沃伦或退选美国总统 美债负利率押注量飙升 美元指数后市警惕这一点

　　周三(3月4日)在经历隔夜美联储突发宣布将基准利率下调50基点后，美股再度迎来重大利好，尽管50基点的降息并不足提振市场信心，美股因此冲高回落，标普500指数更一度失守3000大关。

　　美国大选“超级星期二”带动美股报复性反弹，美元指数企稳97.0！

　　不过，美国大选迎来“超级星期二”，该事件引发美国三大股指报复性反弹，一举收复周二录得全部跌幅。毫无疑问，2020年美国大选备受市场关注，目前情况而言共和党的特朗普赢得初选可以说毫无悬念，但民主党方面竞争显得尤为激烈，而周三(3月4日)中共有 14 个州同时进行初选，决定了超过 1/3 党代票的归属，最终以美国前副总统拜登获得大胜。

　　事实上，市场对此结果反应激烈的原因为候选人之一的桑德斯的执政纲领不利于美国贸易前景，进而损害美国上市公司利益，而拜登获得重要胜利令市场担忧情绪有所缓和，美国三大股指大幅反弹逾4%，其中道琼斯指数大涨近1200点！

　　不过， 当地时间3月4日，民主党总统参选人桑德斯的支持者正在接触沃伦(Elizabeth Warren)团队，讨论两阵营能否联合，推进一个共同竞选议程，这样沃伦很可能退出总统竞选之列。目前对话还处于初期，据了解内情的人透露，桑德斯支持者希望沃伦为其背书，并呼吁沃伦支持者转而投票给桑德斯。在大选初选“超级星期二”中，拜登强势回归，成为党内初选大赢家。

　　数据方面， 周三(3月4日)公布的美国2月ISM非制造业PMI录得57.3，高于预期的54.9，创12个月新高，表明总体经济连续127个月扩张。而美国ADP就业新增18.3万人，高于市场预期的新增17万人。

　　经济数据表现靓丽同时亦支撑美元指数企稳于97.0上方，尽管市场在美联储宣布降息50基点后仍预计美联储将于4月再度降息25基点。

　　但这轮美指、美股、美债的全线下跌因冠状病毒在全球蔓延而引发，一旦后续更多经济数据显示美国衰退风险进一步增加，美指、美股、美债全线下跌的景象恐再次迎来。

　　投资者应该重点关注周五(3月6日)公布的美国2月季调后非农就业人口，目前市场预期非农增加17.5万人，而值得留意的是本次数据的统计时间或未能完全反映新冠病毒疫情对劳动力市场的影响，因而市场并未将其纳入计价范围，因而一旦非农数据表现不佳，恐将引发抛盘释出。

　　美债负利率押注量飙升 期权市场已露苗头

　　美债方面，指标10年期美债收益率攀至1%上方，因美国股市的强劲走势令固定收益资产的避险买盘减少。30年期美债收益率也上涨，盘中高见1.689%。收益率曲线继续趋陡，两年/10年期美债收益率差扩大至34.40个基点。三个月/10年期美债收益率差扩大至28个基点，为1月中以来最阔水平。

　　负收益率国债的幽灵已进入美国，至少期权市场上已经出现。在美国国债涨势的吸引下，有人买入了除非10年期美债收益率变为负值，否则到期时会一文不值的期权。这些看涨期权的买方能以高出周三8个点的价格买入10年期美债期货。

　　买入这些期权，或许是种机会交易或是对冲操作，而不是对收益率转负的直接押注，绝大多数看涨期权仍然暗示收益率将高于0%。不过，这种针对负收益率的期权合约的出现，还是在固定收益市场引起关注。Ambrosino Brothers驻芝加哥的高级副总裁Todd Colvin表示，“这些合约是对尾部风险的对冲，并不是收益率会降到那么低。但是如果投资组合中有漏洞，就得补上。这些合约更像是对其他投资的空仓做对冲的一种低成本方式”。

　　投资老将Scott Minerd曾在本周早些时候搅动过债券市场，因为他预测美债收益率将变为负值，这在当时看来还是一种“异端学说”。他附和了Jack Malvey、Roberto Perli等经验老道的市场观察者的看法，而这一看法只在美联储紧急降息后10年期美债收益率周二首次跌破1％时，才引起了更多关注。但一些华尔街大行，贝莱德和高盛未敢苟同，称困扰欧洲市场的负收益率现象在美国出现的几率仍然很小。

　　贝莱德的Bob Miller不排除在因卫生因素而陷入混乱的市场会发生任何事情。但这位全球最大资产管理公司的基础固收业务负责人并不认为美债会很快加入全球14万亿美元负收益率债券的行列。“可能性非常低，”他在周二接受采访时说。“这需要经济完全崩溃——经济增长明显停滞，而且要对有足够的政策支持机制丧失信心”。

　　美元指数走势分析：上升通道面临失守风险，后市关注这一水平！

　　美元指数日线图

　　日线图显示，美元指数目前回落至上升通道下轨97.0支持，但考虑到美元指在触及上方99.50-100.00关键阻力后回落，加之经历长期区间修整后上升动力衰竭，一旦跌穿97.00，后市有望进一步下行考验94.50水平。