欧元区经济状况堪忧 欧银将继续鸽派

　　欧市盘中，黄金仍处于盘整阶段。但黄金同时还面对两大阻力，一方面，美联储可能暂停降息；另一方面，中美商业的乐观动静也提振了市场的风险情绪。

　　本日宣布的欧洲经济数据继承低迷，加上欧洲央行料将保持鸽派，对金价形成了支撑。

　　欧元区经济状况堪忧欧银将继续鸽派？

　　今日最新公布的经济数据表明，10月份德国制造业新订单数连续第13个月下跌，同时就业水平以2010年1月份以来最快的速度下跌。这令市场对于德国陷入经济衰退的担忧加剧。

　　根据IHS Markit的调查，10月份德国制造业PMI为42.1，稍高于9月份的41.7(10年新低)。50以下代表行业收缩。Markit称，德国制造业保持收缩。

　　 IHS Markit首席经济学家Phil Smith表示，德国工业正经历金融危机以来最严重的下跌，“德国制造业保持收缩，并继续威胁本土经济。”

　　同时，10月份欧元区制造业PMI为45.9，虽然稍好于9月份的45.7，但仍然低于50，显示行业活动大幅降低。

　　在这种情况下，分析预期欧洲央行将持续放宽货币政策。前任欧洲央行行长德拉基在10月24日他最后一次召开的媒体会中表达了这一预期。他谈及了近期经济表现低迷，警告市场未来可能出现经济衰退，并为继续降息打开了大门。

　　新的欧洲央行行长为前任国际货币基金组织(IMF)主席拉加德，她将在北京时间周二02:30发表就任后的第一次讲话。市场将密切关注她关于货币政策立场的暗示。

　　分析人士指出，拉加德上任后将面临两个问题，第一是如何延续前任行长德拉基的宽松货币走向。此前欧洲央行内部就QE的重启发生分歧，包括德国官员在内的多名官员辞职以示抗议。外界将关注拉加德如何弥合这一裂痕。其次是拉加德将会敦促欧洲各国实施财政刺激，此前德拉基表示如果各财政盈余的国家能够扩大财政支出，将会很快看到利率上升。

　　经济状况堪忧导致投资者情绪谨慎、进而寻求避险，央行实施鸽派政策也有利于支撑无固定收益的黄金。

　　黄金重大阻力：美联储转鹰？关注中美贸易

　　另一方面，美国的状况则不尽相同。在最近一次的美联储决议中，联储将基准利率下调了0.25个百分点，为今年以来的第三次降息，但美联储主席鲍威尔明确表示，除非情况发生重大变化，否则这可能是一段时间内的最后一次降息。

　　上周五公布的美国非农报告显示，美国10月非农就业人口增加12.8万，预期8.5万。9月非农就业人数从原先公布的13.6万修正为18万。8月和9月非农就业人数总共上修了9.5万。

　　超出预期的经济数据令市场继续下调对于美联储降息的可能性预期。CME“美联储观察”显示，非农报告出炉后，美联储12月维持利率在当前1.50%-1.75%区间的概率由此前的78.6%升至87.5%，降息25个基点至1.25%-1.50%区间的概率由此前的21.4%降至12.5%，降息50个基点至1.00%-1.25%区间的概率则保持在0.0%不变。

　　但在非农报告公布不久后的另一项数据显示，美国的经济状况仍存在令人担忧的因素。上月制造业继续萎缩，为全球贸易不确定性下连续第3个月处于50荣枯线下方。美国供应管理学会(ISM)10月制造业PMI为48.3，9月份为47.8，低于经济学家49.1的预期。低于50意味着该行业出现萎缩。

　　这一消息对美元的压制同时也为以美元计价的黄金提供了支撑。

　　同时，市场继续聚焦中美贸易谈判进展。综合新华社、央视新闻报道，11月1日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识。双方讨论了下一步磋商安排。

　　这是7天内中美经贸高级别磋商双方牵头人第二次通话，10月25日晚，刘鹤应约与莱特希泽、姆努钦通话。双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成。

　　美国总统特朗普上周四(10月31日)在推特上表示，美中两国将很快宣布一个新地点，他和中国国家主席习近平将在那里签署“第一阶段”贸易协议。特朗普没有透露新会议的具体时间，但白宫周三表示，预计将在“相同的时间框架内”敲定协议。

　　相关的乐观消息提振了市场的风险情绪。亚洲股市在周一升至14周新高。被视为避险天堂的黄金则相对受挫。CMC Markets市场分析师Margaret Yang Yan说：“短期内，市场情绪太好，不利于投资者关注黄金。”

　　黄金在欧市盘中就一度跌破1510美元/盎司.

　　 FXStreet表示，目前市场对中美贸易局势的情绪较为复杂，这限制了近期市场的动能，并阻止了金价进一步延伸涨势。然而，本交易日日本适逢假期和重要经济数据清淡，也限制了黄金价格的波动。

　　但Geojit Financial Services商品研究部主管Hareesh V则指出：“除非贸易战完全停止，否则这些相关消息对金价只能产生暂时性的影响。”

　　他还预期：“只要金价保持在1500美元水平上方，市场就是积极的。”

　　 dailyfx分析师撰文称，黄金价格依旧接近相当狭窄交投区间的顶部，该区间自9月以来一直在日线图上占据主导地位。最近几个交易日出现了相当多的窄幅波动区间，这可能在一定程度上反映出投资者的优柔寡断。然而，即使价格真的突破顶部，值得注意的是，在这个区间之外的持续时间是非常短暂的。

　　黄金本周展望

　　 Kitco上周五(11月1日)发布的每周黄金调查显示，在针对华尔街的调查中，14位市场专业人士参与了调查。7人或50%认为黄金将会盘整；4人或29%认为金价将会上涨；3人或21%认为金价将会下跌。

　　 Kitco的高级技术分析师Jim Wyckoff指出，新的一周，市场焦点将是地缘政治和美国国内的头条新闻。黄金多头需要一个基本面因素的刺激，促使他们更加强烈地规避风险，从而购买更多黄金。虽然目前还没有发生重大的地缘政治风险，但它们可能很快就会出现。多头下一目标目标是收于1525美元/盎司上方，而空头的下目标是将金价推低至1465美元/盎司下方。

　　德国商业银行(Commerzbank)贵金属分析师Carsten Fritsch表示，尽管黄金市场缺乏推动价格上涨的催化剂，但投资者不应忽视以下事实：较低的长期利率使黄金成为有吸引力的另类资产，因机会成本较低。在当前环境下，黄金价格应继续保持在1500美元/盎司的水平。

　　 Nirmal Bang Commodities研究主管Kunal Shah表示，黄金市场基本面仍然稳固，金价不太可能下行跌破1460美元/盎司。

　　世界银行(World Bank)最新预测显示，随着市场充满不确定性，投资者可以预期金价的涨势将持续下去。预计2020年金价将上涨5.6%，届时金价将在1600美元/盎司附近波动。

　　另外，道明证券(TDS)分析师预计年底金价将报1525美元/盎司，三菱日联银行(BTMU)则预计区间金价将交投于1500/50美元/盎司。