英国脱欧尚未成功 英镑空头们为何大举撤退了？

　　虽然英国脱欧可能继续推迟，但投资者这次似乎对最后的结果有足够的信心，他们开始平掉大量的英镑和英国股市的空头头寸，调整的资产组合规模可能高达2500亿英镑。

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，最近英镑的投机性空头头寸降至58亿美元，低于今年78亿美元的高点。据CFTC估计，该机构统计的未平仓头寸只占整个市场份额的10%左右，英镑的总空头仓位远超过CFTC统计的投机性空仓。

　　杰华投资管理公司(Aviva Investors)多元资产基金主管苏尼尔克里希南(Sunil Krishnan)表示，之前由于脱欧的不确定性，英国资产在许多投资者眼中一直都是“太过棘手”，要么是对它退避三舍，要么就是做空。

　　不过，目前英国资产的走势最近却偏向上行，这是在过去一年里都未曾出现过的情况。该公司的部分绝对回报基金最近也已经在建仓做多英镑兑美元。市场中有部分空头仓位正在被回补，不过，仍有很多专业投资者没有回补他们的空仓，在百分之百清楚英国脱欧的结果之前，他们不会轻举妄动。

　　摩根士丹利在一份报告中也指出，如果企业和资产管理公司平掉哪怕一小部分为防范英镑走软而建立的空仓，到年底英镑需求都可能飙升至3000亿英镑左右。

　　据该投行计算，外资手中持有3.4万亿英镑的英国证券，为了防止这些资产大幅贬值，他们会做空英镑以对其中一部分资产进行对冲，这部分空仓近期可能会被平掉一些。另一方面，持有外国资产的英国基金可能也需要买入远期英镑，以抵消英镑走强对其海外投资的影响。尽管对冲比率通常不会很快改变，但摩根士丹利告诉客户，英国脱欧协议可能会给这个过程带来紧迫性，所以该投行建议其客户买入英镑兑美元。

　　瑞银财富管理(UBS Wealth Management)英国经济学家迪安特纳(Dean Turner)则表示英镑已经没有太多的下跌空间。他认为即使举行大选并取消脱欧法案，英镑也不会跌得太厉害。因为，如果举行大选，英国要么按照约翰逊的协议条款退出欧盟，要么举行第二次公投，而后者的结果可能是彻底取消英国脱欧。

　　他还补充称，如果10月31日英国有序脱欧，英镑兑美元将升至1.35美元，而推迟脱欧只会令英镑维持在1.20-1.32美元的区间。

　　目前来看，大部分投资者似乎都在押注英国脱欧即将结束。在英国议会拒绝批准英国首相约翰逊的脱欧时间表后，虽然市场出现了震荡，但人们依然非常希望已经持续了三年半的“脱欧肥皂剧”这一次可以划上一个句号。

　　不过，这些投资者也不应该过度乐观，就算英国最后顺利脱欧，在贸易局势不确定性犹存和全球经济增长放缓的背景下，任何乐观情绪都没办法维持几个月。而且，一旦过渡期于2020年12月结束，未来英国与欧盟的贸易关系也将成为市场关注的焦点。到时候，投资者又要重新审视英镑的走势。