重磅！美联储10年来首次宣布降息！年底还降一次？A股、黄金、全球市场怎么走？

　　北京时间8月1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，符合市场预期，为2008年底以来首次降息。美联储FOMC声明称，将于8月1日结束缩表计划。随后，阿联酋央行亦宣布降息25个基点追随美联储降息步伐。

　　消息公布后，美元指数涨幅扩大至逾0.6%，续创逾两年高位，报98.68。黄金跌超1%。

　　美国三大股指短线走低，道指跌约200点。

　　欧元兑美元EUR/USD、英镑兑美元GBP/USD均短线跌约50点，英镑兑美元GBP/USD再度跌破1.22关口。

　　10年来首回！美联储这次降息有啥特别？

　　为什么降息？

　　申万宏源分析称，类似于1995年预防式降息，本轮降息主要原因在于通胀。

　　2019年第二季度美国实际GDP环比年化增长率为2.1%，同比增长2.29%，好于市场预期，结构上呈现消费强、投资弱、财政宽的格局。经济虽放缓，但仍具韧性。

　　劳动力市场结构性紧缺，失业率保持低位，非农新增就业人数波动大，薪酬增速缓慢。

　　6月制造业PMI为51.7，虽仍在繁荣线以上，但为2016年11月以来的最低值，下滑趋势明显。

　　联储重点关注低通胀风险，目前核心PCE(该数据出自美国，是衡量美国民间消费通胀的关键指标)从2018年中到达2%之后持续下跌至1.6%，且市场对于未来通胀预期仍较悲观，2年期和10年期TIPS隐含通胀利率以及纽约联储对于1年期和3年通胀预期中值显示出短期至长期的通胀下行趋势明显。

　　瑞银财富管理投资总监办公室29日发表的观点指出，二季度GDP是2017年一季度以来最慢的，但符合该机构的预期。瑞银认为，这次美联储降息主要是因为PCE低于目标已成为常态，当地经济增长也在趋势以上。央行的降息决定更多取决于环球制造业活动疲弱。

　　星展银行投资策略分析师倪嘉洁认为，美国近期公布的经济数据显示，国内经济尚未过热或过冷。成长趋势虽有所缓和，阻力确实存在。但情况并不像看起来那么可怕。制造业仍处于扩张阶段，而失业率徘徊在历史低点附近。因此，美联储的预防性降息背后主要推动力是因不确定性，而不是基本面急剧恶化。

　　什么是“预防性”降息？

　　美国降息美分为两种模式：衰退式降息和预防式降息。

　　前一种情况对应美国境内发生危机事件，对经济造成严重影响，从而倒逼美联储降息“救火”，衰退式降息累计次数多、幅度大。后一种情况对应美国境外发生危机事件，对境内经济造成冲击但程度可控，美联储为了降低经济衰退风险而采取预防式措施，预防式降息累计次数少、幅度小。

　　事实上，国际货币基金组织(IMF)在7月23日发布的《世界经济展望》报告中，还将美国2019年GDP增速预期上调了0.3个百分点至2.6%，调整主要是反映了美国第一季度超预期的经济表现。

　　现在，问题的关键是，美国下半年及之后经济形势存在下行风险，其中既包括不确定性，也包括全球经济增长的放缓。在这样的背景下，有观点认为，美联储有必要采取“预防性”降息策略，在7月降息以便为经济继续扩张上“保险”。

　　前美联储主席艾伦·格林斯潘上周三就表示，美联储进行“预防式”降息是有道理的。“我清楚地记得，我们有几次下调利率并不是认为这很可能是必要的，”他指出，而是为了避免某些可能出现的很坏的事情，“你会采取行动降低这类事件发生的风险，这是很重要的。”

　　历史上美联储的“预防式”降息

　　历史上美联储采取预防式降息共有2次，分别在1995年和1998年。

　　为应对高通胀，美联储自1994年2月开始加息周期，一年内加息7次，共275bp。在1995年6月，紧密的加息频率使高通胀得到遏制，核心PCE从最高点月2.7回落至2.1；且经济受加息影响，实际GDP从高点4%放缓至2.4%。因此，联储7月开始第一次降息，迅速向宽松方向调整，之后通胀小幅回升后又下降，12月第二次降息，时隔一个月1996年1月第三次降息。之后GDP回升，核心PCE稳定在2%下方左右，降息停止。

　　再次重启加息的触发点为通胀指标接近联储对称性目标2%。1998年的预防式降息主要原因是为防止97年亚太金融危机对美国经济的负面影响，且通胀低迷，美联储分别在98年9月，10月和11月各降息25bp，之后gdp和通胀回升，99年再次进入加息周期。

　　降息能拯救美国经济吗？

　　美联储货币政策声明全文

　　美联储主席鲍威尔：降息是政策中段调整 并不必然是宽松周期的开始

　　美联储政策声明：如期降息25个基点 8月1日起结束缩表

　　美联储如期降息25基点 美指上涨40点金价重挫10美元

　　十年磨一“减”！美联储降息“靴子落地” 金融市场坐上“过山车”

　　美联储FOMC声明：核心和总体通胀仍低于2%

　　阿联酋央行降息25个基点 追随美联储降息步伐