美联储会议纪要可能强化利率长期保持不变的信息

自上月降息以来，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事们一直特别健谈，但这次会议的纪要可能仍能说明官员们对货币政策可能将长期停滞的信心有多强。

鲍威尔上周在国会发表了两次演讲。他坚持认为，在今年10月30日的第三次降息之后，如果前景不遭受“实质性的重新评估”，利率处于一个良好的位置。

联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要将于北京时间周四凌晨3点公布。今年的最后一次会议定于12月10日至11日举行。

NatWest Markets的经济学家凯文·康明斯(Kevin Cummins)和米歇尔·吉拉德(Michelle Girard)本周在一份报告中写道：“我们认为会议纪要不会显著改变对短期政策前景的预期。”

“然而，市场参与者将寻求有关对联邦公开市场委员会前景进行‘实质性重新评估’，究竟意味着什么的任何见解。”

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯(John Williams)周二强调，这样的判断不会是一触即发的。

他在华盛顿对记者表示，“在实质性问题上，你必须确保我们不会对个别数据点反应过度，并认真考虑未来一两年的经济形势。”

受海外经济疲软和贸易政策不确定性导致的商业投资疲软的不利影响，美国的经济增长在一定程度上已经放缓。然而，由于失业率接近50年来的最低水平，以及就业人数的稳步增长，美国消费者已经表现出了韧性。

*利率前景*

自上次会议以来的数据倾向于支持美联储的观点，即强劲的劳动力市场和家庭支出正在支撑经济增长。美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后不久发布的10月份就业报告显示，尽管通用汽车公司(General Motors Co.)的一场罢工导致4万多人失业，但上个月新增员工12.8万人，好于预期。

投资者得到的信息是：联邦基金期货合约的定价表明，他们预计在2020年期间只会再降息一次。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)首席经济学家简·哈祖斯(Jan Hatzius)及其同事在一份报告中写道：“委员会在声明中使用了更为中性的措辞，以取代‘适当行动’的承诺，我们认为降息是周期中期调整75个基点的最后一步。”

“在会议纪要中，我们将进一步讨论政策利率的走向、增长和通胀前景。”

*回购品种*

9月货币市场吃紧，以及美联储随后决定恢复扩大资产负债表以恢复银行储备，将是会议纪要中另一个受到关注的领域。

美联储在1月底前通过回购协议向金融系统注入资金，并在第二季度开始每月购买600亿美元的美国国债。投资者将密切关注这些计划可能被延长的信号，以及关于建立一个常设回购机制的辩论，以提供永久性的市场支持，防止未来现金短缺。

富国银行(Wells Fargo & Co.)高级经济学家萨姆·布拉德(Sam Bullard)写道，投资者将“密切关注货币市场最近的动荡状况及其资产负债表的技术调整，以便进一步展开讨论”。