鲍威尔讲话无新意 市场押注美联储9月降息

　　美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话并无新意，就当前全球贸易局势以及美国经济表现而言，业内普遍预期美联储将在9月的议息会议上采取降息举措。

　　“保持充分就业和物价稳定是美联储的双重目标，当前美国经济发展态势已接近这两个目标。我们将继续采取适当的货币政策，以维持经济扩张和就业市场稳定，同时使通胀接近2%。”鲍威尔在上周五全球央行年会的开幕式上表示，美国当前经济形势“总体良好”。不过，他注意到全球经济增长正在放缓，并认为英国“无协议脱欧”的可能性较大。

　　因为没有给出明确的利率政策方向，也没有提到近日反复出现的美国国债收益率曲线倒挂现象，鲍威尔此番表态被市场解读为没有新意。

　　“美联储面临前所未有的一系列挑战，其内部成员也对下一步利率政策方向存在分歧，但市场需要更快更积极的政策指引。”道富环球顾问首席投资策略师迈克尔·阿隆(Michael Arone)认为，美联储没有给市场释放确定性信号。

　　彼得森国际经济研究所所长亚当·珀森(Adam Posen)担忧，国际多边贸易制度破坏，可能会危及美国唯一安全的国债资产，美国经济可能会出现衰退。他确信美联储将在9月的议息会议上再次降息25个基点。不过，在他看来，美联储已经没有多少政策空间可以应对下一次经济衰退。

　　近期，美国公布的一些宏观经济数据印证了业内的这种担忧。市场研究机构IHS Markit在上周四公布的数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值降至49.9，为2009年9月以来首次跌至50荣枯线下方；服务业PMI初值50.9，不及预期的52.9。

　　此外，美国2年期和10年期国债收益率曲线近期多次出现倒挂，衰退隐忧挥之不去。

　　“尽管我们不断下修经济增长预期，但经济下行的风险依然很高。如果全球贸易政策不确定性的阴云没有散去，企业投资信心和劳动力市场指标将会下降，全球经济增速可能会低于2.5%。”摩根士丹利全球经济部门主管海亚(Chetan Ahya)表示。

　　基于此，市场对美联储降息预期持续升温。芝商所“美联储观察”工具显示，截至8月25日，投资者预计美联储9月降息25个基点概率为95%，较一个月前的预测值上升17.3个百分点。

　　“按照我们的预期，未来6至12个月全球经济增速约为3%。其中，美国经济增速将放慢至1.75%。”瑞银财富管理投资总监办公室预计，美联储今年9月、明年3月及6月将各降息一次，共计降息75个基点，以解决国债收益率曲线倒挂问题，并拉动通胀重回2%。

　　CMC MARKETS新西兰市场分析师滕枭认为，迫于全球其他央行超预期的降息压力，美联储将不得不继续其降息进程，目前看不到美联储在较长时期内维持利率政策不变的理由。

　　不确定性仍在困扰美股市场。上周美股录得周线四连阴，其中道指周跌幅近1.0%，纳指周跌幅为1.8%，标普500指数周跌幅为1.4%。迈克尔·阿隆预计，本周美股市场大概率仍将维持震荡走势。

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