阿根廷货币崩溃后 下一个将是谁

　　最近出现了什么好的投资机会？

　　货币危机，又一次的货币危机！

　　没有什么生意，能比洗劫一个国家积累多年的财富，更加赚钱的了。如果你在货币危机中选对了方向，并且有足够的杠杆，那么你将成为世界之王。

　　=========

　　- 01-

　　阿根廷造**

　　阿根廷的货币崩溃了。

　　有钱人和政要在危机之前早早把财产转移到了国外，而无奈只能与阿根廷共存亡的贫民，他们的资产在短短半个月内缩水了一大半。

　　阿根廷人民辛辛苦苦三十年积攒下的财富，被一场货币危机轻描淡写的洗劫去了宝贵财富。

　　要知道墨西哥可是南美地区经济数量数一数二的国家，还是2018年G20会议的主席国。2017年的gdp高达6426.96亿美元以上。2019年阿根廷外汇储备高达617亿美元，此外，为了弥补国际贸易中经常项目的逆差，阿根廷政府大量发行以美元计值的短期债券，这部分债券的额度达到了三百多亿美元。除此之外，流入阿根廷股市的美国基金的资金总额达到了千亿美元之巨。

　　拥有如此巨量美元资本的阿根廷，从2018年货币就开始跌跌不休，整整一年贬值了30%多，到了前两天，竟然在短短两个小时内闪崩，下跌36%。

　　8月12日，阿根廷比索兑美元汇率狂跌，从一美元兑换46比索狂跌到57.30比索，跌幅近37%，股市也在一天之内下跌62%，再加上比索崩盘导致的阿根廷债市炸雷，一时间股市债市货币三连杀。

　　不止如此，如果算上2018年由于阿根廷农业危机开始，导致对美农业出口不利，进口逆差提升的情况下，阿根廷的货币贬值在通货膨胀的影响下，几乎是下跌了100%的范围。

　　法新社6月的一篇报道称，在过去的12个月里，阿根廷的通货膨胀率同比增长了57%。“在危机肆虐的委内瑞拉以外的任何地方，阿根廷的通胀率几乎都是闻所未闻的――相当于欧洲国家两年来的平均累计通胀率。”

　　这个自然资源丰富、幅员辽阔的南美国家4400万人口中，如今有三分之一现在生活在贫困中，通货膨胀率是除了委内瑞拉之外，最为严重的国家。

　　想想委内瑞拉，货币狂跌之前导致社会物资紧缺，民众甚至用货币来代替卫生纸巾，因为货币比纸巾更便宜，如今的阿根廷经济也几乎处于这种危险的边缘。

　　是什么原因导致了阿根廷经济成了今天的局面？

　　如果说18年因为农业出口不利导致的下跌情有可原，那么8月12出现的比索闪崩，2个小时内比索狂跌36%，则完全是一场针对阿根廷比索的货币战争。

　　虽然外界普遍认为，812的情况是阿根廷总统大选导致的投资者信心不足，但在我看来，这不过是一个对冲基金进攻的信号，他们需要一个借口来掩盖对冲基金做空阿根廷货币，所谓的总统大选结果只是一个借口。

　　真正的原因，是美国在对阿根廷进行报复，因此发起了这场货币战争。

　　许多人都没有注意到一则新闻，就在7月，南美几个国家准备退出以美元为主的货币体系，他们准备谋划组成联合货币，而这几个国家就是阿根廷，巴西，乌拉圭，巴拉圭。

　　他们不但打算抛弃美元，推出新的货币拉丁币，更成立了特别小组，准备将该区域打造成类似欧盟的一体化区域，联合各国力量以推进区域和各国的经济发展。

　　南美一直是美国的后花园，更是美国的软肋，结果南美国家要联合起来造美国人的反，不给这些国家一点教训，他们都快忘记爸爸是谁了！

　　美国绝对无法容忍阿根廷的这种行为，南美洲一直物产丰富，却始终没有出现像样的强国，就是美国控制的结果。因为在地缘政治上，两个相邻的强国，必然会因为地缘成为彼此需要提防的敌人。

　　阿根廷和巴西试图推出统一的货币联盟，更打算成立欧盟那样的组织，当南美国家的资源和经济统合起来，必然是一个强国。

　　南美洲出现强国，美国得天独厚的地缘安全优势就荡然无存。在历史上，南美洲一直是美国的软肋。其他国家被美国欺负了，总会想办法在南美洲搞事来报复美国。

　　比如去年美国承认以色列对戈兰高地所属权，并联合以色列大兵压境伊朗时，伊朗和俄罗斯被逼的走投无路时，俄罗斯就派了一百多士兵去委内瑞拉搞事，并声称将大规模军事援助委内瑞拉。

　　最后美国为了避免在南美洲爆发战争的可能性，不得以大家捏着鼻子各退了一步，搁置了以色列在戈兰高地的野心，俄罗斯才把士兵给撤了回去。

　　在国际政治上，围魏救赵是典型的全球平衡博弈，类似委内瑞拉这样的例子非常多，比如上世纪古巴核导弹危机，并不是美国以强硬态度吓退了苏联。

　　而是双方进行了交换，在国际关系中形成了新的平衡，才得以解决危机。

　　虽然明面上苏联撤回了在古巴部署的核弹，但根据解密资料显示，为了解决古巴核弹危机，在苏联撤出古巴的同时，美国撤走了部署在欧洲瞄准苏联的一大批导弹基地，最终才得以解决问题。

　　阿根廷和巴西一直对美国的经济剥削颇为不满，但身处美国的后花园，这些国家面对美国的强势也只能逆来顺受。但今年阿根廷和巴西突然造**，我认为是有大国插手南美洲局势，让美国后院起火，打乱美国的战略进攻。

　　当美国在外四处攻击他国时，如果连后院都看不好，无疑会打击美国在全球的威信，让大家觉得美国已经开始虚弱，这种情况下会有更多国家站出来挑战美国。

　　必须要收拾阿根廷和巴西，而且对这两个国家，仅仅是一场货币战争就足以让他们垮塌。

　　南美曾经最牛的反美先锋委内瑞拉已经彻底屈服于美国的金融战争中，当美国攻击货币让委内瑞拉经济崩溃后，最近的委内瑞拉甚至考虑废除本国货币，完全采用美元成为货币。

　　委内瑞拉在货币战争中已经倒下，彻底成为了美国的经济殖民地。

　　而下一个，就是阿根廷和巴西，委内瑞拉的剧本将在这两个国家再度上演，货币崩盘，通货膨胀，民不聊生，最后彻底屈服于美国，废除本国货币，美元化经济....

　　一个国家金融战败后，比军事战争更加可怕。

　　货币战争，就是杀人不见血的刀。

　　- 02-

　　对冲基金如何攻击阿根廷比索

　　要攻击一个国家的货币，首先必须是这个国家经济发展出现问题，并且该国采取僵硬死板的汇率体系，经济衰退导致该国货币被高估。这两个条件缺一不可，才能构成对一个国家的货币进行攻击的先决条件。

　　在攻击的过程中，攻击一方的资金量要远远超过被攻击的一方，因为作为一个国家的政权，随时都可能从外部调集来资金对本国的货币进行保护。例如英国，在92年的时候就从德国和世界银行等国家或大型国际金融机构中拆借到数额不菲的美元资金，要不是国际游资的攻击过于凶猛，当时英镑是否脱离欧洲汇率体系还很难说。

　　因此美国是玩金融战争最厉害的国家，现代金融工具大多是由美国发明的，而且美元资本充斥全球，这就是美国接连发起的货币战争创造了极大优势。

　　而南美洲的经济在很大程度上是依赖美国经济的。

　　南美洲以及中美洲等几个主要的经济体。像阿根廷、巴西、智利等国家，在金融开放后非常鼓励外来资本的流入，这些流入的资本大部分都来自美国，像巴西在这几年就吸引了超过200亿美元的外来资本。

　　这些资本将南美国家的经济和美国经济紧密地联系在一起，可以说是一损俱损，一荣俱荣。

　　在美国与阿根廷的经济合作中，最重要的就是农业合作与基础资源的初级加工。由于美国和阿根廷两地在薪酬、福利等方面都存在着巨大的差异，美国制造业和银行业迫不及待地想利用当地的廉价劳动力来达到他们减低成本和提高资本收益的想法。

　　而阿根廷出于吸收美元吸引外资，不惜促成金融开放，并且在货币政策上，采取了严格钉住美元的弹性固定汇率制度，以吸引外来资本尤其是美元资本。但是这个固定汇率并不是一成不变的，阿根廷中央银行对于货币的汇率随着市场的变化不断地进行调整，调整的幅度在双方早已制定好的范围内。

　　由于从2015年初开始实行金融开放，为了吸引外资，阿根廷银行制定了较高的银行利率，这固然吸引了大量的外资。但同时在一定程度上也造成了通货膨胀。虽然这些资金进入了阿根廷国内，但是阿根廷国内的投资和生产率并没有随之增长多少，阿根廷去年和今年的经济数据简直惨不忍睹。

　　根据阿根廷官方的数据，自2015新总统开放金融以来，经济平均每年增长9%，不过，保持高增长的代价也迅速显现，通货膨胀率持续保持在25%至35%的高位。

　　过去三年半里，阿根廷国内的居民日常生活和企业生产成本都大幅上涨，在马克里的政策下，不仅居民水电煤、物价涨了很多，老百姓的消费能力也在降低。

　　利用高利率吸引外资，虽然能获得快速发展，但对企业影响更大，中小企业支出在增加。而银行利率又高，使得中小企业拿不到贷款。

　　在这种情况下。储蓄率下降就成了必然。虽然前两年阿根廷银行在稳定汇率方面做得不错，但是这种汇率稳定政策是以牺牲对市场的充分反应作为代价的。

　　阿根廷经济结构的不合理，为它的经济埋下了一颗炸弹。虽然暂时获得了高速经济发展，但一切不过是饮鸩止渴，金融炸弹爆炸的那头，阿根廷将会失去更多。

　　阿根廷本身的严重问题，也是国际对冲基金对阿根廷发动货币战争的底气所在。

　　虽然也曾有经济学家向阿根廷政府指出过比索汇率的问题。但当时的阿根廷认为虽然采取高利率政策有一些隐患，但其国内的外资流入还是成正方向的，即流入和流出的美元资本之间还是存在盈余。除此之外，阿根廷银行还有数额高达600亿美元的外汇储备，因此阿根廷政府并不担心比索汇率上的漏洞，会造成阿根廷经济的垮塌。

　　但是这一切都建立在外国资本要持续流入到阿根廷国内的基础之上，如果外国资本停止流入或者流入放缓，将会引起市场性的风险，到时候外资开始撤离的话，以阿根廷政府这点可怜的外汇储备是支撑不了多久的。

　　尤其是当阿根廷造**，已经得罪了美国的情况下。从7月开始阿根廷的美元资本开始大量撤出，造成对阿根廷经济的利空。

　　庞大的美元资本只要流出30%左右，就足以冲垮阿根廷脆弱的外汇系统了。

　　当这种情绪酝酿到812阿根廷总统大选的时候，由于反对党的领先必然造成阿根廷的政治动荡，这对对冲基金来说，无疑是信号来临，发动货币战争的时刻已经来到。

　　在阿根廷还没有公布选举结果之前，阿根廷外汇市场接连涌现了巨额的卖单，金额数目达到数百亿美元之多，在阿根廷每天只有10亿美元的交易规模，像这样大金额的卖单。如果不是某家商业银行或者对冲基金，打死阿根廷的外汇交易员都不相信。

　　虽然不清楚对冲基金和阿根廷在货币市场上的博弈，毫无疑问的是阿根廷输了。

　　8月12日，阿根廷汇率贬值36%，再加上4%的浮动汇率，实际贬值最高达到了40%。

　　消息一出，整个市场为之震动！

　　尽管市场普遍认为比索的币值偏高，不足以维持现在的汇率，但阿根廷银行有着高达600多亿美元的外汇储备，几乎没有多少人会想到比索会被对冲基金冲垮。

　　市场观察者的普遍观点是，阿根廷政府会逐步放开比索贬值的幅度，逐渐让比索贬值到均衡的价格。

　　不止是那些市场观察家，就连精通于宏观策略的商业银行们也没有想到这个事情。善于发现市场漏洞的他们虽然判断比索币值偏高，但由于阿根廷国内市场有着大量的美元资本，而这些资金是以短期债券的形式存在，因此他们当中并没有太多的机构去做空比索，也白白地丧失了一次事先建仓的机会。

　　但是，现在做空比索也不晚！

　　在812比索暴跌之后，商业银行他们纷纷在市场上借贷比索，然后伺机卖出。但这个时候，比索流动的主要外汇市场都已经关闭，他们能借到的，只是数量很少的比索。

　　不过，这已经足够他们赚了一大笔。

　　在这些商业银行看来，812阿根廷比索暴跌只是一个信号，甚至是一个开始，随后资本恐慌性外逃将会导致阿根廷比索一泻千里。

　　果然第二天，阿根廷的外资开始逃跑！

　　最先开始外逃的是股票市场，由于投资阿根廷股票市场需要用比索，因此很多美国的投资者将美元兑换成比索。然后再投放到阿根廷股票市场。但是现在比索一下子贬值36%。使得他们在股市辛辛苦苦赚到的收益全部搭了进去，而那些没有赚到36%超额收益的人反而变得亏损了，这种情况放到任何一个投资者身上都难以接受。

　　虽然比索贬值对阿根廷的农业出口是个利好，对股市有提振的作用。但是外国投资者对这点提振已经顾不上了。他们现在最想的就是尽快地将自己的资金兑换成美元逃出阿根廷。

　　当天，阿根廷S&P Merval指数暴跌48%，为在统计的全球94个主要股票指数中自1950年以来第二大单日跌幅，仅次于斯里兰卡股指1989年61.7%的最大单日跌幅。

　　因此当12日阿根廷的银行系统一开张。就有数以百计的外国投资者要求以股票账户为抵押，借入相应的比索，然后兑换成美元。

　　在债券市场。这种情况则更为普遍，尽管某些债券是以美元计值，利息的支付也是以美元的形式进行的，但是在普遍的恐慌性心理下，债券市场仍然出现了抛售。这些抛售和比索贬值无关，因为他们本身就是美元资金，最大的原因是阿根廷国内动荡不安的政治局势加上比索突然贬值带来的连锁反应。

　　衡量债券风险的阿根廷五年期主权债信用违约掉期(CDS)，在12号这天内飙涨938个基点，至1955个基点。

　　如此巨大难以想象的涨幅，说明了投资者对阿根廷未来根本不再看好，根据银行发布的风险评估，阿根廷在未来五年发生债务违约的可能性为72%，明显高出8月9号的49%。

　　72%的概率，投行认为阿根廷在未来必然债务违约。

　　接下来两天的时间，从阿根廷外汇市场上逃离的资本高达上百亿亿美元，这还是从外汇市场上透露出来的数字。事实上不止是外国投资者，就连阿根廷本土银行业也开始大量地从阿根廷银行兑换美元，尽管阿根廷银行对此监管很严，但是根本制止不了这种投机的行为。

　　要解决这个问题，摆在整个阿根廷面前的只有一条路，那就是让比索自由浮动。

　　这将是一个极其严重的后果，极有可能让阿根廷从目前的货币危机演化为一场席卷全部行业的金融危机，甚至连南美洲其他国家也会被卷进去。

　　但是阿根廷政府别无选择。

　　这就是固定汇率制度的悲哀，一旦资本账户完全开放，货币可以自由兑换，这样国家的中央银行就要时刻担心类似的问题。尤其像阿根廷这样的国家，面对着如此强大的近邻，既想借用他们的资金来发展经济，又要时刻面对突如其来的货币战争。

　　不过这种货币崩塌的情况并不是时常发生，必须要有相应的前提条件。

　　首先，这个国家的币值必须是公认被高估的；其次，这个国家的经济发展出了问题，资金不是流向实体经济，而是大量地涌入虚拟经济尤其是资本市场，往往是这个国家的股票市场。

　　因此就产生了一个极其奇怪的现象，这个国家的股市蒸蒸日上，屡创新高，引得几乎所有人都把资金投入到股票市场上。至少从股市上看，这个国家的经济发展得非常好，但实际上却是危机重重，在这种情况下只需要一个时机，就能摧毁这个国家的外汇系统，进而摧毁这个国家的整个经济。

　　现在，这种情况落到了阿根廷的头上。

　　一旦宣布了比索自由浮动，股票市场将面临更大的冲击，到时候不止是部分外国投资者的资金流出，恐怕是整个资本市场的外国投资者都要抽回自己的资金了。

　　股市暴跌，利率暴涨，借贷困难。银行系统崩溃，继而带来通货膨胀，失业率增高......

　　委内瑞拉金融战败的剧本，将再次在阿根廷上演。尽管这些还不明显，不过每个投资者都知道，这些在不久之后就有可能成为必然。

　　- 03-

　　下一个是谁？

　　阿根廷已经战败了，美国的屠刀，将会对准其他的造**者，下一个就将是巴西。

　　巴西的雷亚尔近一月已贬值6.11%，无数经济学家纷纷预测，阿根廷的情况将在巴西上演。

　　种种消息，都是有心人特意散播的，因为他们都起到了一个非常关键的作用，那就是加重了市场对巴西货币贬值的恐慌。造成巴西外资恐慌性外逃，而对冲基金藏在幕后，等着给巴西致命一击。

　　政治更动荡，治安更败坏的巴西，根本无力对抗对冲基金的屠杀，它的结局现在就能预料到，必然会在金融战败后，跟随委内瑞拉，采取美元化经济的措施。

　　如果仅仅是判断巴西货币崩溃，那么就太不能显示世界观察局的水平了，巴西的经济规模相对比较小，对世界经济的影响并不明显。

　　在这场全球金融危机到来的前夜，巴西并不是主角。下一个回合，巴西只是个配角。欧盟才是下个剧本的主角。

　　说来也是好笑，2018年在阿根廷举行的G20会议主要目的就是为了解决全球越来越严重的货币危机，但作为会议主席国的阿根廷，竟然在大会八个月后发生货币危机，阿根廷比索汇率彻底崩塌，这是谁都没有想到的。

　　声称召开G20会议是为了解决货币危机，主席国却最先在这场危机中崩溃，严峻的形式，让资本市场对蔓延至全球的货币危机解决，更加绝望。

　　出了这么一件事之后，全球主要各国立刻召开G7会议，全球市场上的货币增发行为被叫停了。

　　一系列危机被连锁引发出来，比如对于投资者来说，最近一定不要碰欧元。

　　但是根据我的观察，G7会议上的欧洲国家的讲话，我认为在欧盟内部正在进行着一场关于是否要施行qe政策的博弈，而这场博弈的最终结果有很大可能是施行qe政策。

　　欧债危机即将爆发，到时欧元的币值即将一泻千里。

　　这不止是欧洲经济自身的原因，更包括了地域边缘的风险。我认为，中导条约解散导致的俄罗斯和美国为首的北约对抗，欧洲作为北约阵营的前线首当其中，将极大地影响欧洲经济复苏的脚步！

　　欧洲经济的问题有两个方面，一方面是经济增长的乏力，另外一方面则是超高的失业率。

　　越来越高的失业金等社会福利增长将导致财政的恶化，为了弥补这方面的收入，整个欧洲方面必须出台强有力的经济刺激政策，才能够保证债务危机不扩散和恶化。

　　但在欧盟一体化下，各国丧失了货币政策，所以如果只是刺激他们本国的经济政策的话，他们只能选用财政政策的办法，但在目前这种情况下，他们只能在小范围内进行经济刺激，因为财政赤字如果过大，很有可能引发类似阿根廷和印度的情况，货币汇率受到对冲基金的攻击，使得他们深陷到债务危机当中。而小规模的财政刺激政策，能够最终复苏欧洲经济的效果，恐怕是不会太乐观的。

　　而作为欧盟中央，这段时间应该也承受着很大的压力。一方面是面对各国经济发展不平衡的情况下，怎么取舍货币政策的制定；另外一方面迫于救援的压力，需要在规定的时间内收回贷款，还要保证救援国经济的发展。

　　但对于法国和德国，则有着通货膨胀的压力，所以货币政策的博弈应该是最近欧洲各国的重点议题。

　　这也是G7会议的主要目的之一，解决西方集团因为货币危机引发的内讧，深陷债务危机的几个国家强烈要求欧洲央行进行放水的货币政策，即大量向市场上投放资金来解决债务危机。

　　但对于法国和德国来说，他们担心过多的货币投放会导致本国的通货膨胀。双方因为这个问题已经争吵了好几个月，至今没有办法达成妥协。

　　如果各国最终无法达成妥协与合作，而是选择各扫门前雪的做法，无疑会加剧世界货币危机，让全球金融危机越演越烈，变成类似1929那样的全球大萧条。

　　从法国和德国的角度来说，他们抵制宽松货币的政策无可厚非，因为他们的财政收入足以支持他们进行经济刺激的政策，同时他们也没有陷入到债务危机当中。但对于其他国家来说，他们陷入到债务危机只不过是个时间问题。

　　如果不愿意做出牺牲的话，那么最终的货币决策就是先进行降息，甚至在某些时候对机构实行负利率的政策，以期望他们将手头上的头寸全部放贷出去。但如果这些招数都失效的话，最终欧洲只能选择QE的政策了。尽管法国和德国不会很情愿地同意，但如果要维持欧洲的一体化，他们就必须做出牺牲。

　　而且在美国QE结束后，日本将极有可能再实行宽松货币政策。

　　因为美国的QE政策告一段落之后，虽然近期的经济数据不太景气，但不太可能再次重启QE政策。联储在防止通胀和经济增长当中陷入两难，所以短期内很有可能继续执行超低利率的政策，这个周期可能持续两到三年这么久。而日本方面，长期的通货紧缩使得他们一直实行低利率超发货币的政策，但即便是这样，他们经济的增长依然少得可怜，在整个世界经济增长乏力的情况下，不排除他们实行负利率甚至是QE的可能。

　　丹麦已经开始实现负利率贷款就是前兆，近日，丹麦第三大银行日德兰银行(Jyske Bank)开始向贷款人提供年利率为0.5%的十年期贴息购房贷款，这是全球金融行业首个负利率贴息房贷业务。也就是说，银行借你一万元，一年后你还9950元就行了。

　　这对已经有些积重难返的全球经济寒冬，无疑是雪上加霜。

　　当全球资金没有出路的时候，会纷纷涌向黄金与大宗货物这样的保值避险渠道。黄金与大宗货物必然开始上扬。

　　而股市和其他虚拟性资产，则需要足够久的时间，才能走出漫漫寒冬。