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