降息后首次非农来袭 美元一飞冲天 or 美联储继续降息

　　 SMM网8月2日讯：我们知道，本周或者说8月初金融市场关注的重要事件有三个：中美贸易谈判、美联储利率决议、美国非农就业数据。随着金融市场流动性逐步恢复，这些事件将会影响8月金融市场的整体走向。在前两件事情尘埃落定后，今晚将迎来美国非农就业数据。

　　如果本次非农数据中规中矩符合市场预期，那么多空双方的争夺更多集中在资金面上。但是如果非农数据非常好，美元可能一飞冲天继续创两年新高；如果非农大幅不及预期，那么美联储将会成为市场的软柿子，有可能跟随市场的押注加大降息幅度。

　　【数据前瞻】

　　北京时间周五20:30美国劳工部将公布最新的非农数据，市场预计美国7月非农就业人口增加人数为16.5万，上月为增加22.4万。

　　(非农就业数据，红色实际值，绿色预期值)

　　在非农数据发布之前，本周三(7月31日)公布了ADP就业数据，因为该数据和非农数据相关性非常高，被称作“小非农”，对非农有非常好的预测作用。数据显示，私营部门雇主在7月份增加了15.6万个工作岗位，略高于市场预期的15万人。这主要是得益于大企业雇佣人数增加，小企业依然很难找到合适的雇员。

　　(ADP数据，黄色和非农数据，红色)

　　 ADP研究副总裁兼联合负责人Ahu Yildirmaz表示，虽然我们仍然看到劳动力市场的强势，但它已显示出疲软的迹象。

　　调查还显示，市场预计美国7月失业率料自3.7%下降至3.6%。因为失业率和初请失业金四周均值关系密切，而初请失业金是每周公布的高频数据，对于失业率有较好的预测效果。根据美国劳工部周四(8月1日)公布的数据显示，截至7月27日当周美国初次申请失业金的人数为21.5万人，继续维持在历史最低水平附近，表明劳动力市场总体依旧强劲。

　　(白线为初请失业金人数四周均值，蓝色线为美国失业率)

　　另一个市场关心的指标是美国的薪资增速，市场预计美国7月平均每小时工资年率料上升3.1%，上月也为增长3.1%。

　　(美国薪资增速)

　　【非农重要影响】

　　很显然，在8月初经历了美联储意外鹰派、贸易摩擦之后，市场对于非农给出的指引是非常期待的。在美联储意外鹰派，称目前的降息只是预防性降息，并非开启新的降息周期后，美元指数大幅走高，并冲破98附近的关键压力位。但是在川普声称将对中国3000亿商品征加10%关税后，美元指数在逾两年高点掉头向下，主要因为避险情绪发酵而走低。

　　(美元指数，因避险而走低)

　　我们此前曾经提及，现在美元作为货币的高息端，是主要的套息对象。当风险情绪来临的时候，美元兑欧元、日元等稳定的低息货币会略微走低，主要因为短线套息资金的逃逸。这次川普讲话导致的美国股市大跌和避险情绪，同样导致了美元小幅走低。

　　现在最关键的是，非农数据会否出现大的意外大幅走高或者走低，对美元构成方向性指引的问题。当然，符合预期的非农数据，就要看多空双方的资金如何博弈了。

　　东吴期货研究所所长姜兴春认为，在美联储公布降息的首周，非农就业数据的公布意义非凡。因为美联储降息是预防经济衰退，一旦非农就业数据强劲，说明美国经济仍相当强劲，美元强势仍将维持；但如果非农就业数据利空，说明美联储担忧是有道理的，美元指数可能震荡下跌。总体看，由于其他非美货币相对弱势，美元相对维持高位震荡可能性较大，短期内强势仍将维持一段时间。非农就业数据只会加剧波动，不会改变相对强势的趋势，美元相对走强是比较优势，美国相对强劲的经济表现和资本市场有利支撑美元。

　　当然，如果非农较好或者符合预期，那么下面这个观点也值得大家参考。BK资产管理董事总经理Kathy Lien周四撰文称，随着避险情绪回归，疲弱的美国非农报告对美元的影响将大于强劲的报告。如果就业增长符合预期，美元可能会继续下跌。如果就业人数增长超过20万，薪资增长加速，那么美元将会升值，但这种反弹应该是短暂的。

　　如果非农大幅不及市场预期，那么市场将会大举押注美联储下一次的降息行动，并且加大对美联储降息幅度的押注，从而预防性地避免美国经济走向衰退。在这种情况下，美元将会再度回落到98下方，下半年美元一飞冲天的可能性就非常低了。

　　 DRW Holdings分析师Lou Brien表示，如果全球贸易问题进一步恶化，“美联储进一步降息将在很大程度上不再被视为周期中的调整，而会被视为防止衰退的必要举措。”

　　目前，市场预祝美联储9月18日再度降息的概率高达95.8%，如果非农数据表现不佳，毫无疑问会加大市场对于自身降息的判断。

　　(FEDwatch显示的美国降息概率)

　　【随后重要事件】

　　一般而言，每次当我们交易完非农行情，市场平静下来就可以关电脑睡觉了，但是这次却不一样。美国方面还将公布对欧盟关税的最新进展。

　　据媒体报道，美国总统特朗普将在当地时间周五下午1:45(北京时间周六凌晨1:45)宣布有关欧盟贸易的事项。

　　近期美国和法国关于数字服务税的争端不断发酵，美国总统特朗普威胁采取报复措施，暗示拿法国葡萄酒“开刀”，美欧经贸关系再度紧张。