美国二季度GPD好于预期 美指短线走高为何金价难跌？

　　近日，美国公布二季度GDP的数据表现好于预期，但大幅差于前值。同时公布的二季度核心PCE物价指数不及预期，数据公布后，美元再度刷新两个月高位，金价短线下挫5美元后完全收回跌幅。

　　数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值实际公布2.1%，预期1.8%，前值3.1%。另外，美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值实际公布1.8%，预期2.0%，前值1.2%。

　　整体来看，由于GDP好于预期，短线施压金价下跌5美元，但金价下跌有限，主要因为美国GDP仍然录得去年二季度以来最慢增长，而且美联储密切关注的通胀指标，PEC物价指数不及预期，这增加了美联储下周加大宽松力度的可能。于是这一系列美国数据对金价影响相对较为中性了。对于美元而言，虽然美国GPD显示美国经济前景依然存在风险，但对比其他经济体的疲弱经济，美元依然作为避险品种增加了它的需求，因此美元走高。

　　虽然超出预期，但第二季美国GDP为去年四季度来最慢增长

　　虽然本次二季度GDP数据好于预期，但仍然是去年四季度年来最慢增长。经济增长放缓的背景是，美国经济前景面临的风险不断上升，尤其是全球经济局势紧张以及海外经济增长放缓所带来的风险。这些因素料将促使美联储下周三进行10年来的首次降息。

　　但由于强劲的劳动力市场支撑着消费者支出，近期并不会出现经济衰退。起伏较大的出口和库存分项数据是GDP放缓的主要原因，经济创下2017年第一季以来最慢增速，掩盖10年来经济扩张期间的一些基础强劲因素。

　　经济放缓基本上是由于白宫1.5万亿美元的减税政策刺激效果消退。特朗普政府实施减税政策，搭配政府增加支出和放松监管，以帮助提升可持续的经济年增率达到3.0%。

　　美国2018年经济增长2.9%，而分析师预计今年经济增长在2.5%左右。分析师估计，不会引发通胀压力的可持续经济增长率介于1.7-2.0%。

　　穆迪分析驻宾州西切斯特的资深分析师Ryan Sweet表示，“经济放缓吓坏了美联储和市场，但天并没有塌下来，如果明年我们真的发生经济衰退，那将是因为我们引发贸易紧张自作自受。”

　　富国银行证券的资深分析师Sam Bullard表示，“随着财政刺激的效果消退，以及贸易政策不确定性和全球需求放缓仍阻碍企业投资，美国GDP增长应会减速。”

　　美国整体通胀趋势依然温和

　　另外一项第二季度核心PCE物价指数表现不及预期，但该数据显示，整体通胀趋势依然温和，这增加了美联储放宽政策的理由。

　　占美国经济活动逾三分之二的消费者支出加速增长，第一季度增长率放缓至0.9%，为一年来最低。今年年初的消费支出放缓一定程度上归因于持续35天的政府部分关门。失业率处于近50年来最低水平，提振了薪资，也对消费者支出构成支撑。

　　但消费者支出增长受制于出口大幅下滑，逆转第一季度的强劲增长势头。出口低迷导致第二季贸易逆差恶化。

　　消费者支出加速可能帮助企业减少过剩库存，导致库存增幅收窄。企业正在处理未售出商品库存，对工厂的订单减少，抑制了制造业生产。

　　美联储主席鲍威尔本月初称，企业投资是表现疲弱的经济领域之一，称其已经明显放缓，这可能反映出对贸易紧张局势和全球经济增长放缓的担忧。

　　美元指数升至两个月高位

　　在美国GDP数据公布后，美国和德国债务之间的收益率差异扩大，推动了美元的上涨。目前两种国债点差也维持在两个月高位。

　　其他货币方面，欧元维持整理态势，投资者对欧洲央行在周四会议上缺乏政策行动感到失望。在欧洲央行会议之后，欧洲央行行长德拉基表示，欧洲央行准备在9月份的下一次会议上降息，并考虑其他宽松政策。

　　英镑承压，自从鲍里斯·约翰逊成为英国新首相以来，英镑一直稳定，但英国退出欧盟的谈判仍存在不确定性，这给英镑下行压力。