强势美元令特朗普非常不满 美国有四种方式可以打压美元

　　长期以来，强势美元一直令特朗普感到不满，他多次抱怨美元兑欧洲等主要贸易伙伴的货币过于强劲，使美国出口处于劣势。为了抑制美元继续攀升，他多次呼吁美联储大幅降息，甚至还提出采取汇率干预来压低美元，这也引起了市场对美国干预汇市的议论。

　　强行阻止美元继续升值将是一个重大举措，过去30多年来都未曾实施过。上一次美国协同其它国家联合打压美元是在1985年广场协议（Plaza Accord）之后，当时五个最大的工业化国家均同意采取行动压低美元汇率。而美国最近一次干预外汇市场则是在2011年，当时，在日本发生大地震后日元大幅升值后，美国与其他国家一起采取干预措施，压低日元汇率。

　　分析人士认为，虽然美国单方面干预汇市的可能性很低，但并非完全不可想象。

　　如果特朗普想要抑制美元走强，可以利用的工具有哪些呢？

　　1．外汇稳定基金

　　特朗普最大的武器是外汇稳定基金（ESF），它创建于20世纪30年代，旨在稳定美元的汇率。由财政部长在总统的批准下运作，不需要立法部门的批准。截至7月31日，ESF拥有937.7亿美元的资产，特朗普政府可以利用这些资产买卖外汇。其中包括206.8亿美元的外汇、504.9亿美元的特别提款权和226亿美元的美国政府债券。额外的资金可以来自于“周转性短期贷款 ”，即美联储和美国财政部互换外汇储备。

　　除了这些资金，美联储传统上一直与财政部的干预资金相匹配，因此实质上使财政部的火力增加了1倍。原则上，美联储还可以扩大资产负债表，购买外国资产，其他国家也可以同意加入美国的干预行动。

　　考虑到所有这些因素，花旗集团策略师表示，美国干预汇市的火力可能是无限的，但实际上一开始就可以达到2000亿美元左右。

　　2．敦促美联储主席鲍威尔干预汇市

　　美联储收紧货币政策，一直是推动美元走强的重要因素之一。尽管调整美联储的授权存在立法障碍，但特朗普可以继续公开敦促美联储主席鲍威尔加快降息步伐，从而影响美元走势。

　　3．口头干预

　　作为美国总统，特朗普对美元的强劲走势发表了不同寻常的言论。他多次呼吁美元走软，以帮助美国出口商，并可能继续压低美元。

　　荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）在一份报告中表示，特朗普今年积极使用口头干预手段，试图压低美元汇率。然而，他的努力基本上没有成功。

　　4．向贸易伙伴施压，要求其货币升值

　　分析师称，随着美国与多个贸易伙伴重新谈判贸易协定，特朗普可能会向他们施压，要求它们在新的贸易协定中加入货币条款，以使本国货币升值。就目前情况来看，干预汇率的可能性不大。但如果美元进一步大幅升值，也不能完全排除这种可能性。

　　美银美林全球研究策略师在一份报告中表示，美国政策制定者最近的言论表明，外汇干预目前不在讨论范围之内。只有当欧元兑美元在9月前跌至1.05-1.07区间时，潜在的干预才会在历史和国际承诺的背景下显得合情合理。

　　花旗外汇策略师还认为，如果美元从目前水平进一步走强10%左右，干预汇市的可能性就会上升。

　　那么，干预汇市可能吗？这会奏效吗？

　　荷兰合作银行分析师福利表示：“这将违背七国集团多年来达成的协议，汇率应该由市场来决定。”

　　即使美国干预汇市，分析师也怀疑单凭这一点是否足以阻碍美元走强。

　　道明证券（TD Securities）经济学家戈德伯格（Goldberg）表示，他对这种干预的有效性表示怀疑，因为美国的干预能力有限，而且可能会造成恶性循环。如果美国的干预措施最终引发全球避险情绪升温，最终可能反而会使美元走强。

　　花旗策略师在最近的一份报告中说，他们预计美国干预汇市将在头几天令美元贬值2-3%。中期影响可能很大，但也更加充满不确定性。

　　此外，美国财政部长姆努钦（Steven Mnuchin）在本周三的采访中表示，美国目前不打算干预汇市。未来形势可能会发生变化，但他认为如果财政部与美联储及美国的盟友一起实施干预会更有效。

　　TS Lombard全球宏观部门董事总经理达里奥·帕金斯（Dario Perkins）也同意此观点，他表示，历史表明，只有在相关货币政策发生变化、各国协调一致的情况下，货币干预才会奏效，而目前不存在这样的条件，美国单方面迫使美元贬值可能会造成混乱。