法德制造业PMI均不佳 欧元短线下挫约30点 创近两月新低 料迫使欧银鸽派提前出手

　　周三(7月24日)北京时间15:15和15:30分别公布了法国和德国的Markit制造业PMI初值，显示法德PMI均不及预期，令欧元短线下跌近30点，创5月31日以来新低1.1127，另外随着本周四将公布欧央行利率决议，市场普遍预期将释放鸽派信号，欧元弱势尽显，有可能跌破1.11关口。

　　法德两大经济体PMI均不及预期，欧元区经济前景黯淡

　　法国7月份制造业采购经理指数初值报50，预估51.6，前值51.9。继6月份创下7个月新高之后，法国私营部门的增长在第三季度初有所放缓。

　　 IHS Markit经济学家Eliot Kerr表示，经济放缓的原因是新订单增长放缓，在地缘政治局势持续紧张的情况下，制造商的销售额回落至收缩区域，整体商业活动的扩张速度仍处于历史低位。此外，7月份增长放缓削弱了长期经济快速复苏的希望。

　　随后公布的德国7月Markit制造业PMI初值43.1，预期45.2，前值45。德国7月制造业PMI初值创7年以来的新低，令欧元兑美元进一步下跌至1.1127。

　　德国商品生产商的业绩降至7年来的最低水平，表明这个欧洲最大经济体的增长前景正在恶化。7月份，德国制造业的健康状况每况愈下。出口订单加速下降，这是十多年来最明显的一次。

　　 Markit经济学家克里斯.威廉表示，汽车业是承受压力最大的行业。他将其归咎于贸易纠纷、英国脱欧问题以及国外对德国汽车及其它工业产品需求的下降。

　　威廉姆森表示，德国的调查数据和其它经济数据显示，第二和第三季度GDP均出现轻微收缩，这两者加在一起，将被视为技术性衰退。

　　然而，迄今为止，制造业危机对其他经济部门的影响仍然有限，因为德国稳固的劳动力市场和强劲的家庭支出为抵御外部冲击提供了缓冲，服务业仍保持着令人鼓舞的弹性。

　　周四迎来欧央行利率决议，市场预期普遍鸽派

　　欧元创近八周新低，因在围绕欧洲央行终将降息、加入全球宽松趋势的预期不断升温之际，市场等待研判欧洲央行的政策立场。

　　尽管市场已经减少了对欧洲央行降息10个基点的押注，但仍寄望该央行给出鸽派指引，为9月降息铺路。

　　大和证券资深外汇分析师Yukio Ishizuki说，过去几天汇市已经益发预期欧洲央行将有鸽派举措或措辞，这导致欧元大幅下滑，关键点不见得是欧洲央行本周降息与否，而是在于行长德拉基谈及政策方向使用何种措词。

　　消息称欧洲央行的工作人员已展开研究，可能调整其通胀目标。他们正在对该机构的政策展开非正式分析，包括当前消费者价格增幅“低于但接近2%”的目标在后危机时代是否仍然适合。

　　对于外汇和债券策略师来说，本周欧洲央行会议的意义在于为9月做铺垫。但交易员们更担心，央行会有意外行动。对于市场而言，通胀预期受限意味着，欧洲央行祭出一轮可能包含降息的宽松措施、并重启资产购置计划只是时间问题。

　　总体而言外界预期欧洲央行将保持政策不变，但目前市场消化的降息预期达35%，因此任何情况都不可忽视。预计管委会将很快提供进一步放松的强烈信号，9月会议将是下一个机会。

　　欧洲央行行长德拉基的鸽派立场已经众所周知，欧元一直在下滑反映了这一点。预计其将一直保持鸽派直至今年的最后一次会议，并可能由下一任行长拉加德延续至2020年。拉加德希望、也将会在欧洲实现财政刺激，这应会降低对货币政策的依赖性。