下跌的风险依然存在？英国脱欧协议无法拯救欧元

　　对欧洲央行行长马里奥・德拉吉来说，拯救欧元的战斗可能已经结束，但对投资者来说，欧元持续下跌的风险依然存在。

　　今年到目前为止，欧元已经下跌了3%以上，彭博社调查的最大预测者预测，到2019年底，欧元将再次下跌同样幅度，跌至1.07美元。考虑到欧洲地区举步维艰的经济和全球贸易紧张局势，道富环球投资(State Street Global Advisors)、千禧环球投资(Millennium Global Investments)和亨德森・罗(Henderson Rowe)等基金几乎没有看到值得买（300785）入的迹象。

　　“欧元对我们来说是一个很大的空头仓位。”道富环球投资顾问外汇部门主管詹姆斯・宾尼(James Binny)表示，“贸易问题真的对欧洲造成了相当严重的影响，德国非常依赖中国。虽然现在的气氛好了一点，但这可能是一个多年甚至几十年的故事。”

　　欧元在10月初跌至1.09美元以下的两年低点后，本月有所回升，因为欧盟似乎准备避免英国退出欧盟时的英国分裂。宾尼认为这一上涨只是暂时的信号，与今年表现最差的北欧主要货币相比，欧元尤其看跌。

　　几乎没有人预测欧元会大幅下跌，更多的是自去年初以来持续下跌的趋势――使其在一定程度上低于欧元创立以来的平均水平。欧元兑美元的一年期隐含波动率处于2007年以来的最低水平，反映出市场缺乏对剧烈波动的押注。

　　在彭博最新发布的主要货币预测机构排名中，荷兰合作银行(Rabobank)名列第一，属于最看空的银行之列。由于对全球经济增长的担忧日益加剧，德国出口受到了打击，而美元成为了避风港，该行预计欧元在今年剩余时间里将下滑3%以上。

　　“尽管英国退欧协议将是一件好事，但德国的前景真的不那么乐观。”该行外汇策略主管简・福利(Jane Foley)表示，“欧洲央行将不得不进一步放松货币政策。所有这些因素都对欧元不利。”

　　在德拉吉本月担任欧洲央行行长以来的最后一次新闻发布会上，这位被誉为“不惜一切代价”拯救欧元的人，对欧元区经济做出了悲观的评估。

　　他称，自央行上次会议以来的一切都证明央行推出新一轮刺激措施的决定是正确的，这将继续给欧元带来压力。

　　上周四公布的数据显示，德国制造业的低迷已经延续到第四季度，并正在冲击该国的就业市场，工业就业人数出现了近10年来的最大降幅。这使得经纪交易商AxiTrader Ltd。的策略师斯蒂芬・英尼斯(Stephen Innes)对欧元持负面看法，特别是对日元。

　　德国长期以来对预算平衡的承诺意味着，它迄今没有利用超低的借贷成本来增加支出以刺激增长。预计德国依赖出口的经济将在第三季度陷入技术性衰退，有迹象表明，经济低迷正给该地区带来压力。

　　“德国经济衰退将非常痛苦。”Henderson Rowe研究主管阿图尔・巴鲁辛斯基(Artur Baluszynski)表示，“德国对亚洲的贸易顺差使整个欧元区和欧元作为一种货币处于非常棘手的境地。”

　　欧元的命运在很大程度上取决于贸易问题的结果。全球的商业信心和投资调查都受到贸易紧张局势的影响，但鉴于欧元区是一个净出口国，它的情况可能比其他国家更糟。

　　“欧元区经济展望指出，欧洲央行需要采取更多行动。”Millennium Global Investments Ltd。负责全球经济和策略的董事总经理克莱尔・迪索(ClaireDissaux)表示。该公司管理着约180亿美元的资产。

　　“鉴于德国没有足够的财政刺激，欧洲央行的量化宽松和降息将对欧元产生负面影响。”