鲍威尔：美联储很快就将开始再次扩大资产负债表

　　美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)周二表示，该行很快就将开始再次扩大其资产负债表，这在一定程度上是对9月份隔夜贷款市场动荡作出的回应。他在丹佛发表的一次演讲中说道，美联储将在几天内解释该行将如何扩大资产负债表。

　　就整体货币政策而言，鲍威尔坚持最近以来的观点不变：他和其他美联储官员都认为美国经济仍很强劲，但容易受到冲击，特别是来自全球经济增长速度放缓、国际紧张形势以及地缘政治问题(如英国退欧等)的冲击。他表示，美联储仍将致力于支持美国经济复苏，但该行将依赖于经济数据的表现来作出货币政策决定，而不是预先设定降息路线。

　　今年以来，美联储已经将基准利率下调了两次，市场目前预计该行将在本月底第三次降息。

　　在资产负债表的问题上，隔夜回购市场在几周以前运转失灵，部-分原因是随着企业纳税和美国财政部对债券拍卖进行结算，资金被吸出系统，从而造成了资金限制。资金短缺导致回购利率飙升至高达10%，而美联储的基准基金利率比目标区间高出5个基点。自那以来，美联储一直都在进行临时回购操作，提供现金以换取超级安全的资产。

　　鲍威尔称，美联储即将开始更长期的操作，以确保系统拥有足够的资金储备，并控制市场波动事件。

　　“这种波动可能会阻碍货币政策的有效实施，我们正在解决这个问题。”鲍威尔在事先准备好的讲话中说道。“事实上，我和我的同事不久便会宣布措施来逐步增加资金储备的供应。”

　　美联储官员一直都在考虑将系统中的资金储备保持在适当水平。随着美联储结束流动性计划，银行存放在美联储的现金总量已经从2014年9月份2.8万亿美元的峰值下降到了1.5万亿美元左右。美联储采取的三轮“量化宽松”(QE)措施使其资产负债表规模达到了4.5万亿美元，随后美联储开始缩减资产负债表。

　　美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)已经对美联储缩减资产负债表之举提出了尖锐的批评，称其为“量化紧缩”(quantitative tightening)，并指责其正在导致经济增长速度放缓。

　　鲍威尔称，美联储正在进入一种“充足的储备”机制，目前认为储备大致符合银行需要的水平。

　　“正如我们在3月份关于资产负债表正常化的声明中指出的那样，我们将在某个时候开始增加证券持有量，以便保持适当的储备水平。”他说道。“那一天已经到了。”

　　尽管鲍威尔没有具体说明美联储将如何推进此事，但他表示，这项计划不应与三轮“量化宽松”相混淆，这三轮“量化宽松”是美联储为扩大资产负债表而做出的积极努力。相反，美联储将会推出一个更加有机的程序，遵照与美联储在2008年金融危机之前所进行的类似操作。

　　鲍威尔此前发表了一篇关于“经济的深刻变化”及其对当前状况带来了什么挑战的论文。他将这些挑战分解为三个问题：汽油价格飙升可能会对经济产生怎样的影响，生产率是否得到了充分的衡量，以及劳动力市场是否紧张。鲍威尔说道，汽油价格的飙升可能是可以吸收的，而且可能不会产生什么整体影响。他补充称，由于技术因素，目前的生产率措施可能不够充分。此外他还说道，尽管仍有足够快的增长来吸收新进入劳动力大军的人口，但就业机会的增长速度可能比数据显示的要慢。