美联储7月份降息25基点几乎已成定局

　　【】-路透调查显示，受访者认为，在美中贸易战给经济带来的风险日益升高之际，美联储7月份降息25基点几乎已成定局，而且预计今年晚些时候会再降一次。

　　在几位美联储官员强烈暗示即将放松政策后，外界对于十多年来首次降息的预期增强，推动美国股市创下历史新高。

　　这符合潮流，最近几个月多数主要央行的立场变得更加鸽派。但最新调查显示，与金融市场一样，分析师预测联邦基金利率目标本月下调25个基点至2.00-2.25%，而不是下调50个基点。

　　111名分析师中，超过95%的人现在预计美联储将在7月30-31日会议上降息25个基点。只有两位预计会降息50个基点，还有两位认为美联储将保持利率不变。

　　“促使美联储降息的最大原因，是因为市场消化降息预期已有一段时间。如果他们没有跟进降息，就会引起一些冲击。”凯投宏观(Capital Economics)的资深美国经济分析师Andrew Hunter表示。

　　“我认为美联储近期传达的信号似乎是，采取行动更多的是因为经济增长下行风险，而非经济已经陷入低迷。”

　　实际上，尽管有关美国经济活动的一些前瞻性指标下降，但失业率为50年来最低，美股也处于纪录高位――通常这并非利率周期发生变化的环境。

　　美联储利率预期今年发生了重大逆转，从之前预计的稳步紧缩路径转变为年内早些时候的按兵不动，再到一系列降息。实际上，就在一个月前，美联储还预计将暂时维持政策不变，并在明年才放松政策。

　　但从那时起，决策者就越来越担心贸易战对已经放缓的经济增长和低迷通胀的影响。

　　“我们预期政策放松的理由――通胀迟滞和不确定性高企之际经济增长放缓――与美联储预防性降息的逻辑一致。”高盛分析师指出。

　　“相形之下，市场暗示的可能性与周期转折一致，我们预计近期内不会发生。”

　　路透调查显示，美国上季经济可能失去动能，现预计4-6月季度GDP环比年率料为增长1.8%，低于第一季的增长3.1%。季度增长率料将保持在这个水准左右，直至2020年底。

　　上月曾接受路透调查访问的分析师中，在本次调查时有逾75%下调了增长前景预估或者维持不变。

　　最新预估中值显示最后一季将再有一次降息。近40%受访分析师预测后续降息最快可能发生在9月。

　　但利率期货市场反映今年将降息三次，分别是在7月、9月、12月。

　　调查显示，今年过后，预计美联储将按兵不动直至2021年。

　　“我们认为这不是一次完整宽松周期的开始；这些降息是为了提供一点宽松以抵销贸易面的不利影响，”加拿大皇家银行高级分析师Josh Nye说。

　　美联储偏好的通胀衡量指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数自2019年初便持续低于2%目标，预计短期内不会大幅上升。

　　在经济持续增长、通胀平稳的情况下，分析师所认定美联储可能采取的举措与他们的建议之间，存在明显的落差。

　　被问及美联储在本月会议应该要怎么做时，超过75名受访者中，有将近三分之二认为是降息25个基点。五名受访者认为美联储应降息50个基点，其余的逾25%受访者表示他们应该按兵不动。

　　“降息对于当前影响美国经济的问题与通胀环境没有帮助。”富瑞金融集团(Jefferies)资深分析师Thomas Simons表示。

　　“未来削弱美国经济预估的因素是贸易紧张情势。降息25个或50个基点并没有办法改变这种情况。从基本面来看，我们认为那毫无意义。”