这一比率接近底部 全球经济将探底回升？
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铜常常被视为全球经济增长的晴雨表，而黄金往往会对风险偏好的波动做出反应。因此，当经济增长放缓、风险偏好降温时，二者之比应当会走低。这正是最近人们所看到的。
Topdown Charts创始人Callum Thomas指出，鉴于美国国债收益率也会以同样的方式对经济增长和风险偏好做出反应，将美债收益率与铜金比的走势进行比较在一定程度上具有经济意义。
在Thomas看来，美国国债收益率跌势过度。那么，这是否意味着铜金比也跌过了头？
这一问题的答案很大程度上取决于全球经济周期是否已经结束，或者说是否会延续。如果全球央行的政策转向可以帮助避免经济衰退，则铜金比(回升)将率先反映出这一点。
但与此同时，风险偏好和经济增长预期的变化，不仅与现实有关，也与市场情绪的波动有关。体现这点的最好方式，并且可能是预判铜金比未来走向的良好指标是——铜与黄金投机性期货仓位之间的差异。
下图显示，随着铜金比下跌，二者投机性期货相对仓位指标也无意外地走低，并且达到极端低位。
也就是说，铜的投机性期货仓位处在多年低点，黄金则处在多年高位。通常情况下，当情绪指标达到极端水平，投资者需要予以重视。Thomas表示，由此看来，目前铜金比反弹的概率相当高。
综上所述，Thomas认为，鉴于仓位释放反向看涨信号，美债显示出超买和涨势过度的迹象，且全球经济前景具有建设性，铜金比处正在或接近底部。他的基本情境预测是，当前全球经济正在放缓，经济周期延续而非结束的可能性更高。
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