日本央行按兵不动 风险上升之际拟评估物价和经济

　　日本央行维持货币刺激政策不变--在美联储再次降息数个小时之后选择了暂时按兵不动，并提出要在10月份会议上重新审视物价和经济形势。

　　日本央行表示，由于海外经济继续减速，该行有必要更密切关注通胀率失去朝着2%目标上升之动能的可能性。全球增长放缓已经促使美联储和欧洲央行等主要央行降息，而日本央行到目前为止一直都在抵挡这股宽松浪潮。

　　鉴于市场情绪的改善降低了行动紧迫性，此前接受彭博调查的经济学家约有四分之三都料到，该行会把利率和资产购买都维持在9月份会议的水平上。

　　不过，近一半的受访经济学家预计该行要么会在本月、要么会在10月放松政策。提出评估可能会推高人们对日本央行届时将采取进一步行动的预期。

　　“鉴于前景非常不明朗，日本央行将带着加码宽松的想法去评估政策。正如黑田东彦所说，进一步降低已经为负的利率是一个选项，但这肯定会招致金融机构的批评，”农林中金综合研究所(Norinchukin Research Institute)首席经济学家Takeshi Minami称。

　　2016年日本央行推出负利率，随后通胀率降至零下、银行股暴跌、日元走强，该行于是在当年晚些时候对政策进行了一次全面评估。这次评估的结果是大刀阔斧的宽松计划改革，令其重点了转向短期和长期利率。

　　除了加码宽松预期外，最新的评估还可能会引发人们对日本央行政策框架将迎来更多调整的猜测。

　　“现在断言10月份会议上铁定会进一步放松政策还为时过早。日本央行只是说它将评估经济和通胀，这并非什么采取行动的承诺，”SMBC日兴证券首席利率策略师Chotaro Morita称。他补充说，在美联储降息后，日本央行必须表现出有所行动的样子。

　　日本央行困境

　　日本央行作出上述决定的背景是，全球央行正在采取行动支持经济增长、抵御不断上升的风险。这些举措增强了这种预期：日本央行可能会跟进，在一定程度上是因为要防止日元走强阻碍其提振通胀的努力。上周欧洲央行降息并恢复购买债券。

　　然而，许多日本央行观察人士也认为，该行的火力已经耗尽，而其刺激措施的副作用正在增加。因此，最近几周日元走势的逆转可能帮助黑田东彦获得了至少继续按兵不动一阵子的空间。

　　在日本央行作出决定后，东京时间周四下午12：56，日元汇率升至1美元兑107.80日元；其上个月曾触及2016年11月以来的最高水平104.46。经济学家普遍认为，日元升至100可能触发央行进一步下调已经为负的利率。

　　目前，日本央行政策行动遇到的另一个麻烦已经有所减小。在触及了-0.295%的三年低点后，日本10年期国债收益率现在处在了日本央行的目标区间内；知情人士称，一些日本央行官员称，-0.295%已接近要求采取行动的水平。

　　尽管如此，根本性的挑战仍然存在。7月份通胀率为0.6%，远低于日本央行设定的2%这个目标。今年每个月的出口都是下降的。下个月生效的消费税上调料将打击内需，而在出口下滑期间，正是内需帮助维持住了增长。